前置程序取消背景下證券虛假陳述代表人訴訟機制的完善

摘要：代表人訴訟機制是現(xiàn)行《證券法》修改后的一大亮點。但受客觀條件不成熟以及制度供給不足等因素所困，該項制度在司法實務中未能真正發(fā)揮預期作用。自2019年《證券法》修訂以來，代表人訴訟機制逐步復蘇，當下前置程序取消，如何用好、用足現(xiàn)行代表人訴訟機制，成為司法實務界新的命題。解決當事人的舉證難、重構(gòu)重大性的認定標準以及協(xié)調(diào)當事人之間的利益衡平關系、完善代表人訴訟相關法律程序、構(gòu)建證券公益訴訟等成為司法機關的當務之急。

關鍵詞：證券虛假陳述 代表人訴訟 前置程序

前置程序取消背景下對證券代表人訴訟機制的重新檢視

代表人訴訟機制是現(xiàn)行《證券法》的一大亮點。從康美藥業(yè)案、五洋債案，到北京金融法院的相關案例，司法機關均采取了代表人訴訟模式進行審理，社會效果和法律效果良好。近年來，隨著我國資本市場發(fā)展，虛假陳述情形日益復雜，投資者權(quán)益受到虛假陳述行為損害的情形層出不窮，傳統(tǒng)的審理模式面臨新的挑戰(zhàn)。《證券法》第九十五條的規(guī)定使沉睡已久的代表人訴訟機制復蘇，司法機關應在取消前置程序的新時期下，充分發(fā)揮代表人訴訟的制度優(yōu)勢，建立具有中國特色的“集體訴訟”模式，最大限度地保護投資者利益。

（一）前置程序取消后代表人訴訟機制現(xiàn)狀檢視

基于我國證券市場和侵權(quán)民事責任法律制度當時的狀況，最高人民法院于2003年出臺《關于審理證券市場虛假陳述案件司法解釋的理解與適用》，并根據(jù)司法實踐需要設置了虛假陳述民事賠償訴訟的前置程序，即要求法院受理虛假陳述民事賠償案件的前提是有關機關曾作出行政處罰決定或人民法院曾作出刑事裁判。……