“轉型”類債券的中國實踐與未來展望

摘要：我國“轉型”類債券市場發展處于起步階段。在“雙碳”目標的指引下，“轉型”類債券市場政策框架初具雛形，業務實踐聚焦助力實現“雙碳”目標，各方高度關注“轉型”類債券募集資金的減碳效益。同時，關于“轉型”類債券的概念界定仍存在爭議，相關基礎性制度安排尚有待健全，政策激勵與產品創新也有進一步優化的空間。未來，建議進一步厘清“轉型”類債券概念的內涵，在聚焦支持“雙碳”目標，分行業明確環境效益指標、目標和信息披露標準的同時，適時適度擴展“轉型”類債券概念的層次，圍繞債券“借用管還”流程開展激勵政策設計和產品創新，促進債券市場更好服務經濟社會現代化建設。

關鍵詞：“轉型”類債券 中國實踐 未來展望

政策推動：“轉型”類債券市場政策框架初具雛形

2021年4月，銀行間市場正式推出“可持續發展掛鉤債券”，并以《可持續發展掛鉤債券（SLB）十問十答》的形式，對“可持續發展掛鉤債券”的基本概念、結構設計要求、信息披露、第三方評估驗證等問題進行了具體說明，被廣泛認為是“轉型”類債券的重要形式。2022年5月，中國銀行間市場交易商協會發布《關于開展轉型債券相關創新試點的通知》，該通知初步界定了“轉型債券”的內涵，明確了“轉型債券”在募集資金用途、轉型信息披露、第三方評估認證和募集資金管理等方面的要求。2022年6月，交易所市場發布修訂《特定品種公司債券指引》，指引重點新增了“低碳轉型公司債券”品種，同時參考成熟市場做法，引入“低碳轉型掛鉤公司債券”概念，旨在進一步發揮金融支持經濟結構調整和產業轉型升級作用。……