資管產品“爆雷”難兌付涉眾糾紛“調解”巧平息

中證中小投資者服務中心

一、案件還原

2017年，A基金銷售有限公司（簡稱A基金）代銷了某證券、某資管公司作為管理人的多只產品。2018年，當產品進入兌付期時，由于底層標的上市公司資金鏈斷裂，多層嵌套的產品風險向上傳導，導致投資人本金及收益無法按期兌付。

據投資者反饋，A基金在銷售階段將該集合資產管理計劃包裝成“XX理財”產品對外發售（該系列產品在A基金產品體系中安全等級很高），并直接或間接暗示該產品是保本保息的固定收益產品，對投資人決策產生誤導;另外，管理人在資管產品合同書中將相關產品的風險等級界定為“高風險”，但A基金并未向投資者出具并做出提示，甚至自行將產品風險定義為“中高風險”甚至“中低風險”，向不符合購買條件的投資人推薦并銷售相關產品。

據此，多名投資者向中證資本市場法律服務中心（簡稱“中證法律服務中心”）申請糾紛調解。

“背靠背”調解贏信任，“面對面”溝通化難題

中證法律服務中心為此案量身定制了“背靠背”與“面對面”相結合的調解方案。在“背靠背”階段，調解團隊向機構方擺證據、講事實，說明機構方積極配合調解才是最佳方案;另一方面，調解團隊幫助投資者逐一梳理損失計算過程、糾正計算結果，贏得投資者的信任與認可，使得后續調解工作順利進行。

在“面對面”階段，經過調解團隊耐心釋法明理、積極斡旋，各方均做出讓步并達成權益轉讓的調解方案，轉讓款超億元。調解方案成功化解矛盾，得到各方當事人高度認可。

二、案件評析賣者應盡責，買者需自負

根據《證券期貨投資者適當性管理辦法》，經營機構推介投資產品時應根據客戶的風險偏好提供合適的投資產品，且應向客戶充分揭示相關風險。對于風險較大的產品，經營機構不得向風險承受能力低的投資者推介或銷售。同時，《全國法院民商事審判工作會議紀要》第七十四條規定，金融產品發行人、銷售者未盡適當性義務，導致金融消費者在購買金融產品過程中遭受損失的，金融消費者既可以請求金融產品的發行人承擔賠償責任，也可以請求金融產品的銷售者承擔賠償責任，還可以請求金融產品的發行人、銷售者共同承擔連帶賠償責任。本案中，A基金未盡投資者適當性管理義務，對投資者負有連帶賠償責任。

另外，在“買者自負”和“打破剛兌”的大背景下，投資者需在投資過程中擦亮雙眼，充分了解產品信息，根據自身實際情況，選擇與自己風險承受能力相匹配的產品，謹慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。

疫情來襲增挑戰，線上線下齊發力

本案涉眾多且跨區域，新冠疫情更為調解工作帶來嚴峻挑戰。根據中國證監會黨委和各地政府關于疫情防控的要求，中證法律服務中心在全面做好疫情防控的同時，積極利用網絡載體，引導數百名當事人通過線上平臺完成相關流程。同時在協議簽署環節，對確有面簽需要的當事人，嚴格限制簽約現場人數及滯留時間，防疫措施全面、充分。經過周密安排和精心組織，協議簽署工作高效有序完成并陸續得到履行，標志著這起跨區域、影響大的涉眾型糾紛得到圓滿解決。