康美藥業盈余管理與防范措施研究

卜艷嬌

目前，一般的投資者并不具備分析上市公司長遠發展的能力，他們只關注上市公司的短期利潤，因此，投資者的投資行為具有一定的投機性，上市公司會在利益的驅使下投其所好，通過盈余管理的手段調整利潤，然而濫用盈余管理的后果就是財務造假，不僅損害投資者的利益，而且給資本市場帶來嚴重影響。本文通過研究康美藥業盈余管理的手段，對如何防范盈余管理行為提出針對性的建議。

一、引言

我國現行會計準則本身不完善，滯后于實踐，管理層與投資者天然的信息不對稱以及證券市場的法律法規不健全等，這些因素為一些上市公司利用盈余管理來調節利潤提供了條件，管理層利用這些漏洞調節盈余，干預投資者對報表的理解，影響投資者的投資，干擾資本市場的資源配置。本文通過對康美藥業盈余管理手段的研究，提出一些防范措施，希望信息使用者能夠對企業財務報表的真實性、公允性有一個客觀認識，減少投資損失，促進資本市場的健康發展。

二、盈余管理概念和定位

（一）盈余管理的涵義和分類

盈余管理是指企業管理層為了實現自身利益最大化，在遵循會計準則的基礎上，通過一定手段操縱利潤來干預對外報告的財務信息。從概念中可以看出，盈余管理的主體是企業管理當局。這是一種合法行為，但不是合理行為。盈余管理有三類：（1）利用會計政策和會計估計的彈性調節會計利潤的應計盈余管理;（2）通過操縱企業真實交易活動的真實盈余管理;（3）將損益表中的項目故意錯分類，只會引起核心利潤的變化，而不改變企業凈利潤的分類盈余管理。

（二）盈余管理的定位

良性的盈余管理是在會計準則的限定范圍之內，可以向市場傳遞上市公司收益穩定的信息，因而能夠穩定股價，提升企業發展能力。而過度使用盈余管理，就會從量變到質變，突破法律的底線，變成財務造假，難逃法律的制裁。諸如ST百特的一名會計通過利用政府補助、關聯方交易等方式，偽造了10億現金流，使企業成功摘帽。后經證監會立案調查發現其財務舞弊，并給予處罰。

過度盈余管理行為完全背離盈余管理的初衷。盈余管理更多的是一種投機行為，導致我國的證券市場不夠完善。上市公司通常會通過濫用盈余管理來使財務信息失真，引起了資源的錯配，造成社會資源的浪費，甚至有一些嚴重影響了資本市場的發展。因此，筆者認為，在我國復雜的資本市場環境下，尤其是*ST公司，盈余管理大多時候是上市公司造假的目的，上市公司還不能良性使用盈余管理。

三、盈余管理動機

（一）資本市場動機

1.上市動機

一方面，資本市場的“殼”資源十分珍貴，企業為了達到上市的條件或以較高股價發行股票，管理層通常存在較高的盈余管理動機，并且往往會進行適當的盈余管理，獲得上市資格;另一方面，首次公開發行股票的審核本身比較嚴格，企業采取盈余管理的手段還是比較謹慎的，企業一般只會選擇應計盈余管理的方式調整利潤。

2.避免退市動機

根據退市制度規定：若上市公司連續兩年凈利潤為負，證券公司會對該公司的股票做特殊處理，在簡稱前冠上“ST”，該類股票叫做ST股，如果連續三年虧損，則退市預警，第四年就會暫停上市。因此，大部分上市公司為了避免退市而選擇盈余管理。退市制度從1998年出臺，經過了多次修訂后，因為在2012年放寬了“扣除管理非經常性損益后的凈利潤”的條件，所以大部分上市公司開始對非經營損益項目進行調整操縱利潤，甚至扭虧為盈，使上市公司擺脫強制退市風險。

（二）管理層報酬動機

在我國，隨著兩權分離的發展，管理層與股東之間最終目標的不一致導致，一方面，管理層操縱盈余，給股東一種公司發展良好的信息，從而使得自身利益最大化;另一方面，股東利用股權激勵、管理層收購的方式，使管理層報酬與公司業績掛鉤，最終實現公司價值最大化。管理層會為了實現自身利益，在公司業績不達標時選擇操縱利潤，提高企業價值。研究發現，此時管理層盈余管理的主要手段是真實盈余管理，還會適當結合其他盈余管理的手段，為后續考核做好準備。

（三）避稅動機

所得稅是在利潤總額的基礎上經過納稅調整所得的，是利潤的抵減項目，兩者的負相關關系使得上市公司會通過減少稅負來增加利潤。由于會計準則在制定時給企業會計處理方法選擇留有較大的靈活性等，為盈余管理留下操作空間。另外稅收優惠政策很多，上市公司可能會利用稅收優惠政策，比如將大部分收入計入稅收優惠期間，這樣在稅收優惠期間利潤相對較高，在非優惠期間利潤較低。最終利用稅收優惠，使得稅負減少，利潤增加。

（四）契約動機

上市公司為了融資，一般會與債權人簽訂債權債務契約，契約中會有債務人要完成的各項指標，以此防止債務人逃避契約，此契約主要是為了保護債權人的權益。經研究發現，銀行肯定會選擇經營境況好的公司放貸，由于信息不對稱以及銀行本身不能識別盈余管理行為，上市公司為了取得銀行借款，會選擇盈余管理來增加利潤，避免支付違約金。大部分上市公司所運用的盈余管理手段也不盡相同。

四、案例分析

（一）康美藥業案例背景

1.公司簡介

康美藥業股份有限公司，簡稱康美藥業，創立于1997年，作為中醫藥行業的企業，其主營業務是中藥飲片的生產和銷售、中藥材的銷售等。2001年康美藥業在上海證券交易所掛牌上市，董事長、總經理及實際控制人均為馬興田。

2.案例過程

2018年10月，康美藥業因其賬面貨幣資金充足仍進行融資，以及大股東股權質押等一系列問題被媒體質疑。2018年12月康美藥業因未按規定披露被指控，證監會正式調查，2019年4月30日，康美藥業稱其2018年年報存在14項會計差錯，經過調整，公司300億的貨幣資金不知所蹤。2019年5月17日，證監會經過調查發現康美在2016年至2018年這三年通過關聯方交易、提前確認資產以及構造業務等方式操縱利潤。2019年5月21日康美藥業為了防止股票暴跌主動“戴帽”。2020年5月，證監會對康美藥業處以60萬元的頂格罰款。

（二）康美藥業盈余管理手段分析

1.利用關聯方交易操縱盈余

一方面，在2016年至2018年這3年期間，康美藥業總共向其關聯方劃轉了120億的資金，這筆資金的主要用途是等待時機，低價收購公司的股票，然后通過利潤操縱，向資本市場傳遞公司經營利好的信息，進而吸引大量投資者進行投資，股價持續升高。康美藥業趁著股價上漲的這個期間，將之前低價購買的股票拋售，以此來賺取大量的利潤。當眾多股民們接手后，公司發展又進入低迷狀態，此時，康美藥業又進行上述操作，周而復始，不斷“滾雪球”，賺取的利潤越來越多。

另一方面，康美藥業并沒有將關聯方交易的具體情況披露出來，在2018年，在88億多的其他應收款中有56億多來自關聯方普寧康都，剩下的30多億來自另一關聯方。投資者根本不了解康美藥業的實際運營情況，只是在股票上漲期間，購買康美藥業的股票，股票下降的時候被康美藥業使用與關聯方劃撥的資金收購股票，導致他們不斷地被“割韭菜”。

2.提前確認資產

康美藥業在2018年的年報中新納入6個工程項目，比如普寧中藥城、亳州新世界等，分別調增固定資產11.89億元，調增在建工程4.01億元，調增投資性房地產20.15億元，合計調增資產總額36.05億元。然而這6個工程項目并不滿足資產的確認與計量條件，由于康美藥業在這期間一直虛增了營業收入，資產并沒有相應的增加，導致賬戶間的不平衡，所以康美不得不冒險去提前確認資產，使造假更不易被審計師發覺。

3.構造業務

康美藥業通過偽造業務憑證，將收入提前確認或虛增收入，將已經存在的費用延后確認，從而操縱凈利潤的高低。康美藥業在2016年至2018年總共虛增營業收入275.15億，占同期總收入的40%以上，虛增營業利潤39.36億，占同期總利潤的33%。虛增了收入必定會引起其他賬戶的變化，2016年和2017年康美藥業通過虛增貨幣資金使得賬戶間相平衡，2018年通過提前確認資產使得收入能掛賬。康美藥業將部分構造的業務應收賬款，最后再轉入其他應收款，導致壞賬準備和信用減值損失多計提1239.69萬元，從而操縱企業的利潤。

五、盈余管理的防范措施

（一）加強內部治理

康美藥業持續三年的財務造假直接原因就是內部控制不完善，內部不能很好地職權分離，其實際控制人馬興田還是公司董事長以及總經理，其妻許冬瑾是公司的副董事以及副總經理，從股權結構來看，公司的前十大股東全是康美的關聯方，分別屬馬興田、許冬瑾的控股公司。因而公司的董監高形同虛設，在利益面前，企業道德喪失，完全忘記當初建立企業的初心，另外會計人員也喪失其職業道德，與公司高管合謀，造就了這場特大的財務造假案。因此，有效的內部控制是十分必要的，董監高應各司其職，形成制衡的局面，真正能夠為企業謀發展，還要減少管理層對報表的干預，會計人員要遵守會計準則，保持職業道德，企業才能長期發展下去。

（二）加強處罰力度

盈余管理的存在使得上市公司能夠按照自身需求調整利潤。對于康美藥業操縱的300億來說，60萬的頂格罰款，對相關人員處以不等額罰款和市場禁入措施，罰款金額較低，違法成本太低，這樣的利益誘惑太大，大部分上市公司通過權衡利弊，依舊會選擇盈余管理，在某種情形下，甚至鋌而走險，直接選擇舞弊。另外證券市場發展不成熟，對財務造假的處罰較輕，因而上市公司極容易走上經濟犯罪的道路。

監督不能只有內部監督，內部審計的獨立性較弱，所以應與外部監督相結合，才能從一定程度減少盈余管理的動機，避免財務造假的發生。康美藥業之所以敢調整多項會計科目，從盈余管理變本加厲構成財務造假，首先說明監管的力度不夠，其次，說明處罰力度不夠，因此，相關部門應該加強監管力度，加強對審計師的監督，另外，證監會應對那些財務造假的公司加大處罰力度，提高盈余管理的違法成本。

（三）加強法律法規建設

退市制度放寬了對非經營性損益的調整，大部分企業會通過利用政策的漏洞打“擦邊球”，從而實現自身目的。這種行為很容易因為利益的誘惑，突破法律的底線，所以，應該完善法律法規，減少企業的投機條件。雖然隨著準則的不斷完善，會計估計的程度在逐漸減少，但是會計處理中仍有許多需要職業判斷的地方，例如減值準則的計提比例問題，折舊年限和折舊方法的選擇等。一旦有“估計”的成分在，管理層就可以操縱利潤，由此，應加強會計政策的建設。上市公司存在造假問題的時候，損失最慘重的就是投資者，應該加強對投資者保護制度的建立，從另一方面減少企業操縱利潤甚至是財務造假。

（四）保證審計方法合理

因為上市公司的“殼”資源十分珍貴，并且近年來越來越多的上市公司開始應用更難以被發現的真實盈余管理手段，隨之審計風險也會增加。首先，注冊會計師在審計上市公司的過程中，需要加大審計資源投入，搜集適當且充分的審計證據。尤其要結合近幾年的財務信息、發展狀況和經營情況等，關注盈余管理的各方面，從而識別出上市公司盈余操縱的程度。其次，審計師在財務報表的中立性和可靠性方面，要有自己獨立的判斷，從盈余管理的動機出發，把握容易出現盈余管理的項目，才能提高審計效率，減少審計成本。最后，盈余管理主要通過會計與非會計手段進行盈余管理，會計手段在會計政策、會計估計等方面，可以重點關注資產減值、固定資產折舊、費用資本化等項目;非會計手段主要通過構造真實交易等，重點關注債務重組、與關聯方交易、非經常性損益項目等。通過關注這些項目，再制定具體和合理的審計程序。審計師才能真正起到“看門人”的作用。

結 語

本文通過對康美藥業盈余管理手段的研究，得出在我國資本市場的環境下，盈余管理被濫用的程度很高，財務造假問題十分嚴重。隨著經濟社會的發展，盈余管理的手段愈加隱蔽，因此應從各個方面加強對盈余管理的防范。盈余管理是不可能被完全消除的，只能通過降低上市公司盈余管理的空間，使盈余管理能夠發揮正向的作用，減少投資者損失。

（作者單位：蘭州財經大學）