芯片圍獵，惡果浮現(xiàn)

榮智慧

2022年9月9日，美國總統(tǒng)拜登（右）與英特爾首席執(zhí)行官帕特·蓋爾辛格（左）出席了英特爾在俄亥俄州的半導(dǎo)體制造工廠奠基儀式

過去，人們喜歡把大國獨(dú)攬芯片制造權(quán)的舉措稱為“卡脖子”。2022年以來，美國、歐洲、日本筑起“芯片圍墻”，似乎算得上一場大型裸絞。

“殺招”不斷升級，但“摔跤手”氣喘吁吁，并不在最佳狀態(tài)。如今，芯片業(yè)的市值跌去2/5，企業(yè)要在通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)放緩、局部封鎖和加密幣熊市的環(huán)境下，一邊下調(diào)收入預(yù)期，一邊配合政府加大“本土投資”。

芯片是地緣政治競爭的撒手锏。美國、中國、歐盟、日本、韓國等，都計劃在未來三年內(nèi)給“自己的”芯片制造業(yè)補(bǔ)貼至少數(shù)百億美元。從市場的角度看，供大于求已經(jīng)不可避免。

過剩的市場

2022年春天，美國俄亥俄州利金縣的挖掘機(jī)和推土機(jī)一片忙碌，英特爾的兩個晶圓廠拔地而起，投資200億美元。3月，美國總統(tǒng)拜登在國情咨文中稱，這片廣闊的土地為“夢想的領(lǐng)域”。除了感情上的支持，來自《芯片與科學(xué)法案》的520億美元補(bǔ)貼，也將部分灌溉進(jìn)這片熱土。

到了收獲的秋天，噩夢來臨。

先是存儲芯片制造商美光宣布，季度銷售額同比下降20%；一周后，芯片設(shè)計公司AMD將第三季度銷售預(yù)期下調(diào)16%。接著，英特爾計劃裁員上千人，其自動駕駛部門首次公開募股估值從500億美元削減至150億美元。

自夏天以來，美國30家最大的芯片公司，收入都在下降。2022年，美國上市的芯片企業(yè)總市值，蒸發(fā)了大約1.5萬億美元。

終端消費(fèi)品的乏力，對芯片業(yè)的影響最為明顯。按照“慣例”，每年銷售的價值6000億美元的芯片里，一半來自個人電腦和智能手機(jī)。而2022年愈演愈烈的通貨膨脹，讓消費(fèi)者不再關(guān)心這些花里胡哨的“玩意兒”。咨詢公司Gartner預(yù)測，2022年智能手機(jī)銷量會下降6%，個人電腦銷量下降10%。

或者說，2021年3C類電子產(chǎn)品賣得好，多半也是因為政府“派糖”力度大，大家先行釋放了“未來”的電子消費(fèi)需求。

制造商的高庫存也是業(yè)績疲軟的原因之一。2021年芯片大短缺，很多制造商囤了大量的原材料—硅。研究機(jī)構(gòu)New Street Research估計，2022年4—6月，工業(yè)公司的芯片庫存相對于銷售額，比歷史水平高出約40%。

個人電腦和智能手機(jī)的消費(fèi)已經(jīng)拉不出什么“增量”了。在新冠疫情暴發(fā)前，芯片賣家就研究過市場趨勢—個人電腦、智能手機(jī)的銷售額趨于平穩(wěn)。而且，制造商再怎么使勁兒，也沒辦法在設(shè)備上塞進(jìn)更多的芯片了。高通之于手機(jī)，英特爾之于電腦，都是如此。

美國限制芯片的出口地，人為地打壓了美國芯片公司的“前景”。2021年，進(jìn)口超過4000億美元芯片的中國，是芯片消費(fèi)的最大市場。英特爾2021年的中國銷售額，幾乎占其總收入的1/3。英偉達(dá)表示，俄烏戰(zhàn)爭后，對中俄的出口被“叫?！保涞谌径鹊匿N售額損失達(dá)4億美元，占當(dāng)季收入的6%。

自夏天以來，美國30家最大的芯片公司，收入都在下降。

基于英偉達(dá)A100芯片的人工智能服務(wù)器

特別是超級計算機(jī)和人工智能所需的芯片，出口管制尤為嚴(yán)格。Applied Materials、Kla和Lam Research，三家都是美國公司，中國市場銷售額都占到1/3；禁令發(fā)布后，它們要么將第四季度預(yù)期收入下調(diào)四五個百分點，要么股價下跌十幾個百分點。有咨詢公司聲稱，它們的損失可能分別達(dá)到60億美元左右。

芯片制造商只能寄希望于新市場。

高通把芯片賣給汽車制造商。2022年9月，它和汽車業(yè)簽了300億美元的大訂單。而AMD、英特爾和英偉達(dá)在爭奪云計算數(shù)據(jù)中心。英特爾還在進(jìn)軍“物聯(lián)網(wǎng)”。

頂尖光刻設(shè)備供應(yīng)商阿斯麥的員工正在操作設(shè)備

焦慮的歐盟

歐盟的芯片實力，說強(qiáng)也強(qiáng)，說弱也弱。

2013年，歐盟啟動一項計劃，目標(biāo)是到2020年時，歐洲制造的芯片份額翻一番，達(dá)到全球總量的兩成。差不多十年后，這一目標(biāo)并沒達(dá)到，歐洲制造的芯片份額，依然是10%左右。

2022年初，歐盟公布了新《芯片法案》，旨在募集超過490億美元的投資，其中超過2/3以國家補(bǔ)貼的形式發(fā)放給尖端芯片制造商或晶圓廠，剩下的1/3投給芯片基礎(chǔ)設(shè)施。

歐盟的優(yōu)勢，在研發(fā)和設(shè)計。比利時微電子研究中心（IMEC）“領(lǐng)先業(yè)界3至10年”。阿斯麥（ASML），一家市值2300億歐元的荷蘭公司，是頂尖光刻設(shè)備的全球唯一供應(yīng)商。沒有光刻機(jī)，晶圓廠就沒法蝕刻最先進(jìn)的處理器。目前市值超越阿斯麥的芯片公司，只有美國的英偉達(dá)和臺灣的臺積電。

還有一系列規(guī)模較小的歐洲公司，也在芯片產(chǎn)業(yè)鏈上享有局部主導(dǎo)地位。比如卡爾·蔡司的透鏡公司，專門為阿斯麥做透鏡，后者持有其近1/4的股份。德國世創(chuàng)電子材料，生產(chǎn)硅晶圓，此前有消息稱臺灣公司有意收購，后不了了之。德國愛思強(qiáng)（Aixtron AG），主要制造專用齒輪，將化學(xué)物質(zhì)層沉積在晶圓上刻電路。該公司在有機(jī)金屬化學(xué)氣相沉積法、發(fā)光二極管等生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域，富有專長。

除此之外，歐洲最大的幾家芯片制造商—英飛凌、恩智浦和意法半導(dǎo)體，都是做模擬芯片或模數(shù)混合芯片的企業(yè)，產(chǎn)學(xué)研對接緊密。歐洲本身具有良好的汽車和工業(yè)基礎(chǔ)，“三駕馬車”很久之前就瞄準(zhǔn)了毛利較高、產(chǎn)能強(qiáng)韌的工業(yè)和汽車電子市場發(fā)力。因此，它們的成熟產(chǎn)品是180納米芯片—客戶需要就好。

相比韓國三星和臺灣臺積電動輒3納米、5納米的尖端芯片，歐盟自然感到“優(yōu)勢不足”。對比英偉達(dá)的芯片設(shè)計知識產(chǎn)權(quán)，歐盟的信心更是缺乏。歐盟的芯片法案希望從最“先進(jìn)”的地方迎頭趕上。

歐盟的芯片法案希望從最“先進(jìn)”的地方迎頭趕上。

和美國一樣，歐盟也希望吸引大型芯片制造商來本土建立晶圓廠。不過，臺積電和英特爾都放話出來：只有政府承擔(dān)大部分成本（英特爾宣布為四成）時，它們才會考慮歐洲。

等歐盟各成員國考慮好時，過剩早就發(fā)生了。

無奈的朋友

沒有硝煙的戰(zhàn)爭也需要朋友。

美國很“依賴”它的亞洲朋友—日本、韓國、新加坡和中國臺灣來奪取芯片戰(zhàn)的勝利。對于東亞強(qiáng)國日本和其他“三小龍”而言，公開站隊是艱難的。它們當(dāng)然歡迎美國繼續(xù)保持印太“安全保障者”的角色，但沒有什么興趣搞“修昔底德陷阱”—所有人都與中國有深厚的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，沒有必要撕破臉。

中國占全球半導(dǎo)體設(shè)備年需求量的1/4以上；臺灣生產(chǎn)的芯片，超過六成賣給中國大陸。但是臺積電“別無選擇”，只能遵守美國的出口管制制度，減少對中國大陸的先進(jìn)芯片的銷售。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，臺灣地區(qū)2023年的經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)不會很好看。

德國愛思強(qiáng)的化合物半導(dǎo)體沉積系統(tǒng)

2022年12月，拜登訪問了位于密歇根州的一家韓國半導(dǎo)體工廠

據(jù)悉，日本和荷蘭已經(jīng)“原則上”同意與美國一起，加強(qiáng)對于向中國出口先進(jìn)芯片制造機(jī)械的控制。

在美國補(bǔ)貼的幫助下，臺積電正在亞利桑那州建造代工廠，在日本南部建立另一家代工廠。韓國三星電子正在得克薩斯州建廠。2022年12月，拜登訪問了位于密歇根州的一家韓國半導(dǎo)體工廠。

雖然不想挑戰(zhàn)朋友，但亞洲芯片制造商的支持也有限度。

臺積電雖然將部分生產(chǎn)線轉(zhuǎn)移到美國，但下一代芯片的開發(fā)研制，依然會在臺灣島上開展。最先進(jìn)的芯片研發(fā)，涉及上百家成熟的機(jī)構(gòu)、公司和研究所，就算政治壓力再大，也不能輕易打包帶走。而且，臺灣人將其視為“和氏璧”，一旦獻(xiàn)出，就意味著喪失了一切憑借。

韓國對美國一系列的本土保護(hù)政策感到不滿。在美國的韓國電動汽車制造商，本來有希望獲取補(bǔ)貼，但它們違反了《通脹削減法案》—因為使用中國電池。

日本1/3的芯片制造設(shè)備，出口到中國。據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》報道，一位日本官員回憶說，他曾告訴一位美國同行，“我們的利益和你們的利益并不相同”。一些日本技術(shù)公司，比如給智能手機(jī)供貨的村田制作所，可能需要建立兩條供應(yīng)鏈，一條給美國，一條給中國。

在拜登政府中，一些人堅信中美完全可以各走各路，另一些人則認(rèn)為，中美供應(yīng)鏈“脫鉤”不太現(xiàn)實。但是，如果美國一定要“堅持下去”呢？

卡內(nèi)基國際和平基金會的埃文·費(fèi)根鮑姆解釋過這個邏輯：美國會舉起拳頭告訴盟友，“你知道什么叫‘自愿服從嗎？”

責(zé)任編輯謝奕秋 xyq@nfcmag.com