全球商品期貨量化交易策略應用現狀分析

龍程楠

摘 要：通過對國內外商品期貨量化交易情況進行綜述，介紹主要的海內外期貨量化基金產品，隨后通過介紹了商品期貨的交易策略，分析全球商品期貨量化交易策略的應用現狀分析。

關鍵詞：全球商品;商品期貨;交易策略

一、世界上主要期貨量化基金介紹

（一）商品期貨量化對沖基金概述

商品期貨受到更多個人投資者和機構投資者的矚目。商品期貨市場的主要風險主要有：首先是通貨膨脹，由于很多地區仍舊實行大額財政赤字政策以及低利率，導致通貨膨脹嚴重。其次是由于國際形勢，政治政策等的不穩定，很有可能導致現貨價格上漲。再次是極端氣候，當地震海嘯等極端情況出現時，許多商品期貨的價格會出現劇烈波動。

（二）國內商品期貨量化對沖基金及產品介紹

1.富犇穩健4號

富犇穩健4號是富犇投資有限公司的商品期貨量化基金產品。公司核心業務主要為證券，期貨投資專項基金投資管理和財富管理。夏軼翔富犇投資總經理，長期從事數據挖掘、 數學建模、人工智能及神經網絡的研究開發工作。

基于金融市場數據的人工智能技術應用擁有獨到的見解，并通過自身深厚的技術背景自主研發量化交易系統，覆蓋高頻、量化對沖、 套利等多個交易策略。實現長期穩健的絕對收益是我們交易團隊的終極目標。基金成立至今的累計收益率達到96.78%，年化收益率為28.98%。

2.黑翼CTA二號

黑翼CTA二號是黑翼資產管理有限公司的商品期貨量化基金產品，黑翼資產管理利用先進的數量化模型和久經考驗的技術平臺，為機構投資者和高凈值人群提供多元化的絕對收益產品。

基金執行合伙人兼基金經理陳澤浩為美國斯坦福大學統計學博士、數量金融學碩士，北京大學數學學士。任PCA Investments（中投旗下唯一的合資對沖基金）量化投資團隊聯席主管、博時基金投資經理、雷曼兄弟（Lehman Brothers）利率衍生品研究高級經理，擁有超過10年的國內外量化實戰投資經驗。該基金成立至今累計收益率為58.39%，年化收益率為15.09%。

3.思瑞2號

思瑞2號是上海思勰投資管理有限公司的商品期貨量化基金產品。公司由具備海外工作積累以及國內管理經驗的股東聯合創立。思瑞2號成立于2016年10月，注冊資本人民幣1000萬元整。公司由具備海外工作積累以及國內管理經驗的股東聯合創立。上海思勰投資投研團隊有著豐富的模型開發及風控經驗，旨在以頂尖的IT技術團隊、嚴格的風控以及研發體系，為客戶提供高品質的投資方案。

陳磐穎投資總監/合伙人。美國馬里蘭博士高能物理專業 （2009年）、北京大學物理系畢業，曾任職美國高盛銀行衍生品分析部門副總裁3年（衍生品定價）、德邵基金DE Shaw期貨量化交易部3年（期貨，CTA），擁有七年華爾街量化從業經驗。

2012-2015年，任職于德邵基金（DE Shaw）期貨量化交易部門。負責期貨方面的量化策略以及優化模塊開發，主導了數十個量化模型策略的研發過程。在美國高盛銀行工作期間——負責審核全公司所有衍生品定價模型以及風控模型。主導了全公司巴塞爾協議2.5版風控模型的開發與審核，并順利通過FED批準。對多種復雜期權衍生品定價模型有開發及風控經驗。主導審核了全公司交易對手風險計價模型（CVA）。成立至今的總收益達到64.16%，年化收益率達到17.58%。

二、國內主要的商品期貨量化交易策略

（一）主要的套利策略

股指期貨的交易主要分為跨品種套利、跨期套利、跨市套利、期限套利等。

跨品種套利：跨品種套利主要是通過比價或者差價來尋找套利機會，在賣出或買入某種合約時，賣出相關的合約，當差價擴大一定程度時，平倉交易。主要分為內因套利和外因套利。

跨期套利：所謂跨期套利就是同一種期貨品種在不同月份上建立數量相等、方向相反的交易頭寸，最后以對沖或交割的方式進行交易、獲得收益的方式。

跨市套利：當期貨交割標的品質相似或相同時，在某個市場上買入某個商品合約的同事在另一個市場上賣出，通過利用在兩個市場的差價來獲利。

期限套利：利用期貨市場與現貨市場上出現價格差距，從而利用這個差距獲利。

（二）商品期貨短線投機策略

R-Breaker策略：是一種短線日內交易策略，它結合了趨勢和反轉兩種交易方式。

Dual-Thrust策略：邏輯原型是較為常見的日內交易策略之一的開盤區間突破策略。當價格向上突破開多倉，當價格向下突破時，開空倉。

（三）商品期貨中長線趨勢策略

動量策略：動量策略主要是通過反應不足和保守心理，認為不論是上漲或下降趨勢會延續一段時間，通過動量效應計算樣本的反應速度和時間，每隔一段時間進行商品期貨的收益計算進而獲利。

均線策略：主要的均線策略是通過設定兩條時間不同的主要的移動平均線作為用來判斷趨勢的工具。當周期短的均線向上突破周期長的均線時進行做多，當周期短的均線向下突破均線長的均線時進行做空。

通道突破策略：根據移動平均線構造通道的技術是目前最有效地消除市場短期拉鋸現象的方法。最簡單的通道指標可以根據一條移動平均線為中線，然后以此為基準進行均線的垂直平移，在通道的區域之內是一個緩沖區，在多數情況下包容了價格的波動。

結束語：

本文主要是對國內的商品期貨交易情況做了一個綜述，隨后介紹了商品期貨的幾種交易策略，包括主要的套利策略以及短線投機策略和中長線趨勢策略。在我國的投資市場中，商品期貨是不容忽視的市場，是分散投資的良好標的，通過多種多樣的商品期貨投資可以有效的起到降低風險的作用。

參考文獻：

[1]曾憲聚，基于移動平均線的證券投資決策方法研究[J].經濟師，2003（10）.