基于區塊鏈恒定增長的法定數字貨幣探析

王 晟

(華東政法大學，上海 201620)

一、引言

2020年1月以來，隨著新冠病毒疫情在中國與全球的爆發，中國對外出口出現巨大不確定性；2020年4月1日，為落實加入WTO的承諾，中國金融市場正式開放，中國正加速融入全球金融體系。未來幾年，在經濟增長有限、對外出口乏力、金融對外開放深化的情景之下，中國可能面臨人民幣貶值與外匯儲備外流的雙重威脅，貨幣金融環境將日趨嚴峻。

為應對新冠疫情，美國與歐盟直接推出無限量QE的貨幣政策，無上限地提供基礎貨幣以挽救本國經濟。在實體產業大規模停工、總供給突然收縮的情形之下，無節制地使用貨幣寬松政策刺激總需求，將在未來造成嚴重的經濟停滯與通貨膨脹，滯漲危機可能席卷全球。尤其是對于財政赤字嚴重、政府信用低下的國家(如意大利、西班牙等南歐國家，巴西、阿根廷、委內瑞拉等拉美國家，眾多非洲國家)，可能面臨貨幣體系崩潰的危險[1]。

面對日趨嚴峻的貿易形勢與經濟狀況，在移動支付、區塊鏈技術迅速普及的技術背景之下，全球貨幣金融體系正處在重大變革的前夜。2019年10月，中共中央政治局就區塊鏈技術發展現狀和趨勢進行集體學習，習近平總書記強調了區塊鏈技術在金融領域、技術創新、產業變革中的重要作用。近一年來，中國人民銀行的相關官員密集表態，央行正在考慮構建中國的央行數字貨幣。為此，本文將基于區塊鏈技術的進展，分析恒定增長貨幣的經濟學理論基礎與區塊鏈技術基礎，探索法定數字貨幣的恒定增長機制設計，以期增強人民幣發行的可信承諾、減緩對外匯儲備的依賴、降低貨幣制度運作成本、提高中國法定貨幣體系穩定性[2]。……