淺談城投公司創新融資模式

王斌

摘 要：隨著我國城市化進程的不斷加快，基礎設施建設對于資金的需求也在不斷增加，城投公司作為政府的服務單位，承擔著城市基礎設施建設融資的責任，進而推動著整個城市的經濟發展。但隨著經濟形勢的變革以及相關政策的出臺，傳統的融資模式已經不足以實現城投公司的長遠發展。因此，本文通過分析城投公司融資的內涵，闡釋了創新融資模式對于城投公司的重要意義，進而提出了有效保障創新融資模式實施的策略。

關鍵詞：城投公司? 融資模式? 保障策略

一個城市基礎設施是整個城市能否良好生存和基礎發展的重要物質基礎，所以基礎設施建設的水平將會直接影響到一個城市的發展。我國的城市基礎設施建設隨著經濟的快速發展，也在逐漸擴大自身的投資規模，而基礎設施的投資體制在這樣的背景下發生了變革，其融資模式正朝著多元化的模式發展。城投公司作為政府履行基礎設施建設的服務單位，與其他融資機構相比，需要在經濟市場的發展和基礎設施建設的領域等方面承擔更多地責任。隨著國家對于城投公司在融資行為上的調控，目前銀行對于城投公司在融資項目上的監管也在逐漸加緊，城投公司在當地政府制度和市場經濟的變化下，其發展過程開始顯現出了諸多的問題。為了使城投公司能實現長遠的發展，創新其融資模式是十分必要的。

1 城投公司的內涵

1.1 城投公司的概念

城投公司即指城市的投資公司，它主要是由政府機構所設立，是為城市的基礎設施投資和運營所服務的，因此城投公司的資金投入也由政府所承擔。我國城市的基礎設施建設與發展與國家的城市投資公司緊密相連，在城鎮化進程不斷加快的當下，城市的基礎建設也在不斷地壯大，在此背景下，作為每個地方政府投融資平臺的城投公司發揮出了其積極地促進作用。

1.2 城投企業的特點

每個地方都有其政府投資所建立的城投公司，其性質是政府為了推動當地城市基礎設施建設的發展而設立的融資機構。城投公司由政府出資，還款資金來源主要是項目營收，從目前城投公司的運營情況以及發展目標來看，其呈現出以下幾個特點：首先，城投公司都是由當地政府所支持的，因此城投公司的整體管理大多由政府負責。其次，城投公司的成立原因就是為了幫助各地的基礎設施建設的資金需求給予支持，所以城投公司的經營目的也要圍繞著支持城市建設這一主題來進行融資。最后，由于城投公司的經營業務往往存在融資周期長、資金來源渠道單一等情況，很多公司都是靠政府的信用擔保來獲得銀行的貸款。

1.3 城投公司的作用

每個地方的城投公司對于當地經濟的發展起著重要的推動作用，但同時，每個城投公司在發展的過程中也會出現一些問題，為了讓城投公司長遠并良好的運營，防止地方性金融危機產生，城投公司就面臨著即將轉型的現實問題。城投公司通過轉型，能改變自身較為傳統的融資方式，以擴大融資渠道的方式來有效地利用公司的資金，最大程度地發揮資金作用，進而推動各地城市基礎設施的建設，促使經濟快速發展。

2 融資的相關概念分析

2.1 融資的概述

融資即一種貨幣交易方式，它是伴隨著資本市場和金融環境發展而產生的，企業可以通過融資彌補自身較為不足的資金籌措能力。企業在進行資金籌集時，有時會出現債務因此增加的情況，所以企業要將自身的債務進行分析，結合當下情況，之后使企業能以最低的融資成本來獲得最大的融資資金。企業除了要考慮債務之外，還要慎選融資順序，企業為了控制交易成本，一般在選擇融資方式時，會把債務融資放在首選，之后才會考慮股權融資。為了讓選擇融資方式的企業能了解融資方式的具體屬性，之后能根據融資方式的特點以及自身發展的需求選擇出最科學的融資方式，融資方式一般分為外部融資和內部融資。外部融資主要是從銀行等金融機構取得借款;內部融資顧名思義則是在企業的內部籌得資本。

2.2 城投公司現行融資模式

根據城投公司在城市基礎設施建設上的非盈利性特點，一般將其項目可分為三種，分別為經營性、非經營性和準經營性。經營項目主要是以社會投資者為主體;非經營項目的投資主體則是政府;準經營性的投資與上述兩者皆不同，是將社會投資者和政府補貼予以集合，共同形成了其投資主體。目前城投公司的重點主要是在非經營性和準經營性這兩種城市基礎設施建設之上。對于城投公司而言，這兩種基礎設施建設項目對于資金的需求量非常之大，同時未來城投公司的收益在一段時間內也不能獲得保障，所以城投公司在此過程中會選擇政策性銀行貸款、政府購買服務和專項建設基金等融資模式。而對于選擇經營性基礎設施建設項目的公司而言，它們選擇的融資模式就不太一樣，主要是PPP、企業債、資產證券化等模式。無論是何種融資模式，最后的資金來源還是離不開政府的支持。

除了以上的融資模式之外，部分城投公司還會通過發行企業債券的方式來進行融資，因此債券融資的優勢較為明顯，它能讓企業以最低的成本和最為靈活的方式來進行融資。最后是利用土地儲備進行融資的一種模式，城投公司通過將土地的使用權進行轉讓來達到融資的目的，但其風險相對較大，城投公司在選擇此融資模式時，要予以謹慎考慮。

3 城投公司創新融資模式的意義

城投公司通過創新融資模式，能發揮其在經營項目上的投資、融資、管理等方面的多個功能，有效解決融資周期長、難度大等問題，使當地政府更好地實現投資目標，因此城投公司創新融資模式對于各地的發展具有重要意義。具體的意義體現在以下幾個方面。

3.1 促進金融機構共同發展

城投公司創新融資模式，使得地方的多個銀行及多種金融類機構共同參與到城投公司的融資項目之中，這樣能形成銀企之間公平競爭的良好環境，以此產生的優質金融資源能幫助地方城投公司更加順利實現融資目標。與此同時，針對部分地區存在的融資機構單一、資源不足以及金融服務力度等問題，城投公司通過創新融資模式都能很好的將其解決。地方的金融機構在競爭下會不斷創新金融產品去適應當下的市場環境，一方面平衡了市場機制的穩定與發展，另一方面也可以防止金融市場出現壟斷現象。總之，創新融資模式可以從大局上彌補金融市場機制的缺陷，使其長遠而穩定的發展。

3.2 提高城投公司融資效率

城投公司在進行融資時，往往會遇到銀企信息不對稱的情況，而創新融資模式，就能有效地解決這個問題，它通過搭建一個信息溝通的銀企對接平臺，能夠創新金融服務，從而降低銀行和企業成本。城投公司通過與當地多家銀行和金融機構進行合作，呈現公司所需的融資條件，之后獲得符合融資要求的針對性方案和產品。與此同時，城投公司還能通過多種創新的融資方式，例如特許經營、合作合資、企業債券等途徑，擴大其融資渠道，制定出有用的籌措方案，使得公司的資金來源最大程度得到保障，相比傳統的融資模式更好地提高融資效率。

3.3 有效推動內需結構調整

城投公司創新的融資模式除了能提高自身的經營效率之外，還能擴大內需，從而保證當地經濟平穩增長。具體而言，創新融資模式使政府在持續投資在建項目的同時，改變原本單一的銀行貸款模式，轉而利用市場上其他的融資方式進行資金的籌措，這樣做就能為實體經濟的發展騰出空間，也可以減少大量在建項目的融資需求，從而帶動民間的投資需求并帶動了當地經濟的快速發展。

3.4 促進融資模式良性發展

許多地方政府通過創新融資模式，能夠有效推動城市基礎設施的建設，并在投資平臺上發揮其建設職能，城投公司的經營項目在新的融資模式下，項目的融資、管理、維護等多個工作內容能在政府統一的投融資資質幫助下協調運行，創新的融資模式能盤活各地的資本存量，從而促進了整個市場融資模式的良性發展。

4 創新融資模式的保障策略

如今的市場經濟形勢對于城投公司的融資模式提出了較高的要求，傳統的融資模式已然不能讓城投公司獲得長遠發展。因此為了滿足城市基礎設施建設和城投公司的發展需求，城投公司就要創新融資模式，拓寬融資模式，構建多元融資機制，從而使城投公司突破資金瓶頸。具體而言，可以從以下幾點來確保融資模式的創新發展之路。

4.1 建立完善的相關制度

在實施創新融資模式時，為了防止債務風險產生，規范每個地方政府的舉債行為，國家就必須建立完善的債務控制制度，其中對于債務風險的各種指標體系予以明確。具體而言，指標要涉及債務風險的前瞻性評價，使得地方政府能及時發展問題，從而控制債務危機的產生。債務風險指標可以設定相應的閾值，一旦某個地區的債務風險現狀超過了該閾值，當地政府就能盡快啟動應急預案，以相應地控制機制來處理債務風險。由于每個地方政府的債券都是用于整個城市的基礎設施建設，所以資金的投入一旦產生問題就可能對政府財政系統造成巨大的影響，更嚴重的可能產生社會風險。為了有效降低債務風險以及緩解各地政府的償債壓力，政府應當建立有關的債償基金會，從而保證在政府出現債務危機時，能夠有足夠的資金進行償還。

4.2 規范政府性投融資平臺

雖然政府性投融資平臺的運作產生了一些問題，但是不可否認的是，此投融資平臺是促進各地城市建設的有效方式。尤其當部分地區的財政狀況較為緊張，以及融資渠道有限的情況下，通過規范投融資平臺存在的問題，能發揮出政府性投融資平臺的最大價值。具體而言，可以將政府性投融資平臺作為一個特殊的公司，按照管理公司投資項目的方式，對融資平臺進行管理，在融資、風險和制度等方面向市場公開其內容，從而使每個融資平臺最后都能成為適應市場發展的規范性企業，也不僅僅是政府部門。

4.3 拓寬城投公司融資渠道

城投公司的發展戰略是其未來前進的主要方向，也是保證其能長遠發展的基本謀略，所以城投公司想要在激烈的市場環境中始終占有一席之地，就必須在前期慎重地制定出符合公司需求的發展戰略。城投公司以發展戰略為載體，以此來帶領融資項目，從而有效降低公司的財務風險。具體而言，城投公司制定科學的發展戰略，能將本地城市基礎設施建設方式予以改革，從原本的粗放型土地開發轉為集約型，進而讓政府的重點聚焦在城市經營之上。所以說將融資項目制定到發展戰略之中，能降低公司的成本、提升效率、管控風險，最后制定出符合城市發展的詳細投融資規劃。

4.4 完善地方土地融資方式

城投公司土地融資的傳統方式是由政府將土地出讓的款項直接撥給其使用。而城投公司未來的發展方向是改變之前的土地儲備職能，所以土地融資新方式就是將傳統的融資方式進行更新。具體而言，城投公司要承擔起建設土地儲備中心的劃分地的責任，在順利建成項目之后，土地儲備中心再把賣地得來的收入進行統計后給予城投公司用來開發使用。與此同時，伴隨著當地政府給予稅收的優惠政策，城投公司在創新土地融資方式之后，也能使收入依然維持著與土地儲備改革之前一樣的水平。

參考文獻

林澍.我國城投公司融資研究[D].武漢：華中師范大學，2017.

劉宗輝.淺談城投公司創新融資模式[J].中國商論，2019（16）.