亞洲貨幣一體化研究文獻綜述

張風科

(四川省社會科學院金融與財貿經濟研究所 四川成都 610071)

參與討論人民幣國際化和亞洲貨幣一體化的學者眾多。我們首先根據最優貨幣區理論以及貨幣國際化的相關理論，對這兩個不同的概念做出區分。然后分別對兩種不同的抉擇進行文獻綜述。

蒙代爾（Mundell，1961）的最優貨幣區理論是研究區域貨幣合作最主要的理論依據，后來英格拉姆（Ingram，1962）、麥金農（McKinnon，1963）、凱南（Kenen，1969）、哈伯勒（Haberler，1970）、弗萊明（Fleming，1971）、托爾和威策特（Tower and Willet，1976）、雷曼（Rehman，1997）等也分別從不同角度研究了貨幣區問題。他們研究的重點都在于建立貨幣區的微觀或宏觀經濟標準，以及國際貨幣合作的基礎和有效性，以及研究對加入貨幣區的成本、收益進行比較綜合分析。

可見，最優貨幣區理論的側重點并不是研究一個國家的貨幣如何國際化，也不是研究一個國家的貨幣在何種條件下能夠拓展成為國際化貨幣，其研究的是，具備哪些條件的國家適合進行區域貨幣合作，區域內部國家貨幣之間進行盯住而整體對外部國家的貨幣進行浮動，或者區域貨幣合作發展到高級階段，建立統一的經過貨幣主權讓渡擁有共同中央銀行的單一貨幣的區域，以及具備哪些微觀或者宏觀標準，經過成本收益分析，適合加入統一貨幣區的問題，我們必須明確在最優貨幣區內部，所有的交易支付結算行為均采用此種貨幣，在最優貨幣區內，此種單一貨幣是法定允許自由流通的貨幣。而國際化貨幣則主要是用于跨國支付結算以及投資等行為，并不改變使用該種國際貨幣的國家內部流通其自由的法定貨幣。所以，我們認為，最優貨幣區理論更多適用于東亞區域貨幣合作以及東亞貨幣一體化方面的研究，并不完全適用于人民幣國際化的研究。而謝洪燕認為最優貨幣區理論研究的主要目的是識別和確定適宜進行貨幣合作的區域。那么，美元作為國際化程度最深，使用范圍遍布全球的國際化貨幣，我們是否可以反過來理解為，全球范圍都是適宜進行貨幣合作的區域了？

國內外眾多學者對亞洲貨幣一體化（有的文獻里面也用東亞貨幣合作來表示東亞貨幣一體化的概念）進行了研究，但是主要側重的是采用最優貨幣區理論研究東亞區域的貨幣一體化。

國外學者Bayoumi and Eichengreen（1999）采用向量自回歸方法實證研究了東亞是否適合建立一個最優貨幣區。同時，Bayoumi and Mauro（1999）比較了東亞及歐洲擾動因素，研究結果發現亞洲擾動因素的規模比歐洲大，但擾動之后的調整速度要比歐洲快。同時，通過對東盟9國的數據進行實證研究，發現東亞內部的貿易一體化程度已經達到相當高的水平。Hazel Yuen（2000）采用動態方法，分析了東亞地區是否是一個最優貨幣區，提出了可分步推進東亞貨幣一體化的進程。Goto于2002年用貿易依存度指數計算了東亞地區貿易一體化程度的深化狀況，并進一步用貿易密度指數比較了東亞地區和歐盟地區1999年的貿易一體化程度，結果顯示東亞地區在貿易上具有高度依賴的特性。Baek和Song（2002）通過測算東亞13個經濟體1999年的內部貿易狀況，驗證了東亞區域貿易的依賴性。Cohen（2002）、Jong-Wha Lee（2003）等也分別對東亞能否構成一個最優貨幣區進行了相應的研究。

國內學者王子先（2000）從歐元順利啟動的實踐角度出發，認為東亞地區也進入了區域性貨幣一體化的時代。戴金平、熊性美（2001）通過對東亞各經濟體的對外貿易情況及各國GDP增長的相關性的研究，輔之與歐盟的對比，分析了東亞貨幣合作的階段確定與形態選擇。張斌（2001）運用最優貨幣區理論，結合歐洲貨幣一體化的實踐對東亞貨幣一體化進行了理論探討。李曉、丁一兵（2002、2003）指出，在東亞地區構建區域貨幣體系不僅是必要的，而且是可行的，并對其具體實施步驟進行了初步探討。萬志宏（2003）通過構建包括對區域各經濟體決策的初始狀況的確認（現實基礎分析），以及對“區域一體化”和“區域對稱性”之間發展關系的研究（動態約束條件）的體系，系統分析了東亞貨幣合作的經濟基礎。覃東海（2005）結合東亞地區的經濟現實，提出了判斷東亞地區是否滿足最優貨幣區理論要求的經濟標準，并對東亞地區建立貨幣聯盟的成本與收益進行分析。戴金平、萬志宏（2005）在運用最優貨幣區指數法分析東亞貨幣合作的經濟基礎后，指出東亞區域貨幣合作將呈現出兩條主線、多階段、多層次的特征。

黃梅波（2001）根據最優貨幣區理論對東亞貨幣合作的可能性進行了分析，認為東亞貨幣合作很可能采取隨機協調的合作管理方式，而不會形成類似國際貨幣基金組織或歐洲貨幣體系的機構協調的霸權合作體制。楊勝剛、黃文青（2002）通過對東亞各經濟體主要經濟指標的分析，對東亞貨幣合作的層次進行了研究。余永定、何帆、李婧（2002）系統研究了亞洲金融合作的背景、理論基礎、發展進程，并對可能的發展前景做出了具體的判斷。陳雨露（2003）認為東亞貨幣合作應當努力尋求兩種區域強勢貨幣在匯率安排、流動性支持乃至將來的區域共同貨幣等方面合作的共同點，實現區域整體經濟與域內各國經濟的相互促進和共同發展。戴金平（2004）對東亞貨幣金融合作的現狀和形態、東亞地區貨幣金融合作的前景進行了政治和經濟的分析。李富有（2004）利用多國條件下的蒙代爾—弗萊明模型對亞洲經濟政策國際協調的理論、實踐進行了實證分析，提出了亞洲各國經濟政策協調的目標與發展途徑。蔣序懷（2004）分析了東亞經濟一體化進程中的貨幣合作，并提出了東亞匯率穩定機制的構建步驟。何帆、何慧剛（2005）指出，東亞貨幣合作的核心目標是實現東亞匯率穩定，而構建這一機制首先是要實現雙邊匯率穩定，再實現“次區域”匯率穩定，最后實現東亞整體匯率穩定。李曉、丁一兵（2006）在全面分析東亞區域貨幣合作的背景、東亞經濟發展的困境、構建東亞貨幣體系的可行性及東亞貨幣合作的最新進展的基礎上指出了亞洲需要“超越”，需要通過區域貨幣合作擺脫對美元體制的依賴，彌補區域合作層面上的制度缺失。黃文青（2006）在其博士論文中專門探討了東亞區域匯率協作問題。蔣序懷（2007）從國際政治經濟學的視角對東亞貨幣金融合作進行了回顧和展望。

可以看出，對亞洲貨幣一體化或者說東亞貨幣一體化的研究，學者基本都采用了最優貨幣區的理論原理和框架展開研究，通過分析眾多微觀和宏觀數據指標，其最終研究目的均是為了說明亞洲地區或者東亞地區是否是一個最優貨幣區，是否能夠如同歐洲一樣，采取一種統一的單一貨幣——亞元。但目前來看，學界還沒有達成統一的意見。