國有投資公司新經濟業態下財務盡職調查工作的思考

楊蔚

國有集團公司通過設立專門的投資公司開展對外投資活動已經成為當前國有企業對外投資的新態勢。在此背景下，國有投資公司肩負著國有資產保值增值的重要使命。隨著新消費、電子商務、新文娛、TMT等新經濟業態的興起，成為國有投資公司重點涉足的領域。但是，新經濟業態行業的互聯網屬性較高，更傾向于輕資產運營，這些特殊性對于國有投資公司財務盡職調查提出了新的挑戰。通過針對性地開展財務盡調工作，可以幫助國有投資公司做好風險識別工作，消除因信息不對稱而產生的投資風險，防止國有資產流失。

新經濟業態是以知識創新為主導，信息技術為基礎，人才創業為支撐的經濟形態，具有高科技、高附加值、高成長性特征。根據《關于支持新業態新模式健康發展、激活消費市場帶動擴大就業的意見》文件中的相關精神，新經濟業態包括文創產業、電子商務、服務外包、科技研發、信息軟件、現代物流、現代金融等十五大經濟業態。新經濟業態下企業的經營模式與傳統行業的經營模式差異較大，部分帶有“互聯網+”屬性的公司，其估值體系偏向于流量、GTV和GMV等指標。如果出于業務壓力，這些公司有動機通過篡改后臺數據等方式進行財務造假，對財務盡職調查工作提出了新的挑戰。

一、新經濟業態下財務盡職調查概述

（一）財務盡職調查的定義

財務盡職調查，是指在相關資本運作活動（包括股權投資、債權投資、并購重組等）前，投資機構對擬了解的標的公司的基本情況、經營情況、商業模式、財務情況等事項進行全面的評估和調查，并最終形成結論的調查行為。……