國有企業融資方式與優化路徑研究

張泉

摘 要：資金是一個企業生存與發展的重要前提，提升企業融資水平，不僅能使其獲得穩定的資金，更可以快速實現企業的戰略發展目標。面對激烈的市場環境，國有企業只有不斷完善融資工作，才能提高自身的競爭力，獲得長遠的發展。因此，本文以國有企業的融資方式為基礎，分析了國有企業融資的現狀以及影響其融資的主要因素，進而提出相應地優化路徑來解決國有企業融資難的現實問題。

關鍵詞：國有企業? 融資方式? 優化路徑

中圖分類號：F830.9 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）04（b）--02

我國的企業由于其所有制的不同，被分為了國有和民營兩種形式，因國有企業涉及的都是我國重要的民生行業，所以國有企業的發展直接影響著我國社會經濟的發展。國有企業良好的運營能使國有經濟保持穩定，進而讓居民的生活質量得到有效保障。而想要在激烈的市場環境中實現自身的持續發展，國有企業往往需要大量的資金予以支持。所以選擇正確的融資渠道和有效的融資方式，對于國有企業來說十分關鍵。經濟市場中眾多的金融機構提供了多樣的融資渠道，每一種融資方式都是優勢和風險并存，國有企業要做的，就是多去了解融資渠道，多去辨別融資方式，這樣才能在眾多選擇中找到自己的需求。因而，國有企業如今面臨的問題就是盡快找準融資方式，優化融資結構，以獲得自身的可持續發展。

1 國有企業融資方式

我國國有企業的融資方式主要有以下幾種：

（1）銀行為主

我國企業融資的常用渠道是通過銀行來進行，其中企業又以從商業銀行為主來獲得所需資金。雖然目前政府對于國有企業的銀行融資有不少限制，例如提高利率以及縮小信貸規模等方式，但是國有企業在這種監管的情況下，還是有許多堅持通過銀行來進行融資。具體而言，國有企業的主要融資是貸款，但是除此之外，由于許多金融機構的收益計劃涵蓋了國有企業的股權和應收賬款等多項內容，所以國有企業也能以此為基礎，融入需要的資金。

（2）發行債券

債券融資也是企業融資較為常見的一種方式，實際它就是企業以資金融入為目的融資。國有企業的債券發行主要在一些合法合規的機構和交易市場中進行，發行的債券是由具體的票面價值的，里面的類型也比較多，目前用的比較多的是短期融資券、公司債券以及中期票據等。總的來說，國有企業的債券融資流程相對復雜，雖然是國有企業自己需要融資，但是具體的發行工作不是由企業承擔，要交給有資質的承銷機構來進行，企業的角色只是作為融資主體而存在。與此同時，承銷機構在發行債券之前，還要通過評級機構的審核，只有相關部門收到了承銷機構的審計報告、法律意見書等權威材料后，才能有權力進行債券發行。

（3）利用股權

股權融資作為企業的另一種融資方式，其融資的主要方式是公開發行股票、轉換債券、引進投資人等，而企業利用股權融資，最大的優勢在于，它不會像債券融資那樣，在融資的過程中改變企業原本的資產負債率，同時還能保證資金的順利融入。國有企業通過股權融資可以有效的改善內部的財務狀況，但在融資之前，也要與債券融資一樣，獲得相關部門的審批后才能進行。由于股權的分配直接影響了整個企業的控制權，所以國有企業在進行引進投資人或者轉讓股權時，要將分配比例予以把握。

（4）其他融資

鑒于國有企業的發展速度，許多融資方式已經不能滿足企業的發展需要，所以許多新的融資方式應運而生，其中較有代表性的融資方式是政策性融資和租賃融資。具體而言，政策性融資指的是國有企業能夠在國家政策的傾斜和幫助下，從銀行或者有關金融機構融得需要資金的方式;租賃融資則是指當國有企業沒有足夠的能力去購買所需的設備時，可以通過租賃對等的固定資產給出資人，以此獲得一定的租金，進而得到相應資金的特殊融資手段。

2 國有企業融資現狀以影響因素分析

2.1 國有企業的融資現狀

關于國有企業目前的融資現狀，具體可以從企業內部融資的情況、融資成本、企業信用等三個方面來予以呈現。

首先，國有企業內部融資有待提高。國有企業的內部融資相比外部融資，其最大特征在于，融資的“成本”來源于企業的留存利潤，也就是說，國有企業可以拿未分配的利潤金額都能作為融資金額進行使用，這無疑就大大地降低了企業融資的成本。許多國有企業往往因為項目的前期和運營投資以及經營項目收入的不穩定等原因，存在企業資金難以周轉的情況。所以單靠內部融資來支撐起整個企業的經營是不太現實的，那么外部融資此時就要發揮其作用。為了使國有企業能實現長遠發展，并緩解其負債壓力，其內部融資的水平就需要有效地提升。

其次，國有企業融資方式相對單一。目前，許多國有企業的經濟效益呈逐年下降的趨勢，再加上企業經營的投入和收入的減少，不少企業更是出現了赤字的現象。但即使國有企業現有的資金不足，為了維持企業的正常運轉以及必要項目的投資，國有企業仍需要不斷向外界去融資以獲得所需的資金。現在市場給企業提供的融資方式雖然較多，可多數國有企業還是以向銀行或者其他金融機構進行借貸，這樣的融資方式單一不說，成本耗費也大。債券融資可以幫助國有企業緩解資金壓力，可現實情況是，能獲得債券融資的只有那些重點企業才有資格，一般企業很難有機會。

最后，國有企業信用水平亟待重視。國有企業需要不斷的融資才能保證內部的正常運營以及外部項目持續投資。所以，良好的信用水平決定了國有企業是否能從外界持續獲得資金的有利保障。但是隨著經濟的快速發展，國有企業的信用水平并沒有因其發展而有所提高，反而是有逐年下降的趨勢。具體而言，一方面是因為提供的國有企業的融資渠道不多，企業剛獲得融資資金，就要拿來支付舊項目運營的融資借貸，這樣企業就有可能因為資金不能在幾個項目之間正常周轉而造成違約;另一方面，由于國有企業財務管理的模式陳舊以及相關管理人員綜合素質低下等原因，企業的財務不能獲得妥善的處理，其信用水平進而降低。

2.2 影響國有企業融資的因素

針對國有企業融資的現狀，可以分析出影響國有企業融資主要因素有兩點：一方面是內部管理，相關負責人的管理水平有限。一個融資決策的制定，關系到國有企業是否能順利獲得資金，以及之后是否能實現長遠發展，而企業的相關管理者是整個決策的主要責任人。如果國有企業的負責人不能在充分了解融資業務相關信息的基礎上做出有利于企業發展的融資決策，那么融資的風險就會對企業的資金管理造成難以估計的影響。部分國有企業不能對融資的業務進行有效地管理，導致其融資資金不足，內外融資資金也不能正常利用，使得國有企業難以穩定的發展。另一方面，國有企業融資渠道逐漸狹窄。隨著政府對于融資政策改革，許多國有企業與銀行及相關金融機構的融資關系也變得相對緊繃。造成這種情況的原因是國有企業為了快速發展而不斷的擴大生產規模，使其不得不投入更多的資金去維持企業發展，一旦投資超過了企業原本可以承受的范圍，國有企業就不能如之前一樣按時給出資方還款。由于國有企業不能按時向出資方支付借款和利息，其信用因此也降低，之后國有企業的融資過程就更為不暢。

3 優化國有企業融資的有效路徑

3.1 以多元融資為導向，健全管理制度

為了使國有企業能更好的發展，實現所有項目的正常運營，就應該以融資模式的多元化為基礎，健全企業內部的融資管理制度，從而滿足企業發展對于資金的需求。具體而言，一方面，國有企業需要將融資業務的整體流程予以規范，以保證融資的科學性。上到宏觀的融資業務結構體系，下到內部的每一個職能部門或者是負責人，都要劃分清楚其必須承擔的責任。通過構建與融資相關的管理制度，國有企業實現能將涉及融資業務的所有內容進行集中管理的目的，保證國有企業的融資工作有一定的制度指導與約束，進而全面提升企業的融資效益。另一方面，國有企業還要提高內部相關管理人員的整體水平，可以從完善員工的專業技能入手，通過培訓融資相關的專業知識，提升其專業水平。同時還要注重其道德素質的培育，專業技能與道德素養的測試全部納入業績的考核范圍，用一定的薪酬與獎懲促進財務人員完善自身綜合素質，進而使國有企業的融資水平從根本上獲得提高。國有企業外部有了相關的制度保障，內部又有一定的人才基礎，這樣才能使自身更好地在資本市場獲得發展，實現融資需求。

3.2 以擴大規模為目標，提升信息水平

對于任何企業來說，融資都會帶來一定的風險，自然國有企業也不例外。而國有企業在融資過程中風險的產生，主要是融資的整體計劃與帶來的負債之間平衡風險，一旦國有企業制度的融資方案超出了企業可以負擔的負債金額，那么風險就因此產生了。如果國有企業要將融資能力、負債能力、財務風險等進行預測，這就離不開信息技術的支持，只有大量的數據才能幫助國有企業進行融資前的分析工作。所以，國有企業需要利用信息技術，推動融資信息化的建設，從而建立起一個完善的融資數據管理平臺，之后再通過收集與融資業務相關的企業運營數據，提升國有企業對于融資數據的分析能力，進而為企業的融資計劃的制定提供可靠的數據支撐，保障計劃順利地實施以及企業的發展。

3.3 以科學規范為基礎，加強內部控制

為了使國有企業的融資能夠朝著科學和規范化方向發展，就要對于企業的融資行為進行監督和控制，杜絕隨意籌資和胡亂擔保的現象，最大程度地減少國有資產因企業融資不規范造成的損失。對于規范企業融資的行為，最重要的就是構建相關的監督機制來進行控制，通過監督融資過程前、中、后期的整體流程來保障國有企業融資業務的科學化。具體而言，在國有企業進行融資時，要將企業的申請和實際情況相結合予以審核，之后要嚴格就企業的信用進行評估，最后當企業的資金到位，也不能任由企業進行處理，要將資金的流通環節進行管理和審查，只有這樣才能保證國有企業的整個融資業務是科學和規范的。與此同時，監督機制的建立，能對國有企業的融資的負責人進行約束，提高融資方案的可行性，從根本上減少國有企業原先的成本支出。總之，國有企業要始終秉持科學規范的融資方式，這樣才能降低企業的融資風險，保證其相關投資項目的正常運營以及自身的長遠發展。

參考文獻

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