俄羅斯在烏克蘭東部地區(qū)發(fā)起特別軍事行動

俄羅斯和烏克蘭之間的緊張關(guān)系多年來一直在加劇，目前的軍事行動引發(fā)了對金融市場和全球經(jīng)濟(jì)潛在影響的擔(dān)憂。短期內(nèi)，俄羅斯烏克蘭事件將導(dǎo)致股市波動加劇，增加歐洲以及美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張力度的不確定性，并使美聯(lián)儲陷入控制通脹和保持經(jīng)濟(jì)增長的兩難博弈中，增加市場的不穩(wěn)定性。但歷史經(jīng)驗表明，地緣政治事件通常不會對市場和投資者產(chǎn)生長期影響。在全球避險情緒提升的情況下，近期人民幣匯率走勢強(qiáng)勁，體現(xiàn)出了一定的“避險”屬性，除了可能源于出口仍維持較強(qiáng)韌性，經(jīng)常項目下資金流入維持較高水平的原因外，也體現(xiàn)了海外資金對中國的信心，在這種情況下，我們認(rèn)為，國內(nèi)資本市場無需過度反應(yīng)，國內(nèi)基本面仍是“以我為主”，穩(wěn)增長政策環(huán)境和流動性環(huán)境依然友好，因此應(yīng)理性看待市場下跌，短期內(nèi)擔(dān)憂情緒集中釋放預(yù)計不會構(gòu)成趨勢性的影響，不應(yīng)盲目殺跌，情緒高峰過后，市場有望迎來修復(fù)。

結(jié)合目前以美國為代表的發(fā)達(dá)國家貨幣政策受到通脹高企的掣肘，俄羅斯、烏克蘭作為原材料出口大國，沖突升級可能對全球通脹“火上澆油”、迫使貨幣緊縮路徑更為“短而急促”。由此，當(dāng)前俄烏沖突可能邊際加大短期宏觀及政策不確定性，推升資本市場和資產(chǎn)價格的波動率。預(yù)計制裁對俄羅斯的短期沖擊大體可控，但對其競爭力和生產(chǎn)力可能有長期“腐蝕”效應(yīng)。2014年后，俄羅斯對美國進(jìn)口和美元流動性的依賴性都結(jié)構(gòu)性下降，且俄羅斯近年財政狀況大體穩(wěn)健。但中長期，不排除技術(shù)、資本、人才進(jìn)一步撤離俄羅斯，俄羅斯產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步“空心化”、資本市場進(jìn)一步被“孤立”的風(fēng)險。此外，不應(yīng)忽視可能的實體和金融領(lǐng)域的制裁對和俄羅斯有貿(mào)易和金融往來公司的風(fēng)險敞口，包括中國企業(yè)。

就短期而言，主要經(jīng)濟(jì)體可能不會軍事層面卷入俄烏沖突，對全球經(jīng)濟(jì)影響有限;但是從中長期而言，這一事件對于戰(zhàn)后全球秩序可能產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。對資產(chǎn)市場而言，股票等全球風(fēng)險資產(chǎn)短期或受到一定沖擊，但是后期有望修復(fù);大宗商品價格或階段性受支撐;中長期對于軍工、自主可控主題有利。

短期內(nèi)全球股市加速震蕩，黃金、美元、日元等避險資產(chǎn)價格將擴(kuò)大漲幅。國際資本風(fēng)險偏好下降，外資撤離新興市場，新興市場股債匯價格遭遇更大沖擊。更長時間看，當(dāng)前的通脹形勢更類似于上個世紀(jì)的石油危機(jī)，供給沖擊下，貨幣政策持續(xù)收緊后出現(xiàn)滯脹風(fēng)險的可能性更高。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份，一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.6%，其中北京、上海、廣州和深圳分別上漲1.0%、0.6%、0.5%和0.5%;一線城市二手住宅環(huán)比上漲0.1%，漲幅與上月相同，其中北京、上海分別上漲0.5%和0.6%。

全國醫(yī)療保障工作會議消息，前五批國家集采藥品和冠脈支架2021年節(jié)省用藥費用近1700億元。

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，1月乘聯(lián)會狹義乘用車零售207.8萬輛，同比下降5.0%。受新能源補(bǔ)貼退坡影響，新能源市場1月零售35.2萬輛，環(huán)比去年12月下滑25.8%，但主流新能源車企保持了穩(wěn)健的銷量表現(xiàn)，同比仍有135.7%的正增長，新能源滲透率維持在17%的高位水平。

中國結(jié)算數(shù)據(jù)顯示，1月新增投資者數(shù)132.43萬，環(huán)比下降3.6%。

人力資源社會保障部數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年底，全國基本養(yǎng)老、失業(yè)、工傷保險參保人數(shù)分別為10.3億人、2.3億人、2.8億人，全年基金總收入6.8萬億元，總支出6.3萬億元，年底累計結(jié)余6.8萬億元。截至2021年年底，基本養(yǎng)老保險基金委托資金權(quán)益1.46萬億元。

科技部消息，2021年全社會研發(fā)投入達(dá)到2.79萬億元，同比增長14.2%，研發(fā)投入強(qiáng)度達(dá)到2.44%。