春節(jié)錯(cuò)位因素對(duì)通脹預(yù)測(cè)的影響分析及2024年春節(jié)通脹情況展望

摘要：通脹水平是影響商業(yè)銀行資產(chǎn)配置和交易決策的重要因素。春節(jié)作為我國(guó)重要的傳統(tǒng)節(jié)日，會(huì)因春節(jié)效應(yīng)和春節(jié)錯(cuò)位等因素對(duì)通脹水平產(chǎn)生影響，并給債券市場(chǎng)帶來短期沖擊。本文基于單變量模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，并結(jié)合2010年以來1月、2月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)情況，分析了春節(jié)因素造成的預(yù)測(cè)誤差，對(duì)預(yù)測(cè)值提出了調(diào)整建議，最后對(duì)2024年春節(jié)通脹水平進(jìn)行了預(yù)測(cè)。

關(guān)鍵詞：CPI預(yù)測(cè) 單變量模型 春節(jié)效應(yīng) 春節(jié)錯(cuò)位

居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）是衡量我國(guó)通脹水平的核心指標(biāo)，受到宏觀調(diào)控部門、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等各界的廣泛關(guān)注。對(duì)債券市場(chǎng)投資者而言，一方面，通脹的走勢(shì)會(huì)影響交易投資決策，進(jìn)而決定債券的中長(zhǎng)期走勢(shì)；另一方面，在債券交易實(shí)務(wù)中，因?yàn)橹笜?biāo)的實(shí)際公布值（以下簡(jiǎn)稱“實(shí)際值”）和市場(chǎng)預(yù)測(cè)值（以下簡(jiǎn)稱“預(yù)測(cè)值”）之間時(shí)常形成預(yù)期差，CPI、社會(huì)融資規(guī)模等經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)的月度發(fā)布往往對(duì)市場(chǎng)造成短期沖擊。因此，對(duì)指標(biāo)的精確預(yù)判，是有效把握債券市場(chǎng)交易機(jī)會(huì)、管理市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的重要基礎(chǔ)。

在實(shí)踐中筆者發(fā)現(xiàn)，春節(jié)作為我國(guó)重要的傳統(tǒng)節(jié)日，對(duì)CPI有著顯著影響，會(huì)產(chǎn)生“春節(jié)效應(yīng)”，也經(jīng)常出現(xiàn)CPI實(shí)際值與預(yù)測(cè)值差異較大的情況，給債券市場(chǎng)帶來短期沖擊。為了幫助投資者優(yōu)化交易決策，本文使用量化模型對(duì)通脹指標(biāo)尤其是春節(jié)期間的通脹指標(biāo)進(jìn)行建模和預(yù)測(cè)，以期為市場(chǎng)提供預(yù)測(cè)基準(zhǔn)參考。

通脹指標(biāo)量化預(yù)測(cè)的基本方法