樂視陷入資金危機的深層次分析

陳海濤

樂視作為國內首家盈利和上市的視頻類網站公司，在上市后迅速擴張成為龐大的樂視體系，按照公司創始人賈躍亭“生態化反”的理念，不斷拓展業務，成為互聯網行業獨樹一幟的企業。但隨著樂視資金吃緊，其現金流嚴重不足，樂視在2016年爆出了資金危機，經營現狀遭到質疑。因此，研究樂視資金危機現象，對互聯網行業其他企業發展有著重要的研究意義和價值。

一、樂視財務狀況分析

樂視核心業務是基于整個網絡視頻的廣告業務、終端業務、會員及發行業務等。樂視于2004年成立，并于2010年8月在深交所成功上市，成為國內首家上市的視頻類互聯網企業。樂視的籌資額巨大，自2010年上市至2017年的時間里，樂視總共融資300.77億元，其中直接融資92.89億元，占總融資額30.88%;間接融資207.88億元，占總融資額69.12%。直接融資又可以劃分為IPO募資7.3億元和定向增發募資60.28億元以及發行債券募資25.3億元。

1.對償債能力影響分析。由于樂視近年來在籌資活動中大量的采用外源融資，負債大大增加，其資產負債結構受到影響。而樂視的營運資金活動和投資活動均過度支出資金，影響了樂視的償債能力。

作為互聯網企業一般難以獲得債務融資，因此資產負債率普遍不高，而樂視面對資金缺乏的局面時，采用了股權質押獲取現金拆借給公司的方式使其債務大大增加。樂視的籌資行為導致其資產負債率與行業內相比處于略高的水平，最高77.53%的資產負債率說明樂視長期償債能力存在壓力。……