融資租賃公司現(xiàn)金流列報分析

涂 進

（匯海融資租賃股份有限公司，廣東 深圳 518033）

按照審批部門的不同，業(yè)內(nèi)通常將融資租賃公司分為金融租賃公司、外商投資租賃公司、內(nèi)資融資租賃公司。其中，金融租賃公司一般也被稱為“金租公司”，其作為非銀行金融機構，執(zhí)行金融業(yè)報表格式；外商投資租賃公司和內(nèi)資融資租賃公司一般也被統(tǒng)稱為商業(yè)融資租賃公司，或簡稱“商租公司”，執(zhí)行一般企業(yè)報表格式。本文所指的融資租賃公司均為“商租公司”。與一般的企業(yè)相比，融資租賃公司的經(jīng)營活動兼具融資和融物的特點，因此，在對其主要的業(yè)務投放和融資活動的現(xiàn)金流列報存在不同的觀點和做法。本文主要討論融資租賃公司業(yè)務投放和融資活動的現(xiàn)金流列報。

一、融資租賃公司現(xiàn)金流列報分析

1.業(yè)務投放活動現(xiàn)金流列報

針對融資租賃公司的業(yè)務投放活動，業(yè)內(nèi)普遍認為需將收回租金中的利息計入“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”，有爭議的是本金的現(xiàn)金流列報，主要存在以下幾種觀點：

（1）購買租賃物和回收租金屬于融資租賃公司的日常經(jīng)營活動，且融資租賃公司的主要目的是獲取租賃物的租金收入，因此，將收回的本金計入“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”，將投放的本金計入“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”。但利潤表中的收入僅包括利息收入，這種觀點使得利潤表的利息收入和現(xiàn)金流量表的收入現(xiàn)金流勾稽關系不匹配。

（2）為改善利潤表和現(xiàn)金流量表的收入現(xiàn)金流勾稽不匹配，部分融資租賃公司將投放的本金和收回的本金分別計入“支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”和“收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”，顯得更加合理。

此外，也有部分融資租賃公司單獨設置融資租賃業(yè)務特有的現(xiàn)金流量表項目，如“收回的租賃本金”“提供融資租賃收到的現(xiàn)金”等。

（3）融資租賃公司的業(yè)務租賃期限一般為三到五年，更有甚者長達十年以上。因此，部分融資租賃公司認為業(yè)務投放應當作為一項投資業(yè)務，故將投放的本金計入“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”或“投資支付的現(xiàn)金”，本金計入“收回投資收到的現(xiàn)金”。這種觀點符合業(yè)務期限的設定，但人為地將整個業(yè)務切割為經(jīng)營活動和投資活動。

2.融資活動現(xiàn)金流列報

與業(yè)務投放活動對應，融資租賃公司融資活動的現(xiàn)金流列報也存在以下幾種觀點：

（1）部分融資租賃公司將融資活動視為其日常經(jīng)營活動的一部分，將融資和償付本息全部計入經(jīng)營活動，如在經(jīng)營現(xiàn)金流入中設置“取得借款收到的現(xiàn)金”“發(fā)行資產(chǎn)支持證券收到的現(xiàn)金”等，在經(jīng)營現(xiàn)金流出中設置“償還債務支付的現(xiàn)金”“償還利息支付的現(xiàn)金”等。此時，業(yè)務活動和融資活動均在經(jīng)營活動中體現(xiàn)，符合融資活動作為融資租賃公司日常活動的特點，但與一般報表格式中的籌資活動中的相關項目設置沖突。

（2）部分融資租賃公司將融資活動視為工商業(yè)企業(yè)的采購行為，因此，應將支付的利息作為“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”進行列報，將融資作為“取得借款所收到的現(xiàn)金”進行列報，將償還本金作為“償還債務所支付的現(xiàn)金”進行列報。這種觀點人為地將融資活動切割為經(jīng)營活動和籌資活動，不便于理解。

（3）還有部分融資租賃公司認為企業(yè)的融資行為應當作為籌資活動進行列報，即將融資作為“取得借款所收到的現(xiàn)金”進行列報，將償還本金作為“償還債務所支付的現(xiàn)金”進行列報，將償還利息作為“分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金”進行列報。這種觀點便于非行業(yè)內(nèi)部人士理解，但不符合融資租賃公司業(yè)務的實質(zhì)和特點。

二、融資租賃公司業(yè)務活動的實質(zhì)分析

1.業(yè)務投放活動

融資租賃公司主要有兩大業(yè)務投放活動，分為售后回租（或簡稱“回租”）和直接融資租賃（或簡稱“直租”），這兩者之間存在一定的異同：

（1）回租業(yè)務：出租人支付租賃物的購買價，承租人將租賃物法律上的所有權讓渡給出租人，但實物的控制權和使用權不發(fā)生轉移，仍由承租人控制和使用，并獲得與租賃物相關的收益；承租人按照合同約定支付租金和留購價款，到期取回租賃物在法律上的所有權。

（2）直租業(yè)務：出租人按照承租人的要求，向第三方購買租賃物，取得租賃物法律上的所有權，并將租賃物出租給承租人；承租人取得租賃物的控制權和使用權，并獲得與租賃物相關的收益；承租人按照合同約定支付租金和留購價款，到期取得租賃物在法律上的所有權。

綜上所述，回租和直租的主要區(qū)別在于：一是租賃物的來源不同，即回租的租賃物來源于承租人現(xiàn)有資產(chǎn)，直租的租賃物來源于第三方；二是收款方不同，即回租業(yè)務的收款方是承租人，直租業(yè)務的收款方是第三方。

2.融資活動

融資租賃公司的主要資金來源包括股權類融資和債權類融資。其中，股權類融資包括股東注資、引入戰(zhàn)略投資者、上市融資等，債權類融資包括銀行信貸、銀行保理、信托、資產(chǎn)證券化、發(fā)行債券等。而對金租公司而言，除上述融資渠道外，還包括通過吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款、同業(yè)拆借等方式。

融資租賃公司進行融資的主要目的是補充流動資金和業(yè)務投放，利用資金利差賺取收益。而對于我國大多數(shù)的融資租賃公司而言，其主要融資來源是貸款，包括銀行信貸和信托貸款等，其次是銀行保理、資產(chǎn)證券化和發(fā)行金融債券等。

3.業(yè)務實質(zhì)分析

融資租賃一般被視為銀行業(yè)的補充，從出租人的角度來看：

（1）融資租賃公司開展業(yè)務的主要目的不在于獲取租賃物，而是利用資金利差賺取收益。

（2）出租人獲得租賃物的所有權，可視為一種特殊形式的抵押，即出租人提前取得抵押物的所有權，是否行使抵押權要視承租人違約情況而定。

（3）在增值稅和印花稅相關規(guī)定中，回租業(yè)務均被視為貸款服務進行征稅，租金中的本金按照新規(guī)定不再開具增值稅發(fā)票，利息按照需貸款服務開具增值稅普通發(fā)票。由此可見，回租業(yè)務中的租賃物買賣不被視為真正的商品交易，可視為上述的特殊形式的“抵押貸款”；直租業(yè)務被單獨視為融資租賃，且租金可開具增值稅專票，其主要目的在于保持租賃物增值稅鏈條的完整性，同時鼓勵承租人進行固定資產(chǎn)投資和升級改造，故可將直租業(yè)務視為另一種特殊形式的、兼具“商品買賣”并“享受稅收優(yōu)惠”的“抵押貸款”。

因此，對融資租賃公司而言，其業(yè)務的實質(zhì)是利用資金利差賺取收益，無論是回租還是直租，其支付本金均為購買租賃物而墊付的資金，在現(xiàn)金流中對這兩者進行區(qū)分的意義不大，實務中大多數(shù)融資租賃公司亦未對這兩者進行區(qū)分，本文亦不對這兩者進行區(qū)分。

三、金融租賃公司現(xiàn)金流列報分析

金租公司執(zhí)行金融業(yè)報表格式，以某金租公司2019年財務報告為例：

（1）在投放活動中，其將業(yè)務投放中的本金支出和本金收回以凈增加額計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中的“客戶貸款及墊款凈增加額”，不再區(qū)分本金的支出和收回；將收取的利息、手續(xù)費等計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中的“收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金”。

（2）在融資活動中，其將吸收的各項存款、同業(yè)存放款項的凈增加額計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中的“客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額”；將從境內(nèi)外金融機構拆入款項所取得的現(xiàn)金，減去拆借給境內(nèi)外金融機構款項而支付的現(xiàn)金后的凈額計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入中的“拆入資金凈增加額”，將支付融資利息計入經(jīng)營活動現(xiàn)金流出中的“支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金”。

由此可看出，金租公司將投放活動和融資活動均視為公司的日常經(jīng)營活動，但金租公司因可通過吸收非銀行股東3個月（含）以上定期存款、同業(yè)拆借等方式獲得資金，這些融資方式進出資金較為頻繁，現(xiàn)金流量表以凈增加額進行填列有利于報表使用者理解。而融資租賃公司不能通過上述方式進行融資，其主要資金來源銀行借款等，因此不太適用金租公司的列報規(guī)則，應當采用分別填列的方式進行披露。

四、融資租賃公司現(xiàn)金流列報建議

根據(jù)上文的討論，融資租賃公司作為銀行業(yè)的補充，其經(jīng)營的實質(zhì)是利用資金利差賺取收益。因此，融資租賃公司日常的業(yè)務投放和與業(yè)務相關的融資活動，應當被視為其經(jīng)營活動，在經(jīng)營活動的現(xiàn)金流中列報。同時，為進一步方便報表使用者理解融資租賃公司的現(xiàn)金流，需對相關現(xiàn)金流做出區(qū)分，可考慮以下列報建議：

（1）將收取的利息、手續(xù)費計入經(jīng)營現(xiàn)金流入中的“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”。

（2）將收取的本金，在經(jīng)營現(xiàn)金流入中設置“收回的租賃本金”等項目進行列報。

（3）將取得的與業(yè)務相關的融資，在經(jīng)營現(xiàn)金流入中設置“取得借款收到的現(xiàn)金”“發(fā)行資產(chǎn)支持證券收到的現(xiàn)金”等項目進行列報。

（4）將支付的本金，在經(jīng)營現(xiàn)金流出中設置“收回的租賃本金”等項目進行列報。

（5）將支付的與業(yè)務相關的融資利息等，在經(jīng)營現(xiàn)金流出中設置“支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金”等項目進行列報。

（6）將支付的與業(yè)務相關的融資本金，在經(jīng)營現(xiàn)金流出中設置“償還債務支付的現(xiàn)金”等項目進行列報。

通過上述列報項目的設置，避免了實務中業(yè)務投放和融資活動現(xiàn)金流列報的人為割裂，可使報表使用者清晰地了解融資租賃公司業(yè)務投放和融資活動的現(xiàn)金流具體構成，方便報表使用者進行相關的測算，更好地服務于報表使用者。

五、總結

本文通過對目前實務中融資租賃公司業(yè)務投放和融資活動現(xiàn)金流列報和實質(zhì)進行分析，并結合金租公司現(xiàn)金流列報，認為業(yè)務投放和融資活動應作為融資租賃公司經(jīng)營性活動，相關的現(xiàn)金流也應作為經(jīng)營性現(xiàn)金流進行列報，并對列報項目提出了建議，以期促進報表使用者對融資租賃公司現(xiàn)金流的理解。