金融控股類企業發展趨勢淺析

姚紹林

【摘? 要】隨著我國經濟換擋期的持續及產業轉型的深入實施，金融控股類企業（以下簡稱“金控類企業”）服務實體經濟的形式、路徑也在不斷演變，加之《金融控股公司監督管理試行辦法》的出臺，金控類企業正進入一個新的發展階段，出現一些新的發展勢頭，這些變化在未來將對金融行業的格局產生深刻影響，對金融服務實體經濟和防范系統性金融風險起到良好的示范作用。論文通過對金控類企業發展歷程、類型、風險情況、社會作用等現狀進行概括、分析，進而在金控類企業未來的發展趨勢和方向上作一些探索。

【關鍵詞】金控類企業; 現狀; 趨勢

【中圖分類號】F832.39? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2022）07-0148-03

1 引言

2020年7月，人民銀行發布了《金融控股公司監督管理試行辦法》，金控類企業再次進入人們的視線，對金控類企業的評論、研究越來越多，一時間眾說紛紜、百家爭鳴。那么金控類企業現狀究竟如何呢？發展處于什么階段呢？未來又走向何方呢？本文將對以上問題展開分析和思考。

2 我國金控類企業現狀

2.1 金控類企業的由來

金融控股的概念最先始于“產融結合”。典型的如美國的通用集團，1902年威廉·杜蘭特建了早期的通用汽車公司，開始發展汽車產業，后來成為美國最具影響力的汽車制造商之一，產業發展到一定程度以后，開始涉足金融，逐步從商業信貸發展到囊括除個人存款業務以外的所有金融業務，形成了金融控股集團。國內，產融結合從德隆集團開始，1986年，德隆創建于新疆烏魯木齊，德隆在十年間涉足的領域涵蓋制造業、流通業、服務業、金融業和旅游業等十幾個行業，形成了早期的產融結合類企業，進而向金融行業不斷延伸。后來，華潤集團、招商局、中石油、五礦集團等通過產融結合的發展，最終形成了金融控股的格局。當然，在并行的時間維度上，以銀行、保險、資產管理為主的金融類企業也逐步形成了大型的金融控股集團，銀行如工農中建，保險如中國平安集團，資產管理如華融資管、長城資管、東方資管、信達資管。

2.2 金控類企業的分類

金控企業分為產融結合類金控、純金融類金控、互聯網類金控、地方國資控股類金控。

產融結合類金控通常由產業發展到一定程度后延伸而來，這類金控企業能更好地利用金融資源服務實體產業，通過金融與實體的融合、互補不斷發展壯大，不斷做大金融版圖，并將金融板塊業務市場化，例如，五礦集團、中糧集團、中國華能等;純金融類金控通常是以銀行、保險起家，逐漸設立或并購證券、期貨、公募基金、金融租賃等金融公司，最終形成多牌照乃至全牌照金控集團，例如，中農工建、中信集團、光大集團等;互聯網類金控則是由互聯網電商業務發展延伸而來，當互聯網電商業務主業發展到很大規模時，順勢產生了互聯網金融公司以服務自身互聯網電商業務的進一步發展，然后通過不斷拓展互聯網金融的內涵和外延，最終形成了互聯網金控集團，例如，螞蟻金服、京東金融等。地方國資類金控通常是由地方國資委控股，以服務地方經濟發展宗旨，最初以小貸、擔保、保理為抓手開展小微企業服務，逐步參控股區域性銀行、證券等金融企業，形成了各具地方特色的金融控股集團。

2.3 金控類企業的風險情況

金控類企業的風險大致經歷了風險積累、風險暴露、風險處置、風險規范幾個階段。從2000年左右我國一批國有、民營金控逐漸成立并發展壯大，在此后的10多年間以高杠桿不斷開展金融業、地產、酒店等行業并購，很多公司發展成“巨無霸”，規模體量非常大，但也造成了風險的大量積累。在經濟好的時候這些風險似乎并不顯著，但隨著經濟降溫、監管加碼、金融反腐，一些大型金控集團逐步釋放風險，實現了金融風險的軟著陸。例如，安邦集團、明天系這類企業通過不斷注冊空殼公司等形式放大杠桿，利用控制的銀行、保險的資金開展大規模并購，違規使用銀資、險資，造成了重大風險隱患，國家通過專項小組入駐，注資、資產處置、整改、規范等方式釋放風險、消除隱患，達到了良好的效果。另外，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發〔2018〕106號）出臺后，也對金控類企業的高風險業務進行了限制并逐步整改規范，對金控類企業風險防控起到了很好的引導作用。

2.4 金控類企業的社會作用

金控類企業在我國經濟發展的過程中，很好地起到了對實體經濟的支撐作用。金融發展的本質是服務實體經濟，但并不是應該服務所有的實體經濟，必須遵循投入產出比、成本收益比兩個原則來開展服務。投入產出比是金融服務實體經濟在生產環節需要把握的指標，對高耗能、高污染的企業，就不該大力支持，可以在環保達標的情況下限制性支持。成本收益比是金融服務實體經濟在市場銷售環節需要把握的指標，對于產能嚴重過剩的企業或項目，金融業就不能支持，讓其自然出清產能，這樣才能使行業健康有序發展。在我國經濟發展過程中，金控類企業快速發展，大力開展了小微金融、消費金融、綠色金融、農村金融等穩經濟、穩民生的金融業務，對構建多層次、廣覆蓋、差異化的金融服務體系起到了良好的促進作用，積極參與建設銀行信貸市場、風險投資市場、債券市場、股票市場、銀行間市場等金融市場，對建立規范、透明、開放、有活力、有韌性的金融市場起到了先鋒模范帶頭作用。

3 我國金控類企業的發展趨勢

3.1 新監管辦法的出臺

《金融控股公司監督管理試行辦法》（以下簡稱《辦法》）已經2020年7月23日中國人民銀行2020年第5次行務會議審議通過，并報經黨中央、國務院同意，自2020年11月1日起施行?！掇k法》的出臺對金控類企業具有劃時代意義，它將對金控類企業未來的發展產生深遠影響。其主要表現在：一是對符合條件的金控類企業發放金控牌照，按金融類企業的標準進行監督管理、規范化運作，防止出現金融亂象，防范金融風險集聚;二是對于不符合條件的金控類企業，限制其對金融企業開展并購控股，將企業名稱中含“金融控股”的字符進行變更，對其控制的過多的金融類企業的股權進行轉出處理;三是規范金控類企業股權關系，防止大股東違規操縱，《辦法》規定金控類企業股東或實控人不得為“關聯方眾多，股權關系復雜、不透明或存在權屬糾紛，惡意開展關聯交易，惡意使用關聯關系”，要求“金融控股公司應當具有簡明、清晰、可穿透的股權結構，實際控制人和最終受益人可識別，法人層級合理，與自身資本規模、經營管理能力和風險管控水平相適應”;四是對金控類企業風險進行全面管理，要求“金融控股公司應當要求所控股金融機構限期建立全面風險管理體系，督促所控股金融機構采取定性和定量相結合的方法，識別、計量、評估、監測、報告、控制或緩釋所控股金融機構所承擔的各類風險”。

3.2 金控類企業必將分化

《金融控股公司監督管理試行辦法》的出臺必將導致金控類企業出現兩極分化，符合條件的公司會發展得越來越好，在可控范圍內規?？梢栽阶鲈酱?，不符合條件的公司將被要求更改名稱，剝離金融股權，進行業務轉型等?！掇k法》規定：“實質控制的金融機構中含商業銀行，金融機構的總資產規模不少于5 000億元的，或金融機構總資產規模少于5 000億元，但商業銀行以外其他類型的金融機構總資產規模不少于1 000億元或受托管理資產的總規模不少于5 000億元?！薄皩嵸|控制的金融機構不含商業銀行，金融機構的總資產規模不少于1 000億元或受托管理資產的總規模不少于5 000億元?！边@些要求從規模上限制了很多體量較小的金控類企業申請金控牌照?！敖鹑谫Y產占集團并表總資產的比重應當持續達到或超過85%?！薄俺蔀榭毓晒蓶|或實際控制人的，應當最近三個會計年度連續盈利，年終分配后凈資產達到總資產的40%（母公司財務報表口徑），權益性投資余額不超過凈資產的40%（合并財務報表口徑）?！边@對金控類企業資產結構進行了要求，金融資產占比不達標的也將失去申請牌照的資格。

3.3 金控類企業將實現科技化

金控類企業科技化是同其他單個金融企業科技化一樣的趨勢。隨著區塊鏈、人工智能、云計算、大數據、數據儲存等科技的快速發展，以及近幾年互聯網金融發展的帶動作用，金控類企業的科技化確實非常明顯，也是發展轉型的必由之路。作為一種新一代的金融模式，金融科技具有成本低、效率高、覆蓋廣、發展快等特點，它能成為金融業發展的新動能，也為實體經濟不斷賦能。根據金融穩定理事會于2016年3月發布的《金融科技的描述與分析框架報告》，金融科技是指技術帶來的金融創新，它能創造新的業務模式、應用、流程或產品，從而對金融市場、金融機構或金融服務的提供方式造成重大影響。也可以理解為，金融科技是指傳統金融企業利用科技手段推動創新變革、提高效率以及提升用戶體驗感，或者新型金融企業利用科技手段推出全新的金融產品或商業模式。金控類企業從集團自身及受控制的金融企業，全面地都將會進行科技化轉型，以金融科技賦能發展。金控類企業下屬控制的金融類企業對市場更為敏感，最先進行科技化轉型，如大部分銀行、保險現在都有自己的線上APP，能在移動終端開展轉賬、理財產品購買、保險產品購買等簡單的業務，大型銀行設立無人智能網點、添置智能柜員機，在對小微企業授信時通過大數據描繪客戶畫像，分析項目風險點，計算項目授信額度等。爾后金控類企業集團本部也開始科技化，如，一些地方金控類企業本部采取整合大數據平臺（通過制定數據交互規范、數據接口標準，整合集團與子公司各系統數據，打通金融控股業務全鏈條信息，實現跨部門、跨子公司的數據互聯互通和服務共享;通過大數據挖掘分析，構建決策主題研究知識庫、數據分析模型庫和業務研究方法庫，為集團決策提供全方位、多層次決策支持服務）、統一云計算平臺（通過對網絡、存儲、計算及安全的統籌規劃，建成具備完整服務體系的云計算平臺，為集團各應用系統提供統一、高效、安全及可擴展的軟硬件環境，形成統一監管、運維、調度的安全防護機制，提高系統可靠性和抗風險能力）等方式逐步實現科技化運作。

3.4 互聯網金控類企業將規范化

根據《辦法》規定，互聯網金控也是要明確納入監管的，如螞蟻金服這類企業如果要繼續發展壯大，必須要納入人民銀行的監管，在依法合規的前提下開展各項業務。類似于螞蟻金服的互聯網金融企業，因屬于互聯網電子商務熱潮下誕生的新興金融，長期處于監管真空，積累了大量的金融風險。操作手法是利用ABS和聯合放貸，將杠桿用到極致。其主要特征為高杠桿撬動貸款，高周轉回籠資金，高消費價值主張，高利率發放貸款，高收益收入囊中，高風險轉移社會?！掇k法》出臺后明確要求螞蟻金服等互聯網金融企業的資本充足率要達到監管要求，按監管要求進行各項整改，達標后主動進行申報，納入人民銀行金融控股類企業進行監管。未來，互聯網金融將進一步規范發展，結束無序擴張并將大量金融風險通過ABS轉移到主流金融系統的情形。

3.5 金控類企業業務協同趨勢愈發明顯

協同效應指金控類企業內部不同子企業通過將各自經營領域內的資源、平臺、技術等競爭優勢進行整合和共享，使子企業在不同業務上實現優勢互補，最終促進業務快速發展，實現整個集團的效益增長。協同效應主要來源于4個方面：第一是規模經濟，即隨著企業生產、銷售以及購買原材料等規模的增大，產品的單位成本也會下降;第二是范圍經濟，即母子公司間及各專業子公司間能力相互延伸，形成交叉;第三是業務、流程、結構的優化，即通過減少重復投入來達到節約費用的目標;第四是客戶資源的共享，集團可開展激勵，鼓勵子企業將優質客戶資源分享到其他子企業以實現客戶資源的充分利用，從集團整體角度實現更多盈利?，F有金控類企業中，平安集團的內部協同是非常成功的，從集團層面制定了協同機制，開展協同激勵，使得各子公司間在產品信息、客戶信息、政府資源等方面充分交流共享，也允許人才在子公司間充分流動，實現了很好的協同效應。隨著金控類企業信息化、科技化的加強，必然引起內部協同效應的增強，使的金控類企業在未來實現內部協同產生的經濟效益增長。一些地方金控類企業已經意識到內部協同的重要，著手開展一系列協同改革。例如，搭建內部數字金融平臺，整合金融數據資源，積極推動各子板塊在風險有效隔離的前提下共享客戶信息、項目信息、銷售團隊、信息技術系統、運營后臺等資源，實現優勢互補、融合發展。

3.6 金控類企業或將建設全面風險管理體系

金控類企業面臨的風險具有復雜性、傳染性、隱藏性、異質性等特點，且部分金控類企業基礎設施落后，風控工具不多。隨著近年金融風險的暴露，金控類企業也越來越重視風險的全面管理，著手建立自身的全面風險管理體系。金控類企業或將從以下方面在未來加強全面風險管理。例如，按照金融控股公司標準搭建風險管理治理架構，建立風險管理多道防線;建立風險指標及監測預警機制，設置覆蓋集團本部和各子公司的關鍵風險監測指標;建立覆蓋集團本部和子公司層面的各類風險報告管理機制;建立風險目標考核、風險評價機制;落實撥備計提管理策略，足額計提撥備，加固信用風險安全墊;建立不良資產責任認定及風險金機制，強化子公司風險管理責任意識，形成科學有效的激勵約束機制。

3.7 地方金控類企業逐漸崛起

地方金控類企業承擔著服務區域經濟、服務區域中小微企業的重要功能，起著引領金融資源向區域聚集的帶頭作用，對地方經濟的發展具有重要意義。隨著《辦法》的出臺以及地方政府對金融的重視，各地方金控類企業正成為一股新的力量不斷發展壯大。地方金控類企業將借助申請金融控股牌照契機，規范自身股權結構和法人治理結構，提升內控管理能力，提升整體抗風險能力，增強對人才的吸引力，使得自身整體實力得到跨越式提升，進而增強服務地方經濟、服務中小微企業的能力，為地方經濟的發展作出更大的貢獻。

4 結語

未來金控類企業必將更加規范地發展，風險將控制在更加合理的范圍內，對經濟的促進作用也將更加明顯，相信未來的金控類企業定會在金融類企業中占據越來越重要的地位。

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