一季度繼續看好這些

邊惠宗

周線級別修正

上證再度周四測試太極云系統慢線壓力，依然沒有過去，同時最低測試了太極線支撐，但這里止跌預期不是很大，因為周線的調整不夠充分。周線的動量結構比較差，RSIBD在空頭帶反抽遇阻后向下，這表明周線的修正可能會持續，直至再度測試周線太極云層上沿。接下來可能還需向下3320及以下尋求支撐。但圖中的那條上升切線依然會成為主要的支撐，在此之上堅決逢低做多。

市場情緒面，市場廣度再度向下，進一步靠近中期下限，如果短期再度進入下限，仍會出現情緒矯正的反彈動作，這是我逆波策略中最好的短線擇時策略之一，屢試不爽。廣度量能小幅向下但未破低，顯示存量調倉的情緒波動為主。近期的新高新低差值是最令人擔憂的，持續創出新低，表明越來越多的個股在創出一年新低，機構資金主導的個股與散戶參與度較高的中小市值個股相背而行，這可能會拖累當前的結構性行情。只有增量資金入場，才能矯正這種乖離，但只有大多數個股出現賺錢效應產生正向反饋才能形成增量資金入場。不排除后續會有相應的催化因素打破這種格局，但在此之前，市場的主流依然由高景氣行業高增長預期個股的強動量效應主導。

繼續看好鋰鹽和軍工

目前影響市場的變量有海外疫情以及信用收縮。海外的不確定因素仍然是疫苗的有效性和疫情的變異程度，這主要是通過外盤擾動A股。由于近期外資凈流入成為市場的主要增量，接下來需要關注外資動向，若后續外資凈流出或進一步拖累市場走勢。國內，宏觀政策的“不急轉彎”表述，是超預期的。打消了暫時對流動性大幅轉向的擔憂，但未來貨幣政策邊際收緊預期依然存在，并且明年大量債券到期疊加資管新規過渡期結束可能引發信用超預期被動緊縮，預計結構性行情為主。CPI與PPI雙雙雖然處于負區間，預計PPI繼續向上修復，PPI-CPI的剪刀差或進一步擴大，所以上游資源或仍有波段性機會。從增量邏輯來看，之前我談的比較多的就是鋰電上游材料，比如贛鋒鋰業，在《邊學邊做》里研究過的永興材料等，后續仍需關注鋰鹽尤其是在鋰精礦等具有優勢的公司。

2021年為“十四五”規劃開局之年，年末軍工企業大量訂單釋放支撐軍工板塊持續活躍，預計“十四五”規劃采購合同將于明年一季度落地，并且訂單預付比例將會上升，比較確定的是軍工的增量和中長期成長邏輯非常順暢，“十四五”期間訂單規模將大幅超過“十三五”。而業績增速和彈性比較大的有軍工信息化以及軍工材料等，之前在《邊學邊做》研究過西部超導、西部材料，它們后續都強勢上攻，鴻遠電子、宏達電子等強動量效應顯著，它們的示范相應后續依然會在軍工進一步發酵。通過軍工板塊的走勢來看，相對動量和太極云系統都已經符合多頭發力條件，后續大概率有一波主升段/浪。

上證指數云趨勢圖

軍工板塊云趨勢圖