產融合作新金融助推實體經濟優化升級研究

于飛

摘要：產融結合對于實體經濟開展多元化經營、擴大融資規模、降低用資成本有著積極的促進作用。在對嘉定區產融合作整體情況分析的基礎上，探究嘉定產融合作發展的制約因素，包括金融資源本地化集聚與產業資本化不足;融資資源分配不合理;金融服務模式與產業發展不適應;新金融服務發展不足等。與此同時，為發展新金融促進產融結合提出了對策建議，包括營造產融結合的新金融生態;開拓金融資本向產業資本轉化的通道;搭建對實體企業的綜合金融服務體系;推出供應鏈整合金融服務;打造新金融產業集聚發展高地。

關鍵詞：新金融;實體經濟;產融結合;融資

中圖分類號：F830 ? ?文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2019）10-0099-03

在我國經濟發展進入新常態、供給側改革不斷深入的背景下，金融的創新發展和產融深度結合，對增強經濟發展活力、促進經濟轉型升級具有重要作用。嘉定作為國家級產融合作試點城市，能否適應實體經濟增長和轉型升級的需要，著力推進金融創新，走出一條具有嘉定特色的產融合作之路，是能否強化金融對產業的推動作用，提升金融服務實體經濟的效率和能力，能否對全國深化產融合作、推動實體經濟優化升級發揮示范作用的關鍵問題。

一、嘉定產融合作整體情況分析

近幾年來，嘉定區圍繞回歸本源、去虛向實、服務實體經濟、優化金融結構來推動金融發展，走在了產融合作創新實踐的前沿，呈現出突出亮點：一是著力推進了新興金融產業發展、資本市場上市企業總部和專業金融服務“三個集聚區”的建設。在嘉定新城核心區，建設“上市企業總部商務集聚區”，著力打造上市企業商務區、上市企業孵化區、商務綜合配套區三大功能組團;在嘉定工業區北區，以深圳聯合金融、全通金融谷、中青昆侖為主體項目，打造以高科技金融服務外包為特色的金融產業園，已被認定為上海市互聯網金融產業基地;在上海國際汽車城，以國際汽車城研發科技港建設為契機，打造“汽車金融港”，將形成有嘉定特色的汽車金融產業鏈。二是積極對接和落實《中國制造2025》，聚焦集成電路及物聯網、新能源汽車及汽車智能化、高性能醫療設備及精準醫療、智能制造及機器人等四大產業，通過加強信息共享，搭建多層次產融合作平臺，創新金融產品和服務，完善產業鏈金融服務。三是積極探索各類基金合作的新模式，引導社會資本投入實體經濟。嘉定作為上海科創中心市郊唯一的承載區，探索建立政府科技、產業財政資金、財政經營性資金股權投資和創業投資資金共同投入科技型企業的新機制，利用財政資金引導更多資本進入嘉定。如，在政府引導基金層面，嘉定區籌劃設立100億新興產業投資基金、25億天使基金、50億園區二次開發基金，并加強與國家級基金和優質社會資本的合作。未來嘉定將通過進一步的產融合作推動大健康、醫療、廣告文娛等新興產業的發展。總之，嘉定區產融合作的推進，對嘉定實體經濟發揮了重要促進作用。

但是，嘉定區金融對實體經濟的滲透服務、對經濟發展的貢獻度還有提升空間。根據《2016年上海市嘉定區國民經濟和社會發展統計公報》和《2016年上海市國民經濟和社會發展統計公報》，嘉定區2016年共實現GDP1 875.9億元，可比增長6.9%。其中金融業增加值為66.9億元，可比增長19.3%，占全區GDP比重3.6%;全區貸款余額1 227.3億元，比年初增加113.3億元，可比增長10.2%，貸款余額占全區GDP比重65.4%。而與此同時，上海全市實現GDP27 466.15億元，比上年增長6.8%。其中金融業增加值為4 762.5億元，可比增長12.8%，占全市GDP比重17%;全市貸款余額59 982.25億元，相比年初增加6 595.04億元，可比增長12.4%，貸款余額與全市GDP比率為2.2。以上數據對比顯示，嘉定金融增加值占GDP的比重、貸款與GDP比率較大幅度低于全市水平。嘉定區金融業發展面臨底子薄、起步慢，與全市相比金融服務帶動產業資本發展的撬動作用、金融對全區經濟增長貢獻偏低，嘉定的產融合作在深度和廣度上還需進一步提升。

二、嘉定產融合作發展的制約因素

（一）金融資源本地化集聚與產業資本化不足

嘉定區的金融增加值與GDP的比率、貸款與GDP的比率較大幅度低于全市平均水平，從總量上說明嘉定區金融業的本地化集聚和規模化經營程度較低。從具體結構上看，根據《2016年上海市嘉定區國民經濟和社會發展統計公報》，2016年本區銀行存款余額2 604.3億元，較年初增長17.5%，銀行貸款余額1 227.3億元，較年初增長10.2%，其中個人貸款457.9億元，較年初增長45%，不僅貸款增速低于存款增速，而且貸款資金更多的流向了個人而不是企業，制約了資金向產業資本轉化。同時，嘉定區融資性金融機構以商業銀行為主，大部分商業銀行的總部在異地、分支機構在本區，在本區吸收的存款資金相當大的部分在本區外發放了貸款，沒有落地到本地產業，一定程度弱化了本地產業資本的形成。因此，嘉定不僅要吸引大中型異地金融機構入駐，并改善產業生態為其本地化投放資金創造條件，同時要加大力度組建本地金融服務機構，扶持本地金融服務總部機構的形成、聚集與規模化經營。

（二）融資資源分配不合理

首先，在融資期限上，根據2017年9月本課題組抽樣調查（樣本金融機構50家），從全區納入統計的35家銀行和10家小額貸款公司貸款期限看，2016年末短期貸款余額為357.8億元，中長期貸款余額為747.9億元，而目前而言，企業短期貸款需求遠遠大于中長期貸款需求，主要的融資需求周期為一年以內的經營性短期貸款，占所有融資需求企業比重的54%，其中1-3個月的周轉性融資需求占比28%;三年以上的長期借款需求僅占比17%，因此金融服務存在短、中、長期貸款與融資期限需求不匹配的現象。

其次，在融資對象選擇上，傳統金融機構僅限服務于信用評級高的企業，大量中小微企業被排出在融資服務之外。根據本次對區內金融機構抽樣調查，在嘉定區數量最多的金融服務機構是商業銀行，其所提供融資的服務對象以大型企業為主。同時商業銀行也偏愛重資產公司，往往需要企業用廠房、土地等固定資產進行抵押才能獲得融資，而新能源、新材料、智能制造、健康醫療等新興輕資產企業則因此很難獲得貸款資金支持。根據抽樣調查，本區占比39%的企業愿意在無法提供有效抵押資產或抵押資產價值不足時，尋求擔保機構提供增信擔保以獲得融資，然而這也大大增加輕資產類企業的融資成本。目前本區小額民間貸款平均年化利率達到16%，擔保費率高達2.5%，相當多的創新創業處于“貸得到用不起”的狀態。

另一方面，本次對嘉定區企業抽樣調查顯示，區內企業希望通過股權進行融資的需求占比較高，僅次于銀行貸款。但股權投資企業偏愛上市前企業，更愿意對一些擬上市或擬掛牌的成熟企業進行投資，對一些急需天使投資的初創型、新興戰略型企業關注多、投資少，使得一些科研能力強、市場前景好的企業難以解決資金困難。同時本區股權投資企業注冊數量多但實際規模小，實繳資本1億以上的股權投資企業僅60家左右，其中已投資嘉定企業的機構僅十多家，難以滿足實體企業對股權投資的需求。

（三）金融服務模式與產業發展不適應

受制于金融分業經營體制和傳統金融服務方式，盡管當前金融業漸已成型，但金融服務鏈仍不健全。區內大多數金融機構的服務人員少于30人， 500人以上大規模的金融機構少之又少，同時金融機構目前最急需的專業金融人才與服務人員短缺，網點覆蓋面積偏小，制約了金融服務模式的創新和優化。在融資功能、投資功能、貸款功能、保險功能和金融服務五大板塊中，傳統金融服務只能解決一項或少數階段性金融需求，而不同類型金融機構之間不能無障礙的協同聯動，加劇了各類金融業務的分割，難以提供全面的金融服務解決方案。因此，全力構建系統性一體化的全金融產業鏈體系，形成門類全、競爭力強、市場化程度高的綜合性金融服務，是進一步優化對實體企業服務的關鍵問題。

（四）新金融服務發展不足

由于嘉定區新金融業態和新金融服務種類不夠豐富，而且規模小，因此面對創新類的產業和業態反應不足，服務落后。就區內占比最大的中高端制造行業的金融需求而言，已從原先核心企業單一的低成本資金需求轉變為圍繞核心企業及其上下游產業鏈中各個環節的金融需求，核心企業對上游的應付業務及對下游的應收業務、一條完整產業鏈的供應鏈衍生出供應鏈金融服務需求，但目前區內的金融服務范圍及內容暫不能全部滿足這一需求。雖然近兩年商業銀行推出了諸如“科技貸”等信用貸款，但是，以重資產作為風險保障的貸款依然是銀行對企業融資的主要方式。此外，高新技術企業自身科研成果商業化轉化過程中金融服務不夠深入，全產業鏈所需金融服務不完善。因此，對金融服務進行創新，發展適應全產業鏈需求的新金融服務顯得十分必要和迫切。

三、發展新金融促進產融結合路徑選擇

（一）營造產融結合的新金融生態

建設新金融科技生態云平臺，引進云金融平臺為核心的金融科技系統，打造先進的金融技術基礎設施體系，發展金融科技配套服務，完善金融服務產業鏈，形成新型金融生態環境，提高金融服務競爭力。

大力支持大平云移產業的發展。建議建立和完善數據安全與個人信息保護機制、發展數據共享聯盟和大數據平臺。創新發展云計算、云存儲、數據挖掘等專業服務。全面提升網絡傳輸能力，推進人流密集區域的Wi-Fi全覆蓋。

進入21世紀之后，金融行業“互聯網+”趨勢越來越明顯。通過分析傳統金融行業面臨“互聯網+”的挑戰與機會，利用 “大（數據）、平（臺化）、云（計算）、移（動互聯網）”框架模式探索全生態綜合金融產業鏈創新發展路徑，打造基于“大平云移”架構的新金融生態服務體系，將是新金融產業發展趨勢和基本模式。具體建議如下。

1.平臺化模式

構建新金融產業互聯網平臺，聯合相關產業經營方并借助互聯網優勢，發展新金融跨界業務：以平臺為核心通過產業聯盟形式與互聯網C2C、B2C商城合作，構建新金融前端;以第三方支付合作構建新金融中端;以新金融運營管理為線索，構建新金融后端，從而形成平臺化新金融產業鏈。

2.大數據服務

以數據中心為依托搭建云服務平臺和大數據分析服務平臺，以金融相關行業數據為來源，通過有效搜集整合各方數據源，從中抽取數據并進行分析、挖掘，向相關企業和公眾提供信息服務，包括金融相關產業鏈數據收集、分類、統計、分析和后續動態更新等。

3.云計算服務

云計算是一種按需提供計算資源的平臺模式，主要通過共享資源池和按需分配資源實現IT資源精確監控計量，對于企業資金節約和計劃有效性具有重要意義。云平臺中心建設可使大量IT硬件設備、機房資源及電力資源實現最大化共享和最優化重復利用，既保護了已有IT投資，同時根據信息化需求動態調整整個系統需要的電力及冷卻系統，是落實國家節能減排政策的典型方案。

4.移動互聯網業務

在上述新金融生態體系平臺化、大數據、云計算服務基礎上，發展基于智能終端的移動互聯網業務，利用第三方支付形成O2O閉環，并將互聯網流量引至線下實體需求，在大數據征信、智能化風控基礎上，構建普惠金融服務，形成完整的全生態新金融服務體系。

同時，為了讓新金融生態穩步發展，優化金融與科技相結合的環境，政府相關部門的監管與指導需要發揮基石作用。政府相關部門應根據新金融業務發展的需要，出臺有別于傳統金融監管的政策，引導金融業混業經營，在控制風險底線的前提下，給予本地總部機構申辦金融服務許可手續的便利;鼓勵新金融公共運營平臺建設，推動金融產業鏈條上的企業在平臺上聚集，統一作業，政府相關部門通過對平臺的集中監管，提升對金融業務機構監管的效率。

（二）開拓金融資本向產業資本轉化的通道

搭建新型產業資本運營平臺，即以新金融科技為支撐的金融資本與產業項目對接交易的服務平臺，以實體企業資產為支點，打造對接產業基金、創業投資、銀行信貸的有效通道，使社會資金通過金融渠道向實體企業聚集并轉化為本地實體產業資本，直接為企業生產經營服務。

平臺運營模式是，對企業的有形資產與無形資產、現在資產與未來資產進行清分、梳理、挖掘和增信，設計形成債權、股權、夾層融資及其組合構成的綜合融資產品，使資產通過融資方式轉化為現金流，及時滿足企業長期投資和流動資金需求;同時，當企業資金充裕時，盈余資金可以通過綜合投資通道即時對接各類安全的投資品種，為企業直接帶來資金收益。特別注重為企業引入業務資源和項目資源，利用金融資本的產業化落地撬動經營規模擴大。總之，通過銀行、資本市場、創投、風險基金、政府融資等渠道聚集金融資本，將企業資產批量轉化為可用資本，以綜合融資和投資手段，實現從資本到更大規模資產的轉化，形成資本和資產不斷放大的良性發展，快速擴大企業經營規模，提升經營業績，促進實體經濟的升級發展。

（三）搭建對實體企業的綜合金融服務體系

以新一代信息技術和大數據分析為支撐，全方位鏈接、整合各類金融機構和金融市場，綜合運用傳統和新型金融產品與工具，為各類機構與個人提供立體型、多元化、集成式金融解決方案、產品服務，形成綜合金融服務模式。主要目標是為實體企業營造良好的綜合金融服務生態，打造依托互聯網的綜合金融交易服務平臺，使企業全面對接各種金融市場資源，構造良性的資金循環系統。建立創業孵化金融服務平臺，實現創新創業項目股權和資產的場外交易，吸引更多的金融服務機構入駐嘉定，增加服務網點和高素質金融人才，同時加大力度組建和培育本區的總部金融服務企業，強化本地化的金融服務，完善金融服務機構網絡和服務體系，為企業提供全產業鏈和全生命周期金融服務。

（四）推出供應鏈整合金融服務

構建智慧供應鏈金融運營平臺，整合生產、供應、消費和物流各環節，圍繞智能工廠、智能制造、智能物流，通過互聯網、物聯網，將核心企業和上下游企業聯系在一起，提供金融與產供銷集成式的服務，通過立體獲取各類信息將風險控制在最低水平，將單個企業的不可控風險變為產業鏈企業整體的可控風險。主要建成供應鏈金融六大服務板塊：實現生產制造的及時、高效、可控的智能一站式物流管理供應鏈服務;實現企業生產JIT及成本優勢的職能倉庫管理及實現供應渠道、價格、質量優勢的集中采購中心;為核心企業及上下游企業投融資提供資金支持的金融服務中心;幫助企業信息化建設的IT服務中心;提升企業管理效率的云數據中心;基建、培訓、后勤、人力招聘等外包服務管理中心。

大力推動新金融服務的集聚發展，強化金融生態服務效應，在全區內加快推進新金融產業聚集園區建設，對于啟動和發展中的重要新金融服務園區，政府先拿出一定額度的財政鋪底資金，作為平臺的開發運營資金。安排一部分專項開發貸款，支持平臺專業人才引進和基礎技術開發。探索實施“政府搭臺引導，市場主體運營、園區配套管理、多方互聯共贏”的運作模式，打造基礎設施底層、運營中后臺和業務前臺構成的金融業務體系，構建產業、金融和政府三位一體的新金融生態服務平臺，改善金融機構的營商環境和配套條件，吸引各類金融服務機構入駐，促進金融投資本地化落地;實現園區內外產業資源和信息資源整合，打通不同類型金融機構之間的業務壁壘，建立有效的金融服務聯動機制，對金融機構和業務進行更高層次、更為高效的整合，全面實現資金與項目、投資與融資的有效對接，促進信息流、資金流、商品流、物流良性互動循環，產生強大的產業聚集力、輻射力，帶動全區產業轉型升級。

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