看好小盤成長和科技新能源

邊惠宗

看好小盤成長

當前處盈利下行期，但經濟放緩壓力增大及通脹憂慮升溫下，政策易松難緊。社會融資規模同比增長10%，持平于上期，有企穩態勢。因此隨著穩信用政策加碼，預計四季度社融增速將小幅回升。在寬信用穩信用的預期下，四季度整體較樂觀，市場維持震蕩上行態勢，小盤成長風格占優。

技術上，近一周以來上證屬于空頭抵抗，整固后還將上摸3560點一線。短期關注3520點一線能否站穩，如果在后續2-3天確認3520點不破，那么近期階段反轉確認，還有周線級別的行情，后邊主要看目標3600點一線。缺乏增量，存量博弈避高就低，所以低位為王。策略上，中期以來累計漲幅落后，尤其是長期超跌的低位連陽品種依然可以逢低關注。近期寬基指數中科創50是很強的，成長股方向后續重點依然是看科創，從9月以來，我在《邊學邊做》中持續強調科創板機會，并持續跟蹤了新能源車下游零部件和硬核科技方面，后續依然傾向于高景氣+反轉的低位中小成長方向。

按照我的市場情緒量化系統，市場廣度在11月15日創出中長期以來新高。一方面，這顯示中小市值風格持續轉強，市場賺錢效應其實已經和上證背離，看看科創50就能體會到這一點，小盤成長的賺錢效應比較好;另一方面，市場情緒觸及上限后展開矯正，但這里情緒的整固是常態。這是因為趨勢廣度保持良好的持續上行態勢，并且該指標讀數目前并不高，全市場大概有40%的個股已經處于中期多頭結構中，所以這意味著后續還有更多的個股走強。廣度量能相對偏差，這樣市場缺乏增量有關，未來行情的動能和空間很大程度上要看廣度量能的強度，我對后續增量的預期并不高，主要是通過存量向低位+中小市值調倉來提升情緒和賺錢效應。

科技新能源

當前元宇宙概念大熱，其有望引領新一輪TMT產業周期，而作為元宇宙實現基礎設施的通信設備將受益其發展，近期元宇宙主題有望向AIOT方向進一步擴散。隨著數字化的快速滲透，智慧城市、智能交通、智能電網、智慧礦山、智慧工廠等方面等有望加速落地，估計明年是科技股的大年。當前通信板塊的估值分位數、機構超配比均在歷史低位，符合目前市場估值切換和高低輪動的節奏。

上證指數云趨勢圖

按照綠色革命+數字經濟的邏輯，科技新能源的是趨勢，持續看好數字電網。此前華泰相關研報預計未來十年中國泛電力鏈改造的年均直接投資規模約3.8萬億，電源與電網占一半左右，而泛電力鏈的可貿易屬性有望帶來增量年均直接投資2.1萬億左右。源網荷儲一體化是趨勢，太陽能、風能、分布式儲能使得電源結構正在發生深刻變化，電網穩定形態更加復雜，電網調節能力難度陡增，全局電網系統協調控制成為必然。更多的要基于全景感知和實時決策，來實現源網荷儲多類控制資源的協同控制。在這個過程中，電表與電網互動將產生海量非計量信息，各種智能傳感、態勢感知數據也將呈現爆發式增加。在電網數字化轉型過程中，配網通信是主要瓶頸之一。5G技術在電網變電、配電方面賦能顯著，有很多的應用場景。電力物聯網在支撐能源電力清潔低碳轉型的意義凸顯。

南方電網計劃在“十四五”期間投資6700億元加快數字電網建設，電網建設3200億元，超出市場預期，而歷史上國網、南網用于配用電側的投資占比僅約10%-20%，配電側行業將整體提速顯著，智能電網投資額占電網總投資額的比例將呈上升趨勢。近期智能電網相關公司表現較好，從智能電表的炬華科技到電力PLC芯片的力合微，從配電網物聯網的宏力達到用電信息采集及監控的威勝信息，都在演繹上述邏輯。