財務環境對企業融資的影響研究

陳松燕

（陜西省體育產業集團有限公司，陜西 西安 710075）

資金是一種有限資源，即使對資金充裕的企業來說，在企業發展時，相對于資金供給，資金需求也是有限的，企業要想生存和發展，就需要有充裕的資金作為保障。往往企業因自身資金不足，需要通過融資獲得資金。然而，一些企業往往在融資方面出現融資難，成為企業發展的最大阻力。要想避免這種阻力，企業在融資時需要全面了解并綜合考慮市場經濟、政策法律、金融等方面的財務環境。但是，目前大多數企業在融資時并不考慮財務環境因素，這是導致融資難的主要原因之一，因此，本文就財務環境對企業融資活動的影響展開研究。

一、融資的基本概念和基本理論

企業融資是指以企業為主體籌措資金，用于企業日常運營，達到資金平衡，供企業發展壯大。當資金盈缺時，企業會采取最小的代價、最低的風險、合理的額度、合理的期限等措施進行投、融資，以創造最大的價值，從而達到資金供求平衡。企業融資方式有兩種：內源融資和外源融資，具體的常見融資方式包括銀行借款、發行股票、發行債券等。

企業在融資決策時，首先要確定融資規模，然后確定最優的資本結構。在確定資本結構時，需要在融資成本和融資風險之間進行權衡。其中，融資成本是指為籌集和使用資金所付出的所有代價，包括籌資費和資金使用費，如借款利率、股票發行費用、股利、財產保險費用、抵押評估費等。企業資金可分為股權資金與債權資金兩種，債權融資成本高但融資風險低，股權融資成本低但風險高，因此在融資時，企業要根據企業狀況，結合財務環境，綜合權衡融資成本與融資風險，選擇最優的融資方案。

二、財務環境的概念及分類

財務環境是對企業財務管理產生重要影響的各種內外部因素和條件的總稱。財務環境分為外部環境和內部環境，外部環境主要是經濟、法律、金融、社會文化；內部環境主要是企業自身管理體制、經營組織形式、經營規模、內部管理水平等內部微觀環境。對企業而言，外部財務環境是相同的，也是企業較難控制和改變的；內部財務環境相差較大，大多數企業在一定程度上通過加強內部管理，是可以控制和改變的。因此，本文主要研究的是外部融資環境。

1.經濟環境

經濟環境是指對企業發展有重要影響的一系列經濟因素，主要是指經濟發展周期、通貨膨脹、政府經濟政策等。影響經濟環境的關鍵因素是國家經濟政策，國家經濟政策是針對國民經濟發展制定的規劃，經濟政策對企業融資產生重要影響的因素主要是貨幣政策、財政政策、金融政策。

2.法律環境

法律環境是指企業日常經營活動以及發生的外部活動所遵循的各種法律、法規和規章。企業日常經營活動都是在遵守法律的前提下開展的，這些法律法規一方面約束著企業，另一方面保障著企業的基本利益。

3.金融環境

金融環境是指資金供應和需求雙方，通過某種形式融通資金達成交易的場所。按交易期限劃分，金融市場可分為長期資金市場和短期資金市場。前者就是資本市場，而后者主要指貨幣市場。金融市場是企業投資和籌資的主要場所，為企業理財提供有意義的信息。

4.社會文化環境

社會文化環境是指影響企業財務活動的社會結構、社會習俗和習慣以及與社會制度相適應的權利義務觀念、道德觀念、價值觀念、行為規范、生活方式、文化傳統、人口規模與地理分布等因素。任何企業在融資活動中都會受到社會文化環境的制約和影響，因此，在選擇融資決策時，要綜合考慮社會文化環境以制定融資方案。

三、企業在融資決策中忽視財務環境造成的不良后果

企業能否籌集到所需資金，并確保資本結構合理，財務環境起著關鍵性的作用。目前，企業在融資時往往忽視財務環境，從而引發許多問題，嚴重阻礙了企業的發展。

1.對經濟、財政政策了解不深，導致融資風險偏高

在我國，大多數企業不太關注國家經濟和財政政策的變化，長期以來形成了重經營輕管理的風氣。再加上企業財務人員只注重會計核算、做賬，不注重學習、管理，不能及時、準確地了解國家出臺的財政、稅收、融資等相關政策，造成企業沒有享受到相關融資優惠政策。導致融資方案不夠理想，產生一系列不必要的費用，融資成本偏高，同時融資風險也過高。

2.對金融市場缺乏了解，導致融資成本升高

目前企業可選擇的融資方式較多，但是，無論哪一種融資方式，都要綜合考慮金融市場的影響。當前，一方面金融機構開始謹慎放貸，比較重視融資對象的信用等級，審核條件日益增高。另一方面，企業為了迅速發展壯大，對資金的需求越來越大，資金供不應求，加大了融資難度。大多數企業為了在較短時間內融得資金，多會盲目地選擇便捷的融資方式，沒有深入地了解金融市場、比較各種融資方式、制定多種融資方案。這些企業不考慮融資利率，不惜犧牲企業經營效益，高價融資，使企業融資成本居高不下。例如，房地產和地方融資平臺等高價融資，主要原因是他們融資需求較大，不惜承受較高的利率。

3.不能及時掌握相關法律法規的變化，導致融資活動受阻

企業的經營活動受到國家相關法律法規的約束，如果不能及時掌握相關法律法規的變化，將導致企業融資活動受阻，甚至影響企業的正常經營。不但項目被強制叫停，還將面對高額罰息、行政處罰等一系列訴訟案件，導致企業經營受損，資金不能供給。企業將無法償還到期債務，進而面臨失信行為。

4.缺乏與金融機構、政府的合作，導致融資更加困難

一些企業不重視與金融機構的合作，金融機構對企業的經營情況、發展不能很好地了解，僅根據企業的報表評估企業的現狀及發展前景，具有片面性。還有一些企業不能得到政府的支持，很難從金融機構獲得資金來源。政府主導著金融機構的相關政策和法規，如果企業不能很好地與政府溝通、接觸，政府就不能很好地了解企業的經營情況，就不能制定一些有利于企業融資的相關政策，企業融資更是雪上加霜。

四、完善企業融資決策的對策

1.熟悉國家經濟及財政政策，降低企業融資風險

首先，企業應通過內部管理加強全員學習，了解國家經濟及財政政策，特別是培養財務人員綜合能力，綜合掌握財務管理、戰略風險管理、市場、財經政策等方面綜合知識。對企業融資決策提供建設性建議，幫助企業做出一套科學有價值的融資決策方案，提高企業財務風險管理能力；其次，提高財務信息質量，特別是使企業能夠達到融資條件的財務信息，增強債權人對企業的信任感和信心，使企業能低風險地獲得融資。

2.緊跟金融市場變化，降低企業融資成本

企業要緊跟金融市場變化，以降低融資成本，控制財務風險，給企業創造價值。針對通貨膨脹、市場利率低、經濟增速放緩等市場環境變化，企業要采取一套好的融資方案來應對金融市場變化。例如，若流動負債比例過大，企業近期償還債務的壓力過大，企業可以在融資的過程中盡量籌措長期借款或者延長借款期限，用借來的長期借款償還短期借款。或者企業現有短期借款到期可以用長期借款來償還，以應對金融市場的變化，降低融資成本負擔。

3.及時了解相關法律法規，確保企業資金平衡

企業在融資過程中，要熟悉相關法律法規，確保企業融資活動合法合規，達到資金平衡。關鍵是要注意兩方面因素：一是降低資金成本；二是企業要有融資風險預警機制。考慮這兩方面因素，企業才能實現資金供給平衡。如何做到這兩點關鍵還是要強化企業財務環境建設，不斷深入研究財務環境，加強對財政政策學習、相關法律法規的解讀。此外，企業內部要加強財務管理，不斷對資金使用情況進行監督、核算、評估，完善融資風險預警機制，提高財務風險管控能力，加強企業信用管理，樹立企業良好信用，及時償還債務，確保企業后期融資順利。

4.重視與政府、金融機構的合作，改善企業融資約束狀況

企業融資主要是與銀行等金融機構合作，再加上政府的支持，企業獲得的融資就更加快捷、成本更低、風險更小。一是加強與金融機構的合作，降低企業與金融機構的信息不對稱，改善企業的融資資質。企業要不斷加強內部管理，科學規劃資金，做好償還資金計劃，能夠及時償還借款，與金融機構建立融洽、友好的合作關系，提高企業在金融機構的良好聲譽，為企業下一步融資做好鋪墊。二是加強與政府部門的合作，不斷獲得政府政策和項目的支持。企業加強與政府的合作，讓政府能夠很好地了解企業的現狀，才能制定、出臺一系列符合企業發展的相關有力政策，也影響著金融機構對企業資質的審批。因此，企業不斷加強與政府、金融機構的合作，從而提高企業的經營規模，擴大企業綜合實力，樹立企業形象。