IPO“現場檢查” 沖擊波

2021-05-04 19:12:26李潔

支點 2021年4期

李潔

1月29日，證監會出臺《首發企業現場檢查規定》（以下簡稱《檢查規定》），隨后抽中20家擬IPO企業進行現場檢查。然而，截至2月28日，這20家企業中有16家都以撤回IPO申請材料告終，比例高達80%。

“20家抽中企業中，有16家在現場抽查前撤回材料，說明問題比較嚴重。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，“抽查范圍還可以再廣一點，對整個IPO信披質量的提升會大有幫助。”

一位投行保薦人士則表示，IPO現場抽查會特別嚴格，高比例撤單背后，反映出企業、中介機構對IPO信息披露質量露怯。

不過，撤回并不意味著高枕無憂。

2月26日晚，滬深交易所同步發聲，稱對現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關”。

這次撤回IPO申報材料的16家公司中，柔宇科技頗具關注度。

柔宇科技可謂近年備受爭議的科技創業企業之一。樂觀者，比如重倉投資了柔宇科技的基石資本，其董事長張維認為“柔宇科技遲早會成為深圳的驕傲”；悲觀者則稱柔宇科技是“PPT量產”“炒概念”公司。

該公司主要從事柔性屏的生產和銷售。相比于三星、京東方生產的柔性屏已經運用在主流手機品牌中，柔宇科技的柔性屏號稱已量產多年，而實際并未用于任何一家主流手機廠商的產品，只是在柔宇科技自有品牌手機（柔派）中使用。

柔派手機品牌在國內外任何手機品牌排行榜中，基本都屬于“Others”類別。2月28日柔宇天貓旗艦店的數據顯示，“柔宇FlexPai柔派折疊屏手機”總銷售不到4000臺。

幾年以來，柔宇科技虧損持續擴大。招股書顯示，柔宇科技在2017年-2019年和2020年上半年分別虧損3.6億元、8.0億元、10.7億元、9.6億元。

公司稱，持續虧損的主要原因是產品仍處于市場拓展階段，銷售規模較小且研發需要投入大量資金，預計未來虧損金額或持續擴大。

2019年初，柔宇科技曾和小米科技大打“口水仗”。彼時，柔宇科技稱，當年一個季度簽約的“客戶訂單額就已達40億元”。而據招股書披露，2019年全年柔宇科技整體營收也才2.27億元。

中國證監會出臺的《檢查規定》對現場檢查方式主要有7種，包括查看檢查對象的生產經營場所；獲取有關資金流水，生產、銷售、倉儲記錄，會計憑證等文件資料；就主要業務循環和會計信息系統進行穿行測試；走訪檢查對象重要客戶及供應商；核查中介機構工作底稿等等。

有道是“百聞不如一見”，現場檢查屬于真刀真槍，有利于增強檢查人員的感性認識，更好地還原企業的真實經營狀態。

1月31日，中國證券業協會組織了抽簽儀式，注冊制板塊首次啟動現場檢查。在1月30日前受理的407家科創板和創業板IPO企業中，抽出了20家企業。隨后，科創板、創業板陸續有柔宇科技、格林生物等16家企業陸續申請撤回IPO材料或保薦人撤銷保薦，因此被終止審核。

根據《檢查規定》，檢查對象確定后，審核或注冊部門應當在3個工作日內書面通知檢查對象和中介機構，檢查對象自收到書面通知后10個工作日內撤回首發申請的，原則上不再對該企業實施現場檢查。

也就是說，抽中企業是否接受現場檢查，會存在一個“窗口期”。從時間節點來看，16家企業均適用規定在“窗口期”之內陸續撤單。按上述規定，或可規避現場檢查。

但2月26日晚，滬深交易所同步發聲稱，稱對現場檢查進場前撤回的項目，如發現存在涉嫌財務造假、虛假陳述等重大違法違規問題的，保薦機構、發行人都要承擔相應的責任。

這意味著，撤回申請的企業并非“一撤了之”，依然有被檢查的可能。

“從目前情況看，項目撤回原因有多方面因素，對其中涉及信息披露和保薦機構核查的若干問題，交易所已在審核過程中予以重點關注。”滬深交易所表示。

一位投行人士表示，被抽查企業撤回IPO比例如此之高，是值得重視的，“未來，這種抽查的范圍還可能更加擴大。想一想，如果每家擬IPO企業都必須現場檢查，會有多少企業撤回IPO申請。”

更有業內人士建議，基于現場檢查抽查制度發生的一些臨陣退縮現象，交易所和證監部門有必要對注冊制實施以來的IPO公司進行回頭看，要排查包裝或造假線索，嚴厲追究違法違規主體的法律責任。

近期，終止IPO的企業其實并不少。

券商中國報道，今年以來，截至2月24日科創板與創業板共有52家企業終止IPO。其中，“計算機、通信和其他電子設備制造業”的終止企業數量最多，共8家，如柔宇科技、龍迅半導體、中科晶上、國人科技、國光信息。

上述報道還顯示，中信證券今年以來IPO終止項目數量最多，共6單；國信證券與中信建投緊跟其后，均有5單。

有觀點認為，A股IPO或再度收緊。但證監會表示，今年以來，IPO保持了常態化發行，既沒有收緊，也沒有放松。截至2月19日，證監會共核準或同意注冊66家企業IPO，數量與去年同比有較大增長，環比則變化不大。