山西A企業盈利能力分析

梁靜（內蒙古財經大學）

■引言

對盈利能力進行分析是判斷企業的獲利能力的一項重要指標，是反映企業對自身經營狀況、獲得利潤和表現企業增值的能力。通常表現為公司受益數額的多少和水平的高低，從企業的角度看，最根本的任務就是獲取更多的利潤來提高盈利能力，并可以通過對盈利能力的各項指標的分析及時發現自身的問題，尋找企業生產經營漏洞，進而解決問題，做到企業受益最大化。本文將以A企業為例，結合實際指標比率，分析其盈利能力強弱，發現問題并提出措施建議。

■盈利能力分析的相關理論

（一）盈利能力的概念及重要性

盈利能力就是公司在一定時期賺取利潤的能力，是公司財務狀況的核心。是財務分析中的重要內容，是與企業相關的所有人都關注的重點。企業的盈利能力越強，現金流量越多，帶來的利潤就越大。盈利能力主要表現在企業財務結構和經營成果，是評價判斷一個企業經營業狀況的主要依據。

盈利能力分析是企業財務經營成果的重要依據。從企業角度出發，通過對盈利能力分析，經營管理者會通過數據直面了解企業生產經營各個活動的具體表現，發現經營管理中的重大問題，進而解決問題。 從投資者和企業員工角度出發，通過對盈利能力的分析，有利于保障投資者的所有者權益，有利于保障債權人衡量投入資金的安全性。從政府角度出發，通過對盈利能力的分析，有利于國家部門對企業行使社會管理職能，推動社會更好的進步發展。所以盈利能力分析是經濟社會發展不可缺少的指標分析。

（二）盈利能力分析的方法

1.盈利能力的比率分析。這是通過對財務數據的計算得出，是最客觀重要的方法。通過對盈利能力比率的計算，可直觀看出公司營業狀況。2.盈利能力的趨勢分析。是以時間為角度，來統計分析一定時期的情況。3.盈利能力的結構分析。它指的是構成企業的利潤的各種不同性質的盈利能力的有機搭配。

■盈利能力案例分析——以A企業為例

（一）企業概況

A企業釀酒歷史悠久，地理條件獨特是我國酒文化的發源地。汾酒是1949年國營杏花村汾酒廠留下的寶貴財富，A企業的主要產品是汾酒，每年產出5萬噸，是我國清香型白酒的代表，在國內外享有極高的知名度。A企業以生產銷售為主，集團下屬5個全資子公司，11個控股子公司，2個分公司，一個隸屬單位，集團現有員工近10000人。在2018年A企業積極推進混合所有制改革的相關工作，為A企業引進戰略投資者，進行頂層設計，通過改革激發品牌活力，激化的市場活力，創造出汾酒品牌新高度和國企改革新突破。

（二）A企業盈利能力指標分析

1.主要財務數據分析與評價

表1 A企業2012——2016年的主要財務數據 單位：億元

由表1可以得出，A企業雖然在過去五年內都保持盈利狀態，但是從2012年營業收入64.8億下跌至2016年營業利潤44億元，差距甚遠，凈利潤下滑趨勢大，在2012年凈利潤最高，在2014年最低。但到2015年A企業經營狀況呈回暖狀態，利潤呈緩慢增長趨勢，表明了A企業加強了經營管理。

2.與銷售有關的盈利能力比率分析

表2 A企業2012——2016年與銷售有關的盈利能力比率

由表2盈利能力指標表中可以看出，銷售毛利率從2012年74.77%到2016年68.68%呈下降趨勢，通過對這五年來相關數據比較，發現是由于生產所需的實際成本遞增導致。以及在2013年開始是酒行業處于深度調整、發生深刻變革的轉折時期，白酒銷售整體低迷，使得營業收入增長速度慢，導致A企業面臨巨大危機。在2016年銷售毛利率，有回升趨勢，表明企業采取一定積極措施應對險境。

3.與資產有關的盈利能力比率分析

表3 A企業2012——2016年與資產有關的盈利能力比率

從表3得出，總資產報酬率下降明顯，說明汾酒在全部資產的利用效果欠佳。看出其在增加收入和資金利用方面表現不佳，表現了企業經營效益遞減。可能受到銷售量的減少，單位成本增加，固定資產周轉等多方因素制約影響。沒有加強成本控制，A企業應該加強管理，增加收入，提高利潤使資產報酬率得以提高。

4.與資本盈利能力有關的盈利比率分析

表4 A企業2012——2016年與資本盈利有關的盈利比率

由表4看出汾酒資本保值增值率的水平一直高于1，看出企業資本的運營和效益表現較好，企業對股東的股利支付表現良好，使得股東一直追加資本投入。表明企業的資金增值能力較強，企業資本運營和安全狀況良好。

5.與盈利結構有關的盈利比率

表5 A企業2012——2016年與盈利結構有關的盈利比率

由表5中可以看出A企業盈利現金比率大致呈下降趨勢，僅在2014年盈利現金比率大于1，說明企業盈利的質量較弱，從2012年到2016年盈利現金比率波動變化較大，尤其是在2013年比2014年下降了1.11，說明在2013年企業盈利質量較弱，在2014年盈利現金比率速度迅猛，盈利質量發展較佳。但在接下來幾年盈利現金比率又處于小于1的狀況，發展又趨于緩慢，

（三）同行業盈利能力比較分析

本文將同行業中貴州B企業與A企業進行盈利能力分析，通過對銷售毛利率、凈資產收益率、每股收益的指標分析，得出A企業的盈利能力在白酒行業中的優劣。

1.銷售毛利率比較分析

表6 A企業與B企業2012——2016年的銷售毛利率

由表6可以看出，A企業的銷售毛利潤和B企業的毛利率都處于下降趨勢，兩者相差不大。

2.凈資產收益率比較分析

表7 A企業與B企業2012年——2016年的凈資產收益率

由表7可以看出，僅在2012年時A企業的凈資產收益率強于B企業，其余四年B企業凈資產收益率總體來說高于A企業，從90年時期的汾老大，下降至老五甚至老劉，其銷售收入也落入二線水準，說明A企業的資本獲取收益的能力下降，成本控制能力不強，經營管理需調整。

3.每股收益比較分析

表8 A企業與B企業2012年——2016年的每股收益

由表8可以看出，B企業的每股收益高于A企業，說明B企業的股東擁有的資產現值多，B企業的營銷模式一直優于A企業。

■A企業盈利能力存在的問題及對策

（一）A企業盈利能力存在的問題

1.A企業公司存貨周轉率到2016年為1.22，對于大多數企業存貨周轉率越快，表明企業的變現能力就越強，管理更有效。

2.在A企業引人注目的業績背后，存在著品牌亂象等問題，可能在百億元銷售額中，近40%的銷售額來源于開發商的160多款的產品，使其汾酒真假難辨。

（二）提高A企業盈利能力的對策

1.A企業必須調整產業結構，可以根據消費者的多樣性，根據不同地區，不同層次的目標消費對消費群開發出不同的商品，加入保健酒等創新型酒品。

2.A企業要做到品牌營銷管理三頭并進。加大市場推廣，敢于突破，了解市場趨勢，運用科學創新方法，繼續擴大對白酒市場的占有。

■結語

本文全面分析了A企業的盈利能力，首先通過大量的數據，詳細準確的對A企業的盈利能力相關數據進行分析，展現了A企業近幾年的發展現狀， 發現A企業出現利潤下降等問題，并進一步分析了原因。 其二是通過對A企業和貴州B企業的同酒類行業案例分析，比較了毛利率、每股收益一系列數據，發現了白酒行業處于低迷時期，進行深度調整，但是經過幾年的回緩，現今處在穩定向前發展階段，A企業仍然具有很強的市場優勢，品牌力和競爭力。最后通過自己分析指出了A企業存在的問題，提出了自己的見解，使得A企業在同行業脫穎而出，更好的實現戰略目標。