“互聯網+”背景下非法集資風險的生成及傳導路徑

陳維健，田光偉

（中國人民公安大學 偵查與刑事科學技術學院，北京 100038）

網絡技術的發展對金融市場的影響不言而喻，在互聯網的支持下，金融集資手段日新月異。在互聯網金融創新的大環境下，傳統集資監管的資金穿透模式已經不再適用于新型集資犯罪，從而導致非法集資行為大量滋生。雖然目前學術界對非法集資的研究成果頗多，但是對非法集資的風險生成機制及傳導路徑的研究卻遠遠不足。

一、“互聯網+”背景下非法集資風險源識別

和傳統的融資方式相比，互聯網的引入使得民間融資變得更加高效，使得金融投資行為的門檻大幅度降低。互聯網投資市場重視民間投資者，呈現“長尾效應”[1]。長尾效應中的“尾”在統計學中表示正態曲線中遠離中心的平緩部分；在經濟學中則指尾部的零散需求，相對于頭部的紅海市場，其雖然個體較小，但是數量極其可觀。互聯網經濟飛速發展，大量無法得到正規金融機構授信支持的民間資本迅速涌入互聯網投資市場。這雖然對金融市場是一個利好表現，但是也蘊藏著巨大的風險。“互聯網+”背景下的非法集資風險是引起系統性金融風險的重要原因之一，其風險源主要包括以下幾方面。

（一）平臺風險

1.資金池風險

所謂資金池，就是指某個人或者某平臺籌集各路資金形成的資金庫。大部分網絡平臺的資金池都是由出借人的資金投入產生的[2]。監管制度的不完善，導致網絡平臺的資金池缺乏保障機制。……