增強高速公路投融資能力降低財務(wù)風(fēng)險的路徑探索

鄭 玲 湖北省交通投資集團有限公司

引言

現(xiàn)階段，我國的高速公路項目建設(shè)普遍存在前期投資金額巨大、資金回收周期較長、通行費收益較低等特點，所以相關(guān)的建設(shè)企業(yè)會存在投融資方面的風(fēng)險，這會導(dǎo)致在項目建設(shè)過程中出現(xiàn)資金斷缺等問題，從而引發(fā)一系列財務(wù)問題。這其中的財務(wù)風(fēng)險會影響我國高速公路企業(yè)的發(fā)展，并會影響其他企業(yè)對于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度。因此，將財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生率降低到最小是當(dāng)前高速公路投融資要注意的焦點問題。

一、我國高速公路企業(yè)的投融資現(xiàn)狀分析

(一)經(jīng)濟效益低

現(xiàn)階段，我國也在不斷推進城鄉(xiāng)結(jié)合的發(fā)展進程，因而擴大了高速公路的建設(shè)規(guī)模。相關(guān)的勞動成本、材料成本以及資金成本也相對增加，這使得對于高速公路的投資成本大幅度上漲，對于高速公路企業(yè)投融資工作來說面臨著很大的挑戰(zhàn)。此時，合理地做好投融資工作，不僅可以幫助企業(yè)健康發(fā)展，也會加快我國高速公路建設(shè)的進程。

但從現(xiàn)階段我國的高速公路經(jīng)營狀況來看，許多項目存在虧損的情況。這是由于高速公路項目的建設(shè)周期過長，而其相關(guān)的資金回收主要是依靠收費制度，并且路段收費受國家政策調(diào)控，加上整體資產(chǎn)流動性較差，這就造成了其經(jīng)營周期很漫長，難以有效流轉(zhuǎn)，因而對經(jīng)濟效益產(chǎn)生影響。

(二)投融資成本不斷提高

目前高速公路投融資在一定程度上會受到政策調(diào)控的影響，當(dāng)實行行業(yè)緊縮政策時，會造成資金供應(yīng)緊張的局面，并且銀行對于項目貸款審批也會更嚴格，這給我國高速公路建設(shè)的投融資方面帶來巨大困難。

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，央行為控制通貨膨脹，提高了銀行的存款準(zhǔn)備率與利率，而巨額的融資成本給企業(yè)財務(wù)狀況帶來了巨大壓力。銀行作為我國項目建設(shè)融資的主要資金來源地，它們更愿意將資金帶給回報率較高的客戶。這造成了在巨大財務(wù)壓力下，許多企業(yè)即使有相關(guān)的資金量也不愿意去主動進行投資。

(三)投融資難度大

現(xiàn)階段，政府出臺了一系列針對融資平臺和建設(shè)項目的管控政策，并且加大了對社會融資平臺的監(jiān)督力度，這直接增加了企業(yè)的融資難度。由于高速公路項目是需要大量資金投入的，企業(yè)選擇開辟新的融資渠道，選擇高成本融資方式，勢必會影響企業(yè)的盈利。

同時，因為高速公路的運營周期較長，資金回收時間慢，企業(yè)通常會產(chǎn)生高額負債，大幅度增加各種財務(wù)支出，提高了資金建設(shè)難度。另外，在貨幣政策調(diào)控下，加大了高速公路企業(yè)的融資難度，使得項目貸款遲遲不能被落實，建設(shè)項目資本金缺口加大，企業(yè)面臨巨大的籌資壓力。

二、加強高速公路企業(yè)投融資能力，預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的措施

(一)做好項目投融資準(zhǔn)備工作

對于一個建設(shè)項目來說，在實施之前一定要做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作，從而保證工程的順利進行，避免建設(shè)過程中容易出現(xiàn)的各種問題。通過實施前的詳細規(guī)劃，建立并完善一個合理的管理體系，進而保證相關(guān)工作的順利實施。準(zhǔn)備工作的完成度是取得優(yōu)異成績的根本，因此，在進行高速公路項目實施前，要做好相關(guān)的準(zhǔn)備工作。

其中最主要的是要保證資金的供應(yīng)。因為高速公路建設(shè)需要巨大的投資，所以要認真評估項目投資建設(shè)的預(yù)期收益。通過將項目投資所能得到的回報率作為投資標(biāo)準(zhǔn)，盡可能從多個角度對項目可行性進行論證，包括項目投資的動態(tài)回收周期、內(nèi)含報酬率等指標(biāo)。

事實上，如果想要對當(dāng)前高速公路項目進行投資，就必須保障當(dāng)前的項目可行性，對投資后將能得到的收益進行嚴格分析，以此來達到最高的回報收益，投資者應(yīng)該以當(dāng)前項目完成后所能達到的預(yù)期高度進行投資，如果預(yù)期目標(biāo)與自己的要求不符，就要終止投標(biāo)，穩(wěn)妥完成當(dāng)前項目的對接工作。同時，對政府所下發(fā)的社會效應(yīng)高的項目要去積極爭取政府部門的投資，將相關(guān)的財政扶持以及降低稅負最大化。

(二)呼吁政府出臺政策增加扶持措施

高速公路項目是屬于社會效益大于經(jīng)濟效益的項目，它可以更好地促進各個區(qū)域間的聯(lián)系，加快我國區(qū)域經(jīng)濟健康發(fā)展。建設(shè)高速公路還能提升地方政府的財政收入，方面當(dāng)?shù)厝嗣竦某鲂小＝陙恚覈母咚俟钒l(fā)展迅猛，其經(jīng)濟效益的穩(wěn)步提升也是當(dāng)前發(fā)展的必然態(tài)勢。

現(xiàn)階段，高速公路的資金支持主要還是以融資的形式來完成的，所以政府部門應(yīng)該加大對于高速公路項目的財政支持力度，并且出臺相關(guān)融資政策來提供支持。通過政府政策及資金上的扶持，保證高速公路項目的順利實施，只有這樣，才能提高高速公路項目的經(jīng)濟收益。

政府可以建立相應(yīng)的稅收返還制度，從而控制項目企業(yè)的稅收成本，減少投資者的資金投入，全面加快當(dāng)前高速公路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，可以建立一個交通產(chǎn)業(yè)資金體系，提高相關(guān)的收費標(biāo)準(zhǔn)，延長企業(yè)經(jīng)營收費的周期，并降低企業(yè)稅費。總而言之，從財政、稅收、金融等多個方面扶持高速公路項目健康發(fā)展。

(三)拓寬融資渠道

在渠道拓展方面首先可以利用社會融資平臺，去拓展融資的途徑。現(xiàn)階段我國的社會融資平臺包括證券公司、保險公司、基金公司等，這些融資機構(gòu)可以為企業(yè)籌資到大量資金。并且高速公路的項目運營周期較長，在運營期內(nèi)項目的經(jīng)濟收益較為穩(wěn)定，這成為了其中的一項優(yōu)勢，符合現(xiàn)階段許多金融機構(gòu)的風(fēng)險控制要求，因此許多融資平臺可以為公路建設(shè)項目進行籌資。

其中證券公司可以將高速公路流動性較差的問題解決，通過進行資產(chǎn)的證券化，將難以有效運轉(zhuǎn)的單項資產(chǎn)整體打包上市，既增加了項目資產(chǎn)的流動性，還實現(xiàn)了多渠道融資的目標(biāo)。

高速公路建設(shè)企業(yè)可以發(fā)行企業(yè)債券或私募債券等產(chǎn)品。現(xiàn)階段，在我國投融資體制改革下，基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域投資主體多元化呈現(xiàn)出不可阻擋的態(tài)勢。并且由于高速公路是長期收益穩(wěn)定的情況，這使得許多風(fēng)險中性投資者更喜歡將資金投入到該類似項目當(dāng)中。債券融資與傳統(tǒng)的銀行借貸融資相比，通常情況下能夠獲得更大的資金規(guī)模，并且債券融資成本較銀行成本更低，并且債券期限方面更具彈性，企業(yè)的還債壓力小。

(四)增強資金的預(yù)算管理

加大對于項目資金的預(yù)算管理，可以有效節(jié)省工程中的相關(guān)成本耗費，避免項目中出現(xiàn)財務(wù)方面的風(fēng)險問題。因此現(xiàn)階段，在資金的預(yù)算方面，需要做好統(tǒng)籌且詳細的安排，包括在各個環(huán)節(jié)，都要進行嚴格的關(guān)于資金應(yīng)用方向的管控，針對項目計劃做好資金預(yù)算，對建設(shè)期間投資，嚴格按照項目的預(yù)算方案執(zhí)行。

要做好相關(guān)的風(fēng)險評估工作，合理且科學(xué)化地對年度資金情況進行預(yù)測，實現(xiàn)資金供求的統(tǒng)籌規(guī)劃，保證資金流動的平衡性，進而提升保障資金的水平與能力。

除此之外，應(yīng)該加強對于財務(wù)預(yù)算工作落實情況的有效調(diào)查，保證財務(wù)風(fēng)險得到合理控制。另外，由于高速公路項目的主要資金來源是車輛通行費收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流，因而要加強對現(xiàn)金流動的相關(guān)管理，盡可能詳細安排企業(yè)資金，科學(xué)測算年度預(yù)算支出。將財務(wù)風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)，在整體上，提升高速公路項目的投融資水平。

(五)建立可以提前預(yù)知財務(wù)風(fēng)險的機制

風(fēng)險預(yù)知能力是一個項目得以順利完成的關(guān)鍵因素。通過在高速公路融資過程當(dāng)中，提高自身對財務(wù)風(fēng)險問題的認知，然后對可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險問題進行判斷，制定并完善一套預(yù)警機制，從而化解相關(guān)的風(fēng)險問題。

針對高速公路所存在的財務(wù)風(fēng)險問題，有關(guān)部門及企業(yè)要建立起一套完善的財務(wù)風(fēng)險檔案體系，對于之前發(fā)生過的財務(wù)風(fēng)險引以為戒，從中吸取教訓(xùn)，防止相同風(fēng)險問題重復(fù)性出現(xiàn)。現(xiàn)階段，高速公路相關(guān)的投資企業(yè)已經(jīng)逐漸進入到新型發(fā)展浪潮當(dāng)中，這其中機遇與挑戰(zhàn)并存。

在這樣的大環(huán)境下，需要企業(yè)提前做好財務(wù)風(fēng)險防范工作，去改變原有的財務(wù)管理模式，創(chuàng)新高速公路建設(shè)的投融資途徑，將高速公路的融資水平最大化，并且要避免財務(wù)風(fēng)險問題的出現(xiàn)。通過將財力和需求進行整合，從而提升高速公路的融資能力，保證債務(wù)結(jié)構(gòu)的全面優(yōu)化，提升高速公路的融資水平以及防范風(fēng)險問題的能力。通過分析現(xiàn)階段我國高速公路建設(shè)企業(yè)的投融資的現(xiàn)狀，可以看出財務(wù)風(fēng)險的管控對于企業(yè)發(fā)展有著重大影響，因而企業(yè)要采取針對性措施管理企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

三、結(jié)語

綜上所述，現(xiàn)階段我國的高速公路建設(shè)已經(jīng)進入到一個新時期，其中的投融資主體發(fā)展也在隨著環(huán)境的變化而改變。伴隨著機遇與挑戰(zhàn)，在當(dāng)前融資情況較為困難的情況下，高速公路企業(yè)應(yīng)該做好相關(guān)的資金預(yù)算管理工作，并且去積極拓寬融資渠道，從而獲取更低成本的資金，提高企業(yè)資產(chǎn)的運作能力與投融資能力。■