新經濟環境下供應鏈金融風險及其防控策略研究

畢京津

（外交部機關及駐外機構服務中心，北京 100005）

2016年以來，我國國內人均生產總值達到了世界銀行關于中等收入發展階段的標準，這標志著我國進入了全新的經濟環境中。進入新經濟環境給國內經濟結構、經濟增長方式帶來了深遠影響，供應鏈金融是現代金融管理的新概念，是將供應鏈上涉及的眾多上下游企業作為一個整體，以供應鏈上的核心企業作為金融載體代表，在真實貿易基礎上，運用自償性貿易融資措施，采用封閉資金流、控制物權等手段，如將企業的應收賬款和貨權進行質押等，從而為供應鏈涉及的所有企業提供綜合性金融產品和金融服務。本文從國內新經濟環境的基本特征作為研究出發點，對供應鏈金融風險的概念進行了分析，探討了信息經濟環境下供應鏈金融風險防控存在的問題和不足，并結合國內經濟建設的實際情況，提出了優化改進新經濟環境下供應鏈金融風險的防控對策。

一、國內新經濟環境的基本特征

2016年我國國內人均生產總值達到八千美元以上，因此，被世界銀行和發達國家認定為進入中等收入發展階段。這是國內新經濟環境的標志性指標，也是金融、經濟領域所提出的“中等收入陷阱”階段。該階段國內經濟增長方式正從過去粗放式的低端發展方式向著集約型的高端發展方式演變，國民財富增長正向高收入發展階段邁進，社會結構已經不再是以傳統的農村社會為主而是轉為以大都市和現代化城鎮為主，階層結構已經從兩端突出的啞鈴型向兩端小中間大的橄欖型結構發展。進入中等收入發展階段，是對我國2016年以后很長一段時間社會經濟發展基本特征的科學判斷。在新經濟環境下國內經濟社會發展的最基本特征體現在轉型發展上，通過經濟轉型促進社會發展，在經濟發展中實現產業轉型，這是我國打破中等收入陷阱，邁上社會主義現代化強國的必然選擇。我國新經濟環境最基本的特征主要體現在以下幾個方面。

1.經濟增速放緩并進入經濟發展下行區間

在進入新經濟環境之前，國內社會經濟增長主要依靠擴大生產、增加就業和提高勞動效率，這些因素促使我國經濟自改革開放以來實現了30多年的高速增長。進入新經濟環境后，國內生產要素、資源環境發生了重大變化，如進入老齡化社會、農村富余勞動力減少、全國勞動力數量在總人口的占比不斷下降等，支撐經濟持續快速發展的要素資源被快速消耗。人口紅利、低成本資源的逐步消失，簡單產能擴張導致的產業發展效率低、資本債務明顯擴大、資源環境和收入分配等各方面問題持續積累和反復疊加，導致經濟不可避免地進入下行區間。在經濟增速進入下行階段時，現有的生產力水平、資源、勞動力、環境等發展要素在高速增長中隱藏的問題便會更加清晰地顯現出來。雖然經濟下行趨勢無法避免，但是經濟下行并不意味著經濟失控和失速，只要控制好下行的節奏，做好經濟轉型發展的工作，保持經濟增長處于適當范圍，特別是把握好從經濟高速增長階段轉向高質量發展階段的規律，就能促進我國早日跨越中等收入陷阱。

2.經濟增長動力轉換并進入經濟結構調整磨合期

在經濟增長適度下行的經濟轉型期，也是經濟增長的新舊動能進行轉換的關鍵時期，新動力要依靠創新、科技、質量等新的驅動力，替代過去依靠資源、投資、數量擴張等舊的增長動力，要以過度依賴環境資源向依靠人力資源、科技進步轉變。新舊發展動能的轉換需要一個過程，也是解決中等收入陷阱的關鍵，在新動力培育的過程中，不能放棄舊動能的改造提效，要保證轉換的時間和起伏不能太大，不能以脫節或者硬碰硬的方式實現動能的轉化更新。在經濟動能轉化的同時，國內經濟結構也進入磨合時期，高增長時期以擴大規模、重化工業為主的經濟結構已經難以適應當今經濟發展的需要。在新經濟環境時代，技術或知識密集型重化工業與生產服務業相互融合發展將替代資源或能源密集型重化工業，成為主導產業，國內消費需求成為拉動經濟增長的主要動能，日常消費、服務等現代服務業將獲得快速發展，制度變革、結構優化、要素升級成為驅動經濟增長的關鍵因素。特別是在城鎮化進程不斷加快的背景下，城市經濟將占據國內經濟發展的主導地位，依靠科技、創新而產生的新產業和新行業將承擔起促進國民經濟發展的重任，資本市場也將在經濟結構調整推動下進入新的發展階段。

3.經濟發展成本上升并推動資本形態進入金融創新期

進入新經濟環境前，國內經濟持續高速發展主要是因為我國主要依靠低成本要素投入驅動經濟增長。在新經濟環境時代，國內不可再生資源的過度消耗會導致經濟發展成本上升，大量勞動力的老齡化將縮減廉價勞動力的優勢，社會發展、治理和共享的成本將隨著社會利益的分化而快速增加；加上國際地緣政治、市場競爭加劇，都會導致國內經濟增長的成本不斷攀升，企業進入微利或均利時代，甚至出現虧損倒閉。在新經濟環境下，企業必然要付出轉型升級的代價，只能搶占市場先機，以實力和質量獲得核心競爭力的企業才能在新經濟環境下生存下來，甚至抓住新經濟發展的風口實現高質量發展。新經濟環境時代是經濟轉型發展的時期，也是進入資本行業最佳的調整創新時期，在新經濟環境下通過變革金融業態、創新金融產品、培育金融市場、改革金融體制促進國內經濟社會順利轉型，這樣才能促進我國適應現代經濟的發展需要，建設高度金融化的社會，成長為世界經濟大國和經濟強國。

二、新經濟環境下供應鏈金融風險的來源分析

在新經濟環境下，供應鏈金融是中小企業抵抗轉型發展帶來影響的重要金融手段，企業和銀行之間形成以收益為共同目標的同盟關系。但是，新經濟環境下供應鏈金融的風險也非常大，高收益背后的高風險需要引起高度重視，新經濟環境下供應鏈金融風險主要來源自以下幾個方面。

1.中小企業自身發展存在的經營風險

供應鏈金融的融資業務主要服務于中小生產企業、原材料供應商和產品分銷商。這些企業的規模都不是很大，中小企業的發展特點是容易受到企業規模、管理水平等自身因素的影響，如果企業不愿公開相關信息或者刻意隱瞞一些數據，都會導致銀行對企業的信息資源掌握不真實，銀行難以全面、準確地了解企業的生產經營管理等實際情況，這是供應鏈金融發展中企業自身存在的主要風險之一。中小企業受到財務制度、資金使用、治理手段的限制，往往會遇到更多的發展難題，企業自身條件難以和大企業相比，從而帶來市場競爭上的弱勢等，這都會導致中小企業生產經營受到較大影響，出現虧損或者財產損失，也會給銀行控制的供應鏈金融帶來很大風險。

2.國家和行業政策變化帶來的發展風險

中小企業所承擔的國家政策和行業發展方面的風險較高，主要表現為：一是國家宏觀政策的調整會給中小企業帶來方向性風險。在國家調控政策發生重大變化時，有些中小企業就會失去已有的市場資源，這會對供應鏈金融的發展帶來巨大影響，會對企業的資金籌集、資金投資、生產管理和產品銷售等多方面帶來毀滅性打擊，這種對企業生存的威脅會加劇供應鏈金融的風險。例如，國家在進行產業結構調整時，會對一些產業、企業出臺限制性措施，導致這些企業必須離開現有生存經營環境另尋出路。相反，在國家對符合政策要求的企業出臺相關扶持政策后，企業也能獲得良好的融資渠道和投資來源。二是行業政策變化帶來的風險沖擊。行業政策的變化會對企業的還款能力和盈利能力帶來重大影響，直接對企業的生存和發展造成重要影響。例如，鋼鐵行業限制產能的政策就會對環境保護不佳的中小企業帶來嚴重影響，直接導致市場需求萎縮、盈利能力下降甚至嚴重虧損。

3.經濟環境變化導致的信用和道德風險

國家經濟環境的變化對企業的發展影響至關重要。如國際出現金融危機時，國家往往會縮緊金融工具杠桿作用，中小企業的經濟利益和還款能力都會受到嚴峻挑戰，中小企業出現信用風險，難以按時按期還款進而會導致企業資金鏈斷裂，企業信用等級下降，難以獲得銀行的資金支持。中小企業和大企業相比，還存在比較嚴重的企業道德風險，就是企業因為自身經營原因造成銀行貸款無法回收帶來的損失。企業道德風險的發生，可能是中小企業對自身信譽不夠重視，擅自改變貸款資金的用途，將貸款資金投入股市、房地產等高風險產業和行業，在資金鏈出現斷裂時，企業難以按時按期歸還銀行貸款，導致供應鏈金融的風險加劇。

4.市場風險導致的供應鏈穩定風險

中小企業生產經營受市場環境影響較大，在市場環境發生變化、市場競爭加劇時，中小企業往往難以持續經營下去，也就無法按時完成銀行貸款還款任務。這主要是因為中小企業對市場預測出現偏差，自身抗風險能力較差，在市場出現和預測目標的差距時，導致企業生產運營出現問題。比如在市場出現新產品時，有可能導致企業的生產、銷售受阻，這樣企業就會出現資金鏈斷裂導致還款能力下降的問題。在供應鏈金融環境下，中小企業受到上下游企業的影響比較大，如果合作基礎不是很牢固，就極易導致企業被排除供應鏈之外而無法實現預期效益，無法及時穩定還款，從而導致供應鏈金融風險。近年來，國際金融危機爆發、新冠疫情突發等重大事件對國內餐飲行業、旅游行業中小企業造成巨大沖擊，很多企業被迫關停并轉，在供應鏈金融的發展中，這些行業整體發展形勢變差，會導致企業的還款能力降低，增加銀行供應鏈金融的風險。

三、新經濟環境下加強供應鏈金融風險防控的策略與建議

1.強化準入制度的執行是規避供應鏈金融風險的源頭措施

要實現對供應鏈金融風險的控制，要從供應鏈金融的源頭開始，要建立并完善準入制度，強化制度的嚴格執行。雖然銀行為降低風險而拒絕了不合格企業進入供應鏈金融的申請，放棄了貸款帶來的回報，但同時也從源頭上遏制了高風險的產生。對于企業來說，選擇高風險的發展方式，在獲得銀行資金支持后產生的風險就會轉嫁到銀行身上，因此，銀行嚴格執行準入制度是規避供應鏈金融風險的最佳措施。目前銀行主要是采用客戶評級調查、專業機構評估等方式，對企業的實力進行深入細致和準確掌握，以確定是否為企業進行融資。

2.提供更高要求的質押物是降低供應鏈金融風險的有效手段

銀行在提供供應鏈金融服務的過程中，要突出對貸款質押物的管理，通過要求企業提供更高要求的抵押物品，降低銀行可能遇到的金融風險。在具體操作過程中，銀行要對企業提供的抵押物進行質量上的查驗，對不滿足質量合格性的抵押物品不予進行抵押。企業提供的抵押物要具有變現容易、價格透明、估值合理等特點，要基于廣泛性、標準化的要求選擇合適、合格的抵押物品。企業提供抵押物品的權屬證明要真實完善和可靠，如提供抵押物品的購銷合同、出廠合格證、海關報關單、增值稅發票等具有法律效應的證明，并向銀行提供關于稅收、貸款不會出現爭議的證明。全面推廣動產融資統一登記公示系統，認真組織落實動產和權利擔保統一登記制度，打造可靠、便捷的動產質押擔保服務平臺，以此降低銀行供應鏈金融的放貸風險。

3.建立并完善全面的征信系統是減少供應鏈金融風險的重要保障

銀行要從供應鏈企業的實際出發，建立并完善全面的征信管理體系，以征信系統數據可靠有效減少供應鏈金融風險的發生。對于貸款中出現的企業資質不夠、造假通過審核、未按照約定進行還款等不良行為，要進行嚴格懲處，對其今后的貸款進行限制，營造良好的征信環境。要利用現代化的信息技術和手段，促進國家在全國范圍內建立完善的征信系統，解決目前征信系統不兼容、信息不對等等問題。銀行在配合國家征信系統建設中，要對供應鏈中需要融資的企業進行盡職調查，掌握企業資產、生產、經營的實際情況，從專業角度明確企業價值。對企業的信用等級進行科學準確的評估，采用差異化、等級化借貸方法，對征信良好的企業提供比較寬松的貸款政策，對征信較差的企業執行嚴格的放貸標準，杜絕為征信造假企業提供金融服務。在賦能供應鏈金融服務中創新，改善金融服務效能，緩解產業鏈上中下游中小企業融資難問題，促進企業提升資源利用效率和價值創造能力。

供應鏈金融是比較復雜、風險較大的金融服務，發生的風險可能導致整個供應鏈企業都受到牽連，對行業的發展會帶來直接影響。因此，在新經濟環境下，國家對供應鏈金融風險的管控必須作為一項重要課題進行研究。本文從強化準入制度的執行是規避供應鏈金融風險的源頭措施、提供更高要求的質押物是降低供應鏈金融風險的有效手段、建立并完善全面的征信系統是減少供應鏈金融風險等三個方面闡述了減少乃至杜絕供應鏈金融風險的對策建議，旨在為供應鏈金融的健康發展提供有益的參考，以共同推進供應鏈金融服務的高質量發展。