產(chǎn)品市場競爭對(duì)企業(yè)水信息披露的影響研究
——基于2010—2016年中國高水敏感性行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

周志方，陳佳純，曾輝祥

(1.中南大學(xué) 商學(xué)院，湖南 長沙 410083；2.中南大學(xué) 兩型社會(huì)與生態(tài)文明協(xié)同創(chuàng)新中心 ，湖南 長沙 410083；3.華中科技大學(xué) 管理學(xué)院，湖北 武漢 430074)

一、 引 言

毋庸置疑，水資源危機(jī)將成為未來人類社會(huì)的一個(gè)重大挑戰(zhàn)。據(jù)研究，預(yù)計(jì)到2030年，全球20%的人口將面臨水資源短缺，而我國作為13個(gè)人均水資源最貧乏的國家之一，近50%的地下水已遭到了不同程度的污染。嚴(yán)峻的水污染問題中，工業(yè)廢水排放導(dǎo)致的水污染后果最嚴(yán)重、影響范圍最廣，企業(yè)也被視為水資源持續(xù)惡化的罪魁禍?zhǔn)住?duì)此，政府出臺(tái)了《水十條》《河長制》《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(2015)等一系列政策專項(xiàng)整治水敏感性行業(yè)，然而成效顯微(曾輝祥等，2018)[1]。李世輝等(2018)認(rèn)為，統(tǒng)一科學(xué)的信息披露和評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)以及堅(jiān)實(shí)的外力保障的缺乏致使了企業(yè)水資源管理水平參差不齊、信息披露質(zhì)量和一致性(可比性)低[2]。面對(duì)我國乏善可陳的水信息披露質(zhì)量和肆無忌憚的工業(yè)污染，探明外部市場因素如何影響公司水資源管理行動(dòng)和水信息披露行為將為“如何引導(dǎo)企業(yè)積極從事水管理行為，降低水體污染”這一重要政策問題提供啟示。

產(chǎn)品市場競爭作為一種競爭和制約機(jī)制，能夠?qū)ζ髽I(yè)戰(zhàn)略決策與企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生重要影響。現(xiàn)有研究表明，產(chǎn)品市場競爭能夠影響公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資模式選擇、披露政策選擇以及資產(chǎn)定價(jià)等(Majumdar等,2018;Lambertini等,2017)[3-4]。據(jù)研究，潛在競爭和現(xiàn)有競爭威脅也會(huì)直接影響公司自愿披露信息的質(zhì)量和數(shù)量(Ho等,2016)[5]。……