我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的思考：現(xiàn)狀、必要性及建議

湯雪梅

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展如雨后春筍般迅速發(fā)展，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身所具有的特征和它本身面臨的各類風(fēng)險(xiǎn)的特性，在一定程度上決定了我國互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的難度以及所面臨的挑戰(zhàn)。本文基于當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融的現(xiàn)狀和相應(yīng)問題，提出一些相對應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;金融監(jiān)管;現(xiàn)狀;建議

一、互聯(lián)網(wǎng)金融

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融本身特征

1.互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)。互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)衍生出的各類新型互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合的產(chǎn)物，表現(xiàn)為第三方支付、P2P及眾籌等多種形式，而這也將會(huì)給我國監(jiān)管層面對其的相應(yīng)監(jiān)管帶來巨大挑戰(zhàn)以應(yīng)對重大風(fēng)險(xiǎn)。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融的本身特征。互聯(lián)網(wǎng)金融有四種經(jīng)營模式，其也主要表現(xiàn)于網(wǎng)上銀行、第三方支付平臺(tái)、P2P眾籌及融360、挖財(cái)網(wǎng)等。

第一，透明度低、信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)一般只為借貸雙方提供借貸平臺(tái)，P2P平臺(tái)出現(xiàn)魚龍混雜的不良現(xiàn)象，平臺(tái)上各類融資者及相關(guān)資金用途都被美化，因此也造成了嚴(yán)重的信息透明度低和信息嚴(yán)重不對稱的情況發(fā)生。據(jù)網(wǎng)貸天眼的數(shù)據(jù)查詢得自2019年1月至12月，平臺(tái)淘汰率在76.69%-88.24%區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，且停業(yè)及問題平臺(tái)原因中52.31%都是因?yàn)槠脚_(tái)失聯(lián)，這也再次印證了雙方之間信息的極大不對稱造成了互聯(lián)網(wǎng)金融本身所蘊(yùn)藏的大風(fēng)險(xiǎn)。第二，投資個(gè)體非理性。我國資本市場結(jié)構(gòu)仍處于初級(jí)階段，且全國各省市的發(fā)展?fàn)顩r存在較大差異。根據(jù)網(wǎng)貸天眼的數(shù)據(jù)可以看出，即使是處于北上廣深四大發(fā)達(dá)地區(qū)的人們，但他們所處地區(qū)的P2P等互聯(lián)網(wǎng)投融資平臺(tái)跑路數(shù)也遠(yuǎn)超過其他地區(qū)，擁有較多借貸余額地區(qū)的投資者同樣也會(huì)存在大量非理性的投資行為，使自己暴露在更大的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中。第三，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)虛擬性和脆弱性。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)本身作為第三次工業(yè)革命的產(chǎn)物，其最大的特征就是附有虛擬性，投資者可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)在完全不知曉交易對手是誰的情況下完成交易，這也極大地體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬特征。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融面臨風(fēng)險(xiǎn)特征

1.“長尾”風(fēng)險(xiǎn)。所謂長尾風(fēng)險(xiǎn)，是指互聯(lián)網(wǎng)金融拓寬了交易的可能性邊界，即讓更多的投資者和融資者能更多地參與到雙方的匹配交易之中，能夠覆蓋更多的人群、更多的交易。

2.期限及金額錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。金融錯(cuò)配是指金融資源并沒有按照效率原則配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有效產(chǎn)出之中，反而配置到低效率部門和高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)中，由此導(dǎo)致金融資源配置的“非理性”或者“錯(cuò)配”。一方面因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)際收益率較互聯(lián)網(wǎng)金融相比較低，故由于資本逐利的存在，于是便出現(xiàn)了“脫實(shí)入虛”的資本現(xiàn)象。另一方面因?yàn)槌隹谑茏钄U(kuò)大再生產(chǎn)沒有辦法實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)資金閑置的現(xiàn)象，資金就需要新的投資方面，因此尋找到了收益率更高的互聯(lián)網(wǎng)金融。由此可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷擴(kuò)大會(huì)帶來較大的期限和金額錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，這同時(shí)也給我國各宏、微觀層面的監(jiān)管帶來較大難度。

3.信息科技風(fēng)險(xiǎn)。信息科技風(fēng)險(xiǎn)是指因互聯(lián)網(wǎng)金融在很大程度上依賴于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所隨之產(chǎn)生的一種與操作相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險(xiǎn)，又同時(shí)因?yàn)槠渚哂袀魅拘浴⒍嘧冃浴⑼话l(fā)性等特點(diǎn)，這也給各監(jiān)管體系帶來極大的監(jiān)管難度。

二、當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管現(xiàn)狀

（一）政策引導(dǎo)

我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展分為三個(gè)主要階段：起始階段、發(fā)展階段、監(jiān)管階段。其中，自2016年開始，我國已進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管階段，如果把2016年當(dāng)成我國互聯(lián)網(wǎng)金融的嚴(yán)監(jiān)管元年，那么2017年我國各宏、微觀層面的監(jiān)管體系內(nèi)機(jī)構(gòu)就開始不斷細(xì)化監(jiān)管要求。

（二）監(jiān)管的必要性分析

一方面，我國當(dāng)前的監(jiān)管體系落后、難以形成統(tǒng)一完整的監(jiān)管體系，我國的監(jiān)管體系沒有形成很好地實(shí)時(shí)預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，我們能做的只是密切監(jiān)管而非實(shí)時(shí)關(guān)注;另一方面，我國當(dāng)前的針對傳統(tǒng)金融的非法行為界定、違規(guī)行為界定、處罰措施，是沒有辦法全面套用到互聯(lián)網(wǎng)金融的體系中去的，因?yàn)橄啾容^于傳統(tǒng)金融的特點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)金融存在著類型、模式、范圍等多方面的差異，監(jiān)管層面的政策制定存在著較多的滯后。與此同時(shí)，政府一直在強(qiáng)調(diào)要注重金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定，但在大多數(shù)的情況下又很難找到二者之間的平衡關(guān)系。

三、未來展望

（一）明確監(jiān)管主體和監(jiān)管原則

我國的監(jiān)管主體主要分為中央和地方兩部分，二者同時(shí)進(jìn)行監(jiān)管也符合多頭監(jiān)管的經(jīng)驗(yàn)，中央應(yīng)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融辦公室，與銀保監(jiān)會(huì)及證監(jiān)會(huì)一起履行宏觀層面監(jiān)管主要職責(zé)，以及與地方政府監(jiān)管主體相協(xié)調(diào)履行地方監(jiān)管職責(zé)。

（二）提高透明性，降低信息不對稱

一方面，信息科學(xué)技術(shù)的發(fā)展一直支持著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，如最新的區(qū)塊鏈技術(shù)就是運(yùn)用了互聯(lián)網(wǎng)金融在不同的節(jié)點(diǎn)進(jìn)行加密達(dá)到了去中心化的效果，在未來互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)漫長的發(fā)展過程中也需要不斷地利用信息科學(xué)技術(shù)。另一方面，要盡可能降低同質(zhì)性產(chǎn)品惡意競爭導(dǎo)致投資者權(quán)益受損的時(shí)間發(fā)生的可能性，由于互聯(lián)網(wǎng)金融本身存在“長尾”風(fēng)險(xiǎn)的特征，這也就導(dǎo)致了投資者的投資額度與財(cái)產(chǎn)收入的占比相比相對較低，但是風(fēng)險(xiǎn)本身的傳染性和快速性就會(huì)引發(fā)投資者產(chǎn)生損失。

（三）提高市場準(zhǔn)入和嚴(yán)格披露制度

根據(jù)前文提到的“網(wǎng)貸天眼”的數(shù)據(jù)，關(guān)于P2P問題平臺(tái)的原因統(tǒng)計(jì)知，52.31%的平臺(tái)是因?yàn)槭?lián)，而又有17.91%的原因是因?yàn)樘岈F(xiàn)困難，詐騙涉及3.09%，綜上都是因?yàn)榈谌狡脚_(tái)在審查其上市資格時(shí)沒有嚴(yán)格要求以及信息披露不透明造成的，總體占比為73.31%。而嚴(yán)格披露制度也是為了提高透明度，監(jiān)管層面也要及時(shí)披露有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，以便能讓投資者更準(zhǔn)確地評(píng)估產(chǎn)品判斷其正確的交易方向。

（四）建立完善的法律體系

盡管自2014年后我國政府不斷提出要完善互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展并且與此同時(shí)也提出了一系列的法律明文規(guī)定，諸如《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》等，面對我國較大監(jiān)管基數(shù)，應(yīng)當(dāng)積極出臺(tái)相應(yīng)的法律規(guī)范來健康正確引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展，同時(shí)也應(yīng)當(dāng)完善能夠全方位保護(hù)投資者權(quán)益的規(guī)則。

（五）建立完整的市場機(jī)制

完整的市場機(jī)制應(yīng)當(dāng)包括信息安全保護(hù)機(jī)制和退出清算機(jī)制等，如構(gòu)建信息安全保護(hù)機(jī)制，目的是進(jìn)一步保護(hù)參與個(gè)人的隱私和參與企業(yè)的商業(yè)秘密。退出清算機(jī)制是指當(dāng)被市場和投資者淘汰的平臺(tái)不能再持續(xù)運(yùn)營的時(shí)候，在償還完投資者和社會(huì)各方面的資金后自覺退出市場的行為，而完善的退出是要求監(jiān)管層要明確各類平臺(tái)出現(xiàn)問題的原因并進(jìn)行調(diào)查。

四、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融要想健康發(fā)展，關(guān)鍵是要把握好發(fā)展與監(jiān)管的平衡。本文認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)本身及互聯(lián)網(wǎng)金融的特點(diǎn)，形成了當(dāng)前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融的局面，結(jié)合當(dāng)前的形勢來看，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管刻不容緩，并且結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)提出了相關(guān)政策展望。