突發公共衛生事件背景下ESG表現對企業韌性的影響

2020年初，突如其來的公共衛生事件對我國國民經濟產生了嚴重沖擊，許多企業難以為繼，紛紛破產或倒閉。然而，ESG表現良好的企業不僅能夠順利度過此次危機，還能夠實現顛覆式成長。為此，本文從ESG表現角度研究了企業韌性的影響因素，并闡述了ESG表現對企業韌性的影響，旨在推動企業實現可持續發展。

一、ESG表現對企業韌性影響的研究背景

（一）關于ESG表現的研究

ESG分別是環境（Environmental）、社會責任（Social）和企業治理（Governance）三個英文單詞的首字母，是一種綜合考慮企業環境、社會和治理的可持續發展理念與價值觀念。一般來說，ESG表現良好的企業往往更注重內部治理機制、環境保護和員工福利等，它們在追求經濟效益的同時，也會重視社會和環境的可持續發展。

隨著可持續發展理念的深入人心，企業在環境、社會責任和企業治理等方面的表現受到社會各界的廣泛關注。“雙碳”目標和“高質量發展”概念的提出進一步推動了學術界對ESG表現的研究。目前，關于ESG的經濟后果研究多集中于正常時期ESG表現對企業財務績效的影響，如對企業價值、融資成本、股票崩盤風險、企業金融化、綠色創新等方面的影響。然而，ESG表現在危機時期的價值研究尚未引起足夠重視，因此，筆者在突發公共衛生事件這一外生沖擊的背景下，研究了ESG表現在危機時期的價值。

（二）關于企業韌性的研究

企業韌性是指企業在遭受內外部沖擊時能夠抵御危機并快速恢復到原來狀態，甚至實現顛覆式成長的能力，是一種靜態的能力，也是一個動態的過程。企業韌性是衡量企業在危機時期表現的關鍵指標，反映了企業應對危機的能力和可持續發展的能力。作為國家經濟韌性的微觀基礎，企業韌性對提高整個國家經濟韌性起著至關重要的作用，是國家經濟高質量發展的重要保障。

有學者通過研究發現，在后疫情時代，重視多元包容和氣候變化等社會性大趨勢及注重可持續發展的企業韌性較強，能夠快速從危機中恢復。也就是說，在面對突發公共衛生事件時，ESG表現良好的企業抗風險能力更強，經濟效益也遠高于ESG表現較差的企業。

因此，在突發公共衛生事件背景下，如何增強企業韌性已成為學術界和實務界研究的熱點。現有文獻主要從內部和外部兩方面討論了企業韌性的影響因素，其中，內部因素包括高管個人特征、員工韌性、良好的企業治理水平和決策能力及企業積極的環境行為；外部因素包括投資者保護制度、區位因素、數字經濟水平和政策等，這些因素能夠有效提高企業的風險抵御能力，有助于企業快速從危機中恢復。然而，ESG表現和企業韌性的關系也未引起企業足夠重視，筆者通過研究ESG表現對企業韌性的影響，為企業重視ESG表現提供參考和依據。

二、ESG表現對企業韌性的影響

現有文獻大多證實了環境、社會責任和企業治理的某一方面在一定程度上能夠增強企業韌性，而對ESG綜合表現如何影響企業韌性的研究較少。此外，現有的研究表明，良好的ESG表現能夠提高企業的防御能力、抵抗能力和成長能力，進而增強企業韌性。因此，筆者從ESG綜合表現入手研究了其對企業韌性的影響，并在國內外學者關于企業韌性研究的基礎上，綜合選取了防御能力、抵抗能力和成長能力來衡量企業韌性。具體來說，ESG表現影響企業韌性的路徑如下。

首先，良好的ESG表現有助于提高企業防御能力。防御能力是企業韌性的重要屬性，較強的防御能力能夠有效避免企業發生重大財務波動，降低破壞性事件的發生率，減少損失。一方面，基于聲譽理論，良好的ESG表現使企業積累了道德和聲譽資本，不僅有助于企業樹立積極承擔社會責任和環境責任的良好形象，獲得政府、投資者和社會公眾的青睞，建立良好的社會關系，還有助于企業更好地應對外部沖擊。在沖擊來臨時，企業基于良好聲譽建立的社會關系可以轉化為激活傳統業務的資源，從而使企業具備一定的緩沖外來沖擊的能力，降低市場波動帶來的影響，同時也為企業的業務活動創造機會，實現業績增長。另一方面，企業在社會責任和環境保護責任方面的疏忽，可能會產生嚴重的負面影響，甚至引發行政訴訟風險和罰款風險，進而增加融資成本，加劇融資約束。而ESG表現良好的企業通常會在法律框架內合法經營，面臨行政訴訟和罰款的風險較小，融資成本也較低，有助于緩解融資約束，提高自身防御能力。

其次，良好的ESG表現有助于提高企業抵抗能力。抵抗能力是指企業在遭受外部沖擊和內部經營變故時，通過調整組織結構和重新配置資源等方式抵御危機的能力。基于利益相關者理論，企業與利益相關者的緊密聯系有助于企業渡過難關。從人力資源角度來看，有學者認為靈活的人力資源是增強企業韌性的關鍵，忠誠的員工能夠降低企業財務波動率。在面對外來沖擊時，員工忠誠度可以增強企業的凝聚力，提高企業的抗風險能力。ESG表現良好的企業注重員工關懷，對員工負責。與其他企業相比，此類企業的員工凝聚力和歸屬感較強。從上下游產業鏈角度來看，ESG表現良好的企業與上下游產業鏈的關系較為緊密且相互依存，合作程度較深，易形成利益共同體。無論是出于自身發展的需要還是出于對企業的信任，上下游產業鏈的合作方也會幫助企業渡過難關。因此，ESG表現良好的企業與利益相關者能夠建立穩定的合作和信任關系，從而提高自身抵抗能力。

最后，良好的ESG表現有助于提高企業成長能力。從企業創新層面來看，ESG表現良好的企業更重視創新投入。創新對企業韌性的影響主要體現在以下兩個方面：一方面，創新能力較強的企業能夠生產出更多具有競爭力的產品，從而快速占領市場，提高營業收入；另一方面，通過不斷創新技術，企業能夠優化資源配置，提高資源利用效率。從企業銷售層面來看，基于資源依賴理論，企業的生存與發展需要從外部環境獲取各類資源，而利益相關者在很大程度上能夠決定資源的獲取難度。良好的ESG表現有助于企業獲得利益相關者掌握的關鍵戰略資源，從而提高自身競爭優勢。同時，良好的ESG表現有助于提升客戶忠誠度和滿意度，增強客戶黏性，提高企業成長能力。

三、結論與建議

在突發公共衛生事件背景下，企業的生存與發展面臨著嚴峻考驗。高韌性企業具有較強的防御能力、抵抗能力和成長能力，能夠快速轉危為安；而低韌性企業舉步維艱，甚至走在破產邊緣。因此，如何增強企業韌性變得越來越重要。有研究發現，良好的ESG表現能夠提高企業在危機時期的防御能力、抵抗能力和成長能力，進而增強企業韌性。筆者的研究結論對企業提升自身ESG表現、提高企業應對危機的能力、促進企業和經濟社會可持續發展具有重要的現實意義與決策參考價值。

基于上述研究結論，筆者提出了如下建議。

第一，企業應不斷提升自身ESG表現。在企業治理方面，企業應完善內部控制制度和內部組織結構，提高治理水平。在環境責任方面，企業應加大環保投入，加快綠色低碳轉型步伐。在社會責任方面，企業應積極承擔對員工、股東、債權人、消費者等利益相關者的責任，維持與外部利益相關者的緊密聯系；與合作方聯合開展科學研究、技術研發等活動，建立牢固的利益共同體關系。

第二，政府和相關部門應為企業ESG建設營造良好的制度環境。具體來說，可從以下兩個方面開展：一方面，政府和相關部門應不斷完善市場環境的法治體系，增加企業ESG不良表現和虛假表現的成本，對ESG表現良好的企業給予適當的政策優惠，對ESG表現較差的企業給予一定的處罰；另一方面，政府和相關部門應制定規范統一、內容詳細的ESG披露指引，指導和加強企業的ESG信息披露工作，擴大ESG信息披露范圍，提高ESG信息披露質量。

四、結語

綜上所述，在突發公共衛生事件背景下，良好的ESG表現對增強企業韌性具有重要意義。因此，企業應重視提升自身的ESG表現，積極履行環境、社會和企業治理責任，以更好地應對外部環境的變化，降低風險，提高競爭力，從而實現高質量、可持續發展。

[本文系基金課題：河北省2023年省級在讀研究生創新能力資助項目“新冠肺炎疫情沖擊下ESG表現對企業韌性的影響機理研究”（項目編號：CXZZSS2023105）成果]

（作者單位：河北經貿大學）