P2P行業現狀、問題及風險監管建議

馬蘭

一、P2P的發展歷程

P2P是Person-to-Person的縮寫，即個人對個人，將個人閑置的小額資金聚集起來借給有資金需求的個人，屬于互聯網金融的一種。從2007年引入我國，發展比較迅猛，平臺數量最多的時候達到6400余家，年成交金額達2萬億之多，但是由于多年監管缺失，導致詐騙、非法集資、跑路等問題層出不窮，行業風險自2016年銀監會出臺監管辦法后集中爆發。2018年，P2P行業進行了一次巨大的洗牌過程，眾多P2P平臺倒閉破產，這是行業在規范化過程中在所難免的。由于平臺倒閉涉及投資者眾多，涉案金額巨大，為保護公眾利益和維持金融秩序的穩定，需要對P2P風險進行監管。

二、P2P問題平臺類型及爆雷原因分析

據網貸之家統計，截至2019年8月，P2P平臺共6621家，其中問題平臺高達2849家。問題平臺主要有五種狀態：跑路（46%）、提現困難（占37%）、經偵介入、延期兌付、網站關閉。此外，問題平臺中股東背景為民營的占98%，國資背景和上市公司背景的共占2%。國資系平臺不是絕對安全的，有的平臺未經授權擅用國有名頭，有的平臺花費巨額代價買入國資標簽，有的平臺和國資母公司的股權關系非常弱，但是在宣傳中都被夸大了。民營系P2P是占比最多的，但是其資本實力弱，風控能力差，是“爆雷潮”中的主力軍。

爆雷原因從宏觀層面看，經濟存在下行壓力，借款人還款能力下降，違約現象多發，加上去杠桿的大環境，融資成本大幅上升，流動性緊張，風控能力最弱的P2P先暴露。另外，平臺倒閉會加大市場的恐慌情緒，繼而產生連鎖反應，使得其他平臺的投資者由于擔憂資金的安全而集中擠兌，引發平臺流動性危機。從監管角度看，P2P準入門檻低，信息披露機制不健全，平臺違規成本極低。從平臺自身看，有的平臺別有用心，不甘于只是充當借款人和投資者的中介，單純收取手續費，而是創設資金池（借新還舊）、假標（為關聯公司輸血）、自融、關聯擔保等違規操作，更有平臺拿融到的資金投資非法行業，在資金成本高和逆向選擇下，借款人的資質都不會太好，大量平臺一步步走上龐氏騙局的道路。

三、國外P2P風險監管經驗

截止到2018年末，英國P2P行業的貸款余額達94.66億英鎊，排名前三的P2P貸款余額占90.5%，行業集中度較高。十多年英美P2P行業從未發生爆雷現象，主要是存在完善的監管機制。一是行業自律。英國在2011年由排名前三的P2P平臺成立了行業協會，進行自律管理。2016年美國成立網貸行業協會，對投資者設定了一系列的行為準則。二是政府監管。2013年英國政府成立FCA對P2P行業的最低資本要求、爭端解決、信息披露等方面進行規范。美國證券交易委員會則要求P2P公司需向其注冊登記，而注冊的過程復雜、費用高昂（400萬美元），實力弱小的平臺被拒之門外。三是嚴格的信息披露制度。英國P2P行業自律協會要求公司必須對客戶的貸款期限、風險、收益等進行披露，監管部門FCA要求P2P平臺定期提供財務報告、客戶資金報告、投資報告和投訴情況報告等，美國證券交易委員會也要求P2P平臺實時更新借款信息。四是投資者保護機制。英國P2P協會要求平臺明確投訴處理流程，并將細節公布，以保證客戶的投訴得到有效解決，監管部門FCA 規定投資者在與平臺簽訂協議后的15天內可以無條件的解除合同，而無需支付任何費用，在發生糾紛時，投資者如遇到無法解決的問題時可向FCA提出投訴。

四、對我國P2P風險監管的建議

P2P在我國雖起步晚，但發展迅速，目前規模遠超英美，一方面由于我國金融體制的僵化，中小企業一直面臨融資難、融資貴的問題，P2P的出現在一定程度上緩解了供需矛盾，另一方面由于居民投資渠道少，在股市、樓市都不景氣的情況下，資金由于對投資的需求強烈而大量涌入P2P行業，但是由于監管缺失，P2P在爆發式增長后最終形成了泡沫。

對此提出以下建議：第一，完善相關基礎性立法，并加大執行力度。當前我國雖出臺了P2P行業的監管法規，但依然沒能控制風險，究其原因在于基礎性法律法規不完善且執行力度不足。對此應加快信息披露制度的相關立法，使投資者對資金的流向清楚明了，防止信息不對稱以及騙貸現象的發生。設立市場準入門檻，從資金實力、高管資格等方面把控。第二，建立問責機制。長期以來，P2P平臺抱著法不責眾的心理屢屢違規，由于違規成本低，處罰輕起不到震懾作用，另外個人征信體系的不完善和信息的不共享導致追責機制存在技術上的障礙，因此建議加大對平臺的處罰力度，并完善個人征信體系，如果借款人違約可將其列入失信名單并共享給其他平臺和監管部門，從而起到震懾作用。第三，加強行業自律。英美國家的行業協會對違規行為是零容忍的，高度自律，而我國雖然成立了一些行業協會，但是缺乏執行力，因此建議細化行業自律規范，依靠輿論和內部強化執行力，真正落實自律。第四，加強投資者保護和教育。一方面要求各平臺公開自己的投訴程序，并及時反饋投訴，監管部門也要成立投訴受理的機構。另一方面要求各平臺在投資者簽約前進行風險測試，醒目的告知投資者風險。此外協會可定期舉辦培訓會，向投資者傳達風險，加大對投資者的教育。（作者單位：黑龍江財經學院）