速讀

2020年7月20日，江蘇省南通市首批16家電影院有序開放，其余影院也將于近期逐步開放。國家電影局7月16日發布通知，低風險地區可于7月20日有序恢復開放營業。根據燈塔專業版數據顯示，截至晚上10 點半，當日累計票房達到358.34萬元， 總出票量為15.78萬張，放映總場次共計1.04萬次。

9家金融機構被接管

經營不中斷

7月17日晚間，中國銀保監會、中國證監會先后宣布，對天安財產、新華信托、新時代證券、國盛證券等9家金融機構進行接管。銀保監會稱，鑒于天安財險、華夏人壽、天安人壽、易安財險、新時代信托、新華信托觸發接管條件，為保護保險活動當事人、信托當事人合法權益，維護社會公共利益，銀保監會決定對上述6家機構實施接管。接管期限自2020年7月17日起至2021年7月16日止，可依法適當延長。據悉，天安財險、華夏人壽、天安人壽、易安財險4家保險機構存在違反《中華人民共和國保險法》規定的經營行為，觸發了《中華人民共和國保險法》第一百四十四條規定的接管條件;新時代信托、新華信托兩家信托機構存在違法違規經營行為，觸發了《中華人民共和國銀行業監督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規定的接管條件。銀保監會表示，接管后，可以購買天安財險等6家機構正常在售的金融產品。被接管的6家機構經營不中斷，可以正常開展業務。天安財險、華夏人壽、天安人壽和易安財險4家保險公司正常經營，各項保險業務照常辦理。天安財險、華夏人壽、天安人壽、易安財險4家保險公司接管前簽訂的保險合同繼續有效，根據《保險法》有關規定，4家保險公司無論股權結構和公司治理如何變化，風險如何化解，相關保險合同合法權益都將得到保障。對于新時代信托和新華信托，接管后，債權人需根據新時代信托和新華信托指定的時間和方式，對債權進行登記。接管組將對債權進行核對并確認。同時，接管組將積極采取多種有力措施清收資產，并爭取引入新股東增加資本實力，依法保護公司債權人的合法權益。信托產品投資者需根據新時代信托和新華信托指定的時間和方式，對認購的信托產品份額進行登記，預計登記時間為3個月。接管組將對登記份額進行核對確認，并依法按照“受益人利益最大化”原則督促公司積極管理運用、處分信托財產，回收資金及時全部用于兌付投資者，切實保護信托產品投資者合法權益。接管后，新時代信托和新華信托的信托關系不因接管而變化，將繼續履行好受托人職責，維護信托當事人的合法權益。同日，證監會稱，鑒于新時代證券、國盛證券、國盛期貨隱瞞實際控制人或持股比例，公司治理失衡。為保護投資者合法權益，維護證券市場秩序，根據《中華人民共和國證券法》第一百四十三條、《證券公司風險處置條例》第八條和第六十二條、《期貨交易管理條例》第五十六條有關規定，證監會決定自2020年7月17日起至2021年7月16日，對新時代證券、國盛證券、國盛期貨依法實行接管。接管后，3家公司正常經營，客戶交易不受影響，資金轉入轉出等均正常進行。

上證綜指大修

借鑒國際經驗

中新經緯報道，據上交所官網消息，7月22日，上交所與中證指數有限公司修訂上證綜合指數編制方案。上交所指出，此次上證綜合指數編制方案修訂充分借鑒了國際指數編制修訂經驗，立足境內市場發展實際，剔除風險警示股票、延長新股計入指數時間，并納入科創板上市證券。上交所介紹，上證綜合指數發布于1991年，是A股市場第一條股票指數，核心編制方法沿用至今。近年來，社會各界對上證綜合指數編制方案修訂多有呼聲，類似“上證綜合指數失真”“未能充分反映市場結構變化”等意見頻頻出現。上交所稱，指數編制修訂方案的實施將進一步提升上證綜合指數的市場代表性與穩定性，使上證綜合指數更加準確表征上海市場整體表現，更加充分反映上海市場結構變化，為投資者觀測市場運行、進行財富管理提供更理想的標尺。上交所介紹，資本市場建立了風險警示制度，被實施風險警示的股票存在較高風險，基本面存在較大不確定性，投資價值受到影響，難以代表上市公司主流情況。剔除被實施風險警示的股票有利于上證綜合指數更好發揮投資功能，更好地反映滬市上市公司總體表現。上交所指出，中國證券市場的新股上市初期存在波動較大的現象。2010年至2019年，新股上市1年內平均股價波動率是同期上證綜合指數的2.9倍，延遲新股計入時間，于新股上市滿1年后計入指數，有利于增強上證綜合指數的穩定性，引導長期理性投資。上交所還稱，考慮到大市值新股上市后價格穩定所需時間總體短于小市值新股，設置大市值新股快速計入機制，上市以來日均總市值排名在滬市前10位的股票于上市滿3個月后計入，以保證上證綜合指數的代表性。上交所指出，科創板上市公司涵蓋諸多科技創新型企業，科創板證券的計入不僅可提高上證綜合指數的市場代表性，也將進一步提升上證綜合指數中科創型新興產業上市公司的占比，使上證綜合指數更好地反映滬市結構變化。考慮到上證綜合指數編制修訂涉及新股計入時間的調整，科創板證券按照修訂后的規則納入上證綜合指數，有利于保障上證綜合指數規則的穩定性與連續性。

科創板開市一周年

總市值近2.8萬億元

據上交所消息，7月22日，科創板開市一周年之際，德林海、大地熊、三生國健、震有科技、芯朋微、奇安信、力合微7家科創板公司首次公開發行股票上市暨科創板開市一周年儀式在上海證券交易所交易大廳舉行。至此，科創板上市公司達到140家，總市值逾2.79萬億元，合計融資2179億元。上交所表示，在中國證監會的堅強領導下，在上海市的大力支持下，設立科創板并試點注冊制在改革中誕生，在探索中發展。開市一年來，科創板建設通過關鍵制度改革，促進科技創新發展示范帶動效應不斷增強，市場包容性、行業集聚性、品牌示范性充分顯現，上市企業科創屬性和成長性尤為明顯;通過注冊制試點，將企業選擇權交給市場，有效提升發行上市領域的“營商環境”，資源配置效率大幅提升;通過交易機制創新，保障市場平穩運行、交投活躍、博弈充分、定價機制發揮應有作用。總體來看，科創板制度設計與執行總體符合預期，改革理念得到有效落實，改革成效初步顯現。注冊制試點形成的有效經驗已推廣至存量市場，資本市場對科技創新能力和實體經濟競爭力的支持功能得到有效提升。后續，上交所將堅決貫徹落實黨中央、國務院對資本市場建設的部署要求，堅守科創板定位、牢記改革初心，以建設“科技創新企業上市首選地”為主線，以更強的責任感和進取心，用心吸引、培育科技創新企業通過科創板做優做強，不斷豐富注冊制理念市場化、法治化實踐，持續深化基礎制度改革，努力激發市場主體活力，全面助力中國經濟高質量發展。

重罰廣發證券

保薦機構敲警鐘

《國際金融報》報道，繼2020年5月份證監會對康美藥業財務造假案做出處罰后，日前，證監會又對康美藥業的保薦機構廣發證券做出處罰。廣發證券將被暫停保薦機構資格6個月，同時證監會暫不受理廣發證券債券承銷業務有關文件12個月，并責令廣發證券對相關責任人員進行內部追責，按公司規定追回相關報酬收入。至此，在康美藥業財務造假案中，上市公司、中介機構及責任人員均受到處罰。證監會認定康美藥業巨額財務造假案，是有預謀、有組織，長期、系統實施財務欺詐的行為，踐踏法治，對市場和投資者毫無敬畏之心，嚴重破壞資本市場健康生態。在康美藥業財務造假案中，作為中介機構的廣發證券顯然難辭其咎。廣發證券是康美藥業2001年上市的保薦機構，此后又為康美藥業多次融資提供中介服務，包括定增、優先股、公司債等多種渠道，累計融資254億元。更離奇的是，在康美藥業自爆虛增貨幣資金之后，廣發證券仍然幫助康美藥業發行公司債募資35億元。廣發證券作為康美藥業的保薦機構，未勤勉盡責，盡職調查環節基本程序缺失，缺乏應有的執業審慎，內部質量控制流于形式，卻把自身利益置于首位。因此，廣發證券受到證監會的重罰，完全是其咎由自取。此次證監會重罰廣發證券，有幾個方面值得重點關注：一是與原來的財務造假案相比，證監會對廣發證券的處罰明顯要嚴厲得多。此前萬福生科存在通過財務造假進而欺詐發行的嚴重違規行為，但證監會對保薦機構的處罰不過是暫停保薦機構資格3個月，此次廣發證券被暫停保薦資格6個月，處罰力度明顯加強。二是因康美藥業造假案，簽字的廣發證券金牌保代陳家茂被限制市場禁入，10年內不得擔任證券公司證券發行上市保薦業務相關職務或者實際履行上述職務。此外，證監會責令廣發證券追回責任人員相關報酬收入，在提高違規成本的同時，其中的警示意義不言而喻。三是此次受到證監會的重罰后，廣發證券的投行業務將受到嚴重影響。目前廣發證券IPO在審企業為23家，IPO申報企業多達72家。由于暫停保薦資格6個月，出于早日上市的相關需要，不排除有企業更換保薦機構的可能。更為重要的是，因受到證監會的重罰，會產生一系列的連鎖反應，當年萬福生科案保薦機構平安證券的境遇已經作出了最好的詮釋。資本市場既要通過完善退市制度的方式把好“出口關”，也要通過強化監管的方式把好“入口關”，如此才能提高上市公司的質量，提升整個市場的投資價值。而在把好“入口關”方面，除了滬深交易所的審議委、證監會的發審委外，券商等中介機構同樣需要扮演好“把關者”的角色。這既是市場的訴求使然，也是其職責使然。但是，中介機構不勤勉盡責的現象并不乏見。即使有平安證券的前車之鑒，仍然不乏“后來者”，這才是更值得市場重視與反思的地方。客觀上講，此次證監會對廣發證券實施重罰，一方面是從嚴監管的需要，是違規者應該付出的代價;另一方面，也將再次向保薦機構，以及中介機構敲響警鐘。如果在執業過程中不勤勉盡責，那么就有可能成為下一個“廣發證券”。

美國經濟復蘇蒙陰影

醞釀萬億新刺激計劃

《經濟參考報》報道，7月21日，美國國會眾議院議長佩洛西和美國財政部長姆努欽舉行會晤，商討推出新一輪經濟刺激方案，參會的還有參議院民主黨領袖查克·舒默和白宮辦公廳主任梅多斯。推出新一輪經濟刺激方案旨在減輕疫情造成的嚴重經濟損失和巨大負面影響。目前全美大部分地區疫情形勢仍然嚴峻，這讓美國經濟乃至全球經濟復蘇前景蒙上陰影，投資者擔心過去兩個月美國的復蘇苗頭被中止。據報道，截至7月21日9時，美國新冠肺炎累計確診超過396萬例。隨著疫情在美國不斷蔓延，不少州宣布重新實施防控新冠病毒傳播的限制措施，部分商業活動被迫進行調整。隨著全美疫情持續惡化，美國聯邦政府2.9萬億美元的經濟刺激資金將在幾周內枯竭。按照慣例，參議院將定于8月休假，美國政府不得不在較短時間內敲定新一輪刺激方案。此前在白宮20日的一次會議上，共和黨議員和政府官員已經表示，他們正在就新一輪方案立法取得進展。參議院多數黨領袖麥康奈爾在國會山表示，作為“出發點”，共和黨人“希望最早從本周開始”與民主黨人就刺激計劃進行商討。姆努欽20日在白宮說，下一輪抗疫紓困計劃的核心將是“孩子們、就業和疫苗”，即下一輪的救護工作將集中在讓兒童重返學校、讓工人重返工作崗位，以及研發一種疫苗來遏制疫情的蔓延。他表示，除了前幾輪刺激方案未動用的資金外，共和黨人“將從新一輪萬億美元開始著手”。

工信部：

經濟運行已回歸正常軌道

工業和信息化部副部長辛國斌表示，6月份制造業采購經理人指數（PMI）是50.9%，已經連續4個月處于榮枯線以上。其實這是一個非常重要的指標，這反映了企業對經濟預期的狀況是有信心的，在全球來說也是一個非常重要的信號。綜合相關指標分析，二季度以來工業經濟穩步回升，經濟運行初步判斷已經回歸到了正常軌道。