重慶市對外貿易、實際匯率與區域經濟增長
——基于VAR模型的實證研究

(重慶理工大學 經濟金融學院 重慶 400054)

一、引言

近年來，重慶市進口保持年均17.99%的增長率，出口保持年均20.41%的增長率。隨著中國經濟實力增強，中國與國際市場的聯系越來越緊密，這種密不可分的關系很容易地作用在對外貿易市場上，過量的境外投資、FDI上行壓力使國內外匯儲備不斷膨脹，人民幣面臨升值壓力。

在上述背景下，分析研究進出口、實際匯率與經濟增長之間的關系，對重慶市甚至中國如何在新的貿易形式下持續穩定發展對外貿易有著重大意義。

二、文獻綜述

關于實際匯率與對外貿易的關系研究，何歡、鄭丹丹(2016)用協整分析了人民幣實際匯率與貿易收支之間的關系研究，實證得到人民幣實際匯率與對外貿易收支之間存在長期均衡關系[1]。吳建利(2015)采用同樣的方法分析了中美、中俄雙邊貿易，得出它們之間沒有Granger因果關系的結論，所以他給出調節人民幣實際匯率對中美和中俄貿易收支作用不顯著，不能靠實際匯率的上升來改善雙邊貿易額觀點[2]。

關于實際匯率與經濟增長的關系研究，賀俊、劉亮亮(2017)通過空間狀態模型和中介效應檢驗，得到匯率通過出口額的中介效應影響經濟增長，人民幣實際匯率貶值對實際出口額和經濟增長均有顯著的正向影響的結論[3]。盧萬青、陳建梁(2007)通過協整方法得到小幅度的人民幣匯率波動對經濟增長幅度影響較小，可以忽略不計；但是大幅度的匯率波動會對經濟增長產生巨大的影響[4]。

關于對外貿易與經濟增長的關系研究，黃寰(2013)等人利用1987-2010年數據得出重慶市對外貿易和區域經濟增長之間存在明顯正相關，且呈長期穩定均衡的關系[5]；周焯華(2005)得出90年代重慶的出口對重慶的人均GDP影響不顯著，而進口卻十分顯著[6]。

三、實際匯率、進口、出口與經濟增長的實證分析

(一)數據和變量的選取

1.指標選取。區域經濟增長：本文意在找到區域經濟增長總量和進出口之間的動態關系，所以區域經濟增長使用的是GDP總量指標。

進口、出口：在對外貿易與經濟增長的的研究中一般使用進口總額和出口總額表示進出口指標。

實際匯率：統計年鑒上的匯率是每100美元實際兌人民幣的數額，計算公式為RATE=(100美元兌人民幣的實際數額/100)。

2.數據來源。樣本區間選擇1989-2018年共計30個年度時間序列數據。數據來自《重慶統計年鑒》并經過整理。

對數據進行處理：(1)統計年鑒上收集的數據以1988年為基期的折算出實際區域生產總值與實際進出口數額；(2)進出口數額和GDP統一兌換成以“億元”為單位的人民幣數值；(3)對各量分別取自然對數值，實證分析使用的計量軟件為Eviews8.0。

(二)模型的構建和檢驗

1.平穩性檢驗。進行ADF檢驗，確定有截距項和趨勢項。水平檢驗條件下，四個序列都是非平穩的；一階差分檢驗條件下，LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNRATE四個序列均為平穩序列，如表1所示。

表1 單位根檢驗結果

注：檢驗類型(C，T，K)分別表示單位根檢驗中是否含有常數項、趨勢項和滯后階數； D表示對序列進一階差分。

2.模型構建。本文實證模型中含四個變量，基于此構建4維向量自回歸模型，用滯后結構中的滯后長度標準確定VAR模型的滯后階數，如表2所示。

表2 滯后期的確定

如表2所示，最優滯后期為2期，因此可以建立滯后2期的VAR模型，即VAR(2)。根據觀察所有特征根都在單位圓內， VAR(2)模型是穩定的。

3.協整檢驗。模型在一階條件下平穩，滿足協整的前提條件，用Johansen協整法檢驗，確定四者是否具有長期均衡關系，結果如表3。

表3 特征根檢驗結果

從特征根檢驗結果中可以看出，各序列在5%的顯著性水平上有且僅有一個協整關系，如下：

LNGDP=0.00115*LNEXPORT(-1)-0.01046*LNEXPORT(-2)+0.98308*LNGDP(-1)+0.07939*LNGDP(-2)-0.01961*LNIMPORT(-1)-0.00583*LNIMPORT(-2)+0.10569*LNRATE(-1)-0.03009*LNRATE(-2)-0.322850

(二)因果檢驗

Johansen檢驗證明了各變量之間存在均衡關系，但這種均衡關系是否構成因果關系還需驗證，如表4所示。

表4 Granger因果關系檢驗結果

注：*表示在10%的的水平上拒絕原假設；**代表在5%的水平上拒絕原假設。

從檢驗結果來看：1.實際匯率是重慶市區域經濟增長的強Granger原因，出口是經濟增長的弱Granger原因。2.重慶市進口不是出口的Granger原因，出口是進口的Granger原因。3.重慶市經濟增長同時是進口和出口的Granger原因。4.實際匯率貶值是出口的強Granger原因，是進口的弱Granger原因。

四、結論及建議

(一)結論

采用協整檢驗分析重慶市對外貿易、實際匯率、經濟增長之間的關系，得出結論：1.實際匯率、出口、進口與重慶區域經濟增長存在均衡關系。人民幣貶值促進出口總量增加，進口總量減少，貿易順差增加，區域經濟增長。2.出口對經濟增長的貢獻度大于進口,一段時間內經濟增長受到進口沖擊不明顯。3.重慶市出口貿易對進口貿易的沖擊有滯后性，短期內出口對來自進口的沖擊正效應趨于平穩增加。

(二)政策建議

1.匯率依據市場適當貶值。雖然出口穩定增長需要的是匯率的穩定，平穩的匯率走勢才更加有利于出口。但是結論表明匯率貶值確實促進了出口增長。為了保持貿易優勢，在人民幣匯率由市場供求決定的基礎上，保持匯率穩定的前提下，適當調控，順應貶值[7]。

2.促進出口產業的發展。結論表明出口是區域經濟增長的強格蘭杰原因。重慶市依靠原有的制造業基礎，出口商品結構單一，競爭力不強。重慶市應依托自身的制造業基礎，引進高新技術，向產品研發和生產性服務方向發展，發展資本密集型產業，扶持高新技術企業，建立以制造為基礎，研發、服務為核心的一體化現代產業體系。

3.促進中間產品進口貿易。重慶市進口商品多為最終消費品是重慶市進口對區域經濟增長的沖擊不明顯的原因。重慶市應增加中間產品的進口比重，雖然進口中間產品不會直接增加GDP，但中間產品對促進區域經濟增長有較大意義，是經濟增長的源動力，增加要素供給、吸引外商投資、促進競爭、優化資源配置等途徑能提高全要素生產率，促進區域經濟增長。