區(qū)塊鏈技術(shù)與中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)-信托

張學(xué)斌，周 敏

(安徽三聯(lián)學(xué)院，安徽 合肥 230601)

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，它的資產(chǎn)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)決策靈活，使企業(yè)能夠快速對(duì)市場(chǎng)的各種信號(hào)作出反應(yīng)，順應(yīng)市場(chǎng)變化。它的出現(xiàn)帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，緩解就業(yè)壓力，增加稅收，推動(dòng)科技創(chuàng)新，提高人民生活水平，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和穩(wěn)定社會(huì)起著重要作用。然而融資難題卻是中小企業(yè)一直無(wú)法擺脫的困境，已經(jīng)極大地制約了我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展。銀行通常會(huì)“追大放小”，由于信任風(fēng)險(xiǎn)的存在，導(dǎo)致中小企業(yè)貸款有著較多的限制性條件，融資成本較高；中小企業(yè)板、債券由于需要嚴(yán)格審批，需要相當(dāng)高的傭金，融資成本較高；民間借貸也是中小企業(yè)采用的借貸手段，資本成本比銀行貸款高；信托融資成本低于民間借貸，信托融資成為解決企業(yè)融資難題的一種新途徑，這就是金融創(chuàng)新的一種表現(xiàn)形式。通過(guò)這種方式可以為中小企業(yè)進(jìn)一步拓寬融資渠道和融資方式，從而提高金融市場(chǎng)資源配置效率，這對(duì)于發(fā)展完善我國(guó)金融市場(chǎng)具有重要意義。

1 中小企業(yè)融資行為研究

1.1 我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1.1 中小企業(yè)融資渠道過(guò)窄，融資成本高。 目前我國(guó)中小企業(yè)融資主要靠?jī)?nèi)部融資和僅限的外部融資，內(nèi)部融資是靠?jī)?nèi)部累積產(chǎn)生的，僅限的外部融資指僅通過(guò)銀行貸款、民間借貸以及信用借款等方式，由于中小企業(yè)規(guī)模小，沒(méi)有健全的財(cái)務(wù)制度，信息不對(duì)稱產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致銀行加大審核力度，提高貸款利率、增加許多限制性條款，提高企業(yè)償債能力，降低銀行不良資產(chǎn)率。發(fā)行權(quán)益性證券門檻較高，耗費(fèi)時(shí)間長(zhǎng)等缺點(diǎn)導(dǎo)致中小企業(yè)較少的采用這種方式融資。民間借貸融資成本高，但融資速度較快，是企業(yè)因資金緊缺而無(wú)法融資時(shí)采用的辦法之一。

1.1.2 信用評(píng)級(jí)不廣泛，政策發(fā)揮不充分，融資機(jī)構(gòu)少。 有的中小企業(yè)成立時(shí)間短，規(guī)模小，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)無(wú)法給出恰當(dāng)?shù)男庞迷u(píng)級(jí)，導(dǎo)致企業(yè)信用等級(jí)無(wú)法產(chǎn)生，信息的不對(duì)稱，金融機(jī)構(gòu)不敢貸款；政府雖然出臺(tái)了大量與中小企業(yè)相關(guān)的融資方面政策，但在現(xiàn)實(shí)情況下融資難題依然存在，這就導(dǎo)致企業(yè)融資難、融資貴。

1.1.3 企業(yè)管理層人員知識(shí)水平層次不一。 融資需要具備相應(yīng)知識(shí)技能儲(chǔ)備，企業(yè)管理人員知識(shí)水平體系不同，會(huì)選擇相應(yīng)融資方式，與之相匹配的融資成本有所變化。

1.2 中小企業(yè)融資難原因分析

1.2.1 財(cái)務(wù)制度不健全，缺少相應(yīng)內(nèi)部控制。 在大多數(shù)中小企業(yè)當(dāng)中，企業(yè)為了降低經(jīng)營(yíng)成本，會(huì)計(jì)人員知識(shí)水平不高，導(dǎo)致財(cái)務(wù)制度的建立存在缺陷，沒(méi)有及時(shí)完善，缺少相應(yīng)的內(nèi)部控制，重要控制風(fēng)險(xiǎn)提高。

1.2.2 信用風(fēng)險(xiǎn)高。 由于中小企業(yè)管理層人員素質(zhì)不一，管理層會(huì)要求會(huì)計(jì)人員做假賬，以應(yīng)付銀行等財(cái)務(wù)報(bào)表使用者，使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者根據(jù)錯(cuò)誤的信息造成相應(yīng)財(cái)產(chǎn)損失。中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高，導(dǎo)致資不抵債，拖欠貨款、攜款潛逃等情況出現(xiàn)。

2 信托在企業(yè)融資的運(yùn)用

2.1 信托融資含義

從《信托法》的第二條明確指出：信托是指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義為受益人的利益或特定目的進(jìn)行管理或處分的權(quán)利。信托融資是隨著信托的發(fā)展而衍生出的功能，信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)營(yíng)引起資金的流動(dòng)，使資金從高凈值客戶流動(dòng)到資金需求者手上，從而起到融資的作用。在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，人們只是認(rèn)識(shí)到信托具有理財(cái)功能，沒(méi)有認(rèn)識(shí)到具有融資的功能。

2.2 信托融資的優(yōu)勢(shì)

中小企業(yè)信托融資指信托公司作為受托人，設(shè)計(jì)并發(fā)行信托產(chǎn)品的方式向社會(huì)募集資金，信托成立后將信托資金投放到中小企業(yè)。信托公司憑借自身的優(yōu)勢(shì)在中小企業(yè)融資過(guò)程當(dāng)中為中小企業(yè)的發(fā)展提供綜合性的金融服務(wù)。

2.2.1 融資速度快。它能夠籌集資金的速度快于銀行貸款審批速度，因?yàn)樾磐腥谫Y是委托人與受托人商議采用單一信托還是集合信托方式融資，省去復(fù)雜的審批手續(xù)，節(jié)約時(shí)間成本提高自己運(yùn)用效率。

2.2.2 融資成本介于銀行貸款和民間借款之間。與民間借貸相比，信貸的融資成本占據(jù)了極大的優(yōu)勢(shì)，融資成本還是在企業(yè)的接受范圍之內(nèi)。

2.2.3 投資方式靈活。信托公司可以根據(jù)市場(chǎng)需要，按照信托目的，財(cái)產(chǎn)種類或管理方式上設(shè)置相應(yīng)的信托產(chǎn)品。

3 區(qū)塊鏈在信托融資的可行性研究

3.1 塊鏈?zhǔn)綌?shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)不可篡改性

區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化操作，每一筆交易都會(huì)留下一條無(wú)法篡改的記錄。所有市場(chǎng)參與者都可以通過(guò)區(qū)塊鏈獲取自己想要的有價(jià)值的信托信息，如果違法者即使想要篡改信息，也很難做到不留痕跡的修改，可以通過(guò)一定技術(shù)手段 查找，增強(qiáng)數(shù)據(jù)安全的真實(shí)性和有效性。

3.2 聯(lián)盟鏈+私有鏈實(shí)現(xiàn)去中心化，實(shí)現(xiàn)安全保密性

區(qū)塊鏈技術(shù)以資產(chǎn)數(shù)據(jù)化等方式與金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的價(jià)值轉(zhuǎn)移，信托企業(yè)組建聯(lián)盟鏈，由聯(lián)盟成員共同維護(hù)，它賦予每個(gè)節(jié)點(diǎn)平等的讀寫權(quán)限已實(shí)現(xiàn)去中心化，開(kāi)放程度低于公有鏈，高于私有鏈。私有鏈可以支持區(qū)塊鏈關(guān)鍵敏感數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)，私有鏈存儲(chǔ)用戶個(gè)人信息，信托敏感信息，聯(lián)盟鏈存儲(chǔ)可公開(kāi)的信托交易信息，可以實(shí)現(xiàn)公開(kāi)透明同時(shí)保障隱私和機(jī)要文件的信息安全。

3.3 北航鏈實(shí)現(xiàn)高效性

在北航鏈的技術(shù)當(dāng)中，它以可擴(kuò)展性為第一目標(biāo)，摒棄P2P網(wǎng)絡(luò)等模式，重視優(yōu)化運(yùn)行速度，加快了信息處理速度。當(dāng)信托產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，投資者增加投資，它能夠同時(shí)處理相當(dāng)數(shù)量的筆數(shù)，不會(huì)出現(xiàn)大范圍的延誤，處理能力較強(qiáng)，運(yùn)行效率較高。

4 “三鏈通”應(yīng)對(duì)中小企業(yè)信托融資的措施

三鏈指公有鏈、聯(lián)盟鏈及私有鏈。公有鏈?zhǔn)侨魏问袌?chǎng)參與者都可以在相應(yīng)的平臺(tái)上接觸到信息透明的信托產(chǎn)品及其運(yùn)營(yíng)過(guò)程，降低了信托投資者在不知情的信托風(fēng)險(xiǎn)。聯(lián)盟鏈?zhǔn)怯尚磐泄尽⑾嚓P(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)組成，信托機(jī)構(gòu)及時(shí)與委托人溝通委托事項(xiàng)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，如在信托成立后，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在不誠(chéng)信行為，立即停止對(duì)企業(yè)相關(guān)的融資，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)公司及其相關(guān)負(fù)責(zé)人追究責(zé)任，這種方式有利于提高企業(yè)的信用等級(jí)，降低信托風(fēng)險(xiǎn)。私有鏈?zhǔn)怯善髽I(yè)控制，但是企業(yè)在區(qū)塊鏈技術(shù)上輸入每一筆業(yè)務(wù)時(shí)，都會(huì)有相應(yīng)憑證相對(duì)應(yīng)，具有不可篡改性，提高企業(yè)的信譽(yù)，它可保護(hù)企業(yè)的核心資料不會(huì)被竊取。“三鏈通”可以在中小企業(yè)信托融資當(dāng)中發(fā)揮一定的作用，提高企業(yè)融資能力，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

5 結(jié)束語(yǔ)

區(qū)塊鏈技術(shù)是解決中小企業(yè)信托融資難題的一項(xiàng)創(chuàng)新。我國(guó)供應(yīng)鏈金融體系存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象，利用區(qū)塊鏈技術(shù)數(shù)據(jù)不可篡改、可追溯。開(kāi)放性及聯(lián)盟鏈+私有鏈模式等方式從根源上應(yīng)對(duì)中小企業(yè)融資過(guò)程當(dāng)中所遇到的問(wèn)題，有利于降低中小企業(yè)融資成本，有助于促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。區(qū)塊鏈技術(shù)尚未成熟，還存在一定的問(wèn)題，需要不斷地完善更新。從目前看來(lái)，區(qū)塊鏈技術(shù)在我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)上運(yùn)用發(fā)揮著巨大潛力。