我國境內(nèi)個人海外投資購房的現(xiàn)狀問題及監(jiān)管

周錦巍

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，越來越多的高凈值人群通過投資移民、海外購房等方式將資產(chǎn)進(jìn)行全球化配置，對我國目前現(xiàn)行的個人境外投資政策造成沖擊。為了探索數(shù)以千億美元的個人境外投資規(guī)模的形成原因及匯出渠道，對美國、澳大利亞等主要投資移民國家近幾年的移民人數(shù)、購房總量進(jìn)行分析，并對部分移民中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)研，就目前我國個人境外投資資金游離于監(jiān)管之外的現(xiàn)狀及存在問題提出了相關(guān)建議。

一、我國高凈值人群數(shù)量及投資偏好

《2018中國高凈值人群數(shù)據(jù)分析報告》顯示，2018年我國擁有可投資資產(chǎn)600萬元以上人群（高凈值人群）已達(dá)197萬人，可投資資產(chǎn)規(guī)模65萬億人民幣。在資產(chǎn)配置中，呈現(xiàn)以下三個顯著特點：一是注重全球資產(chǎn)配置，以財富保值、品質(zhì)生活為目的;二是家族企業(yè)主偏好移民投資，注重財富傳承;三是通過境外購房、股權(quán)投資等進(jìn)行風(fēng)險隔離和股權(quán)重構(gòu)。在高凈值人群中，財富的保值、增值、傳承以及風(fēng)險隔離為資產(chǎn)配置的主要目的。因此，投資移民、境外購房以及境外股權(quán)投資成為該人群實現(xiàn)資產(chǎn)全球化的重要投資手段。

二、我國投資移民及境外購房現(xiàn)狀

1.投資移民。目前我國居民選擇投資移民排名前五的國家有美國、澳大利亞、加拿大、英國及新加坡。①美國投資移民。2006年3月至2012年3月，美國共批準(zhǔn)1.47萬件投資移民案，獲得簽證的一半為中國大陸居民。從2013年開始，中國高凈值人群申請美國投資移民進(jìn)入一個高峰期，超過70%的移民申請來自中國大陸。下表為美國移民局統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

2018年之前美國EB-5投資限額為50萬及100萬美元，而從2018年開始，最低限額調(diào)整為135萬及180萬美元。數(shù)據(jù)顯示2018年中國大陸申請EB-5的簽證的數(shù)量已達(dá)10萬份。

②澳大利亞、加拿大、新加坡等國家的投資移民政策與美國類似。其中：澳大利亞188投資簽證，最低投資80萬澳幣，移民評分需65以上，而最高等級500萬澳幣投資移民則無任何限制。據(jù)澳大利亞移民局?jǐn)?shù)據(jù)顯示2013年至2016年，中國大陸獲得投資移民簽證分別為834人，1124人，1083人，1865人，2017年超過2500名中國大陸居民獲得該簽證。其中188C類簽證投資限額為500萬澳幣，超過90%的申請者來自中國大陸。

2.境外購房。①美國是中國大多數(shù)房地產(chǎn)投資者的首選之地。據(jù)美國房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會（NAR）最近發(fā)布的《2017年美國住宅房產(chǎn)外國買家報告》（以下簡稱《報告》），在2016年4月至2017年3月的統(tǒng)計周期內(nèi)，中國購房者成交金額超過加拿大、英國、墨西哥和印度，繼續(xù)保持美國海外購房群體中的“第一大買家”地位，已經(jīng)連續(xù)四年，成為美國住房最大的海外買家。該報告稱，2016年4月至2017年3月中國購房總成交額達(dá)317億美元，比上年的273億美元上升了16%，也超過前年的286億美元，創(chuàng)下歷史新高，購房數(shù)量也超過4萬套。不過，NAR只統(tǒng)計二手房市場，還存在大量的一手房交易，所以實際購房數(shù)量及金額遠(yuǎn)不止上述數(shù)字。②澳大利亞緊隨美國之后是中國人海外購房的第二大國家。來自瑞士信貸的數(shù)據(jù)顯示，海外購房者在新南威爾士州新建住房市場上的份額占到了四分之一，其中90%都來自中國。維多利亞州和昆士蘭的房地產(chǎn)市場上的外國買家占比分別為17%和8%，幾乎也都是中國人。據(jù)澳洲外國投資審查委員會批準(zhǔn)的數(shù)字來估計，在2018年來自中國的買家在澳洲購買住宅的總值達(dá)到200億美元。

三、我國目前個人境外投資政策分析

目前我國個人境外投資包括以下幾種形式：一是通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）向境外進(jìn)行固定收益或權(quán)益類等投資;二是境內(nèi)個人通過在境外設(shè)立特殊目的公司進(jìn)行權(quán)益投資;三是境內(nèi)個人通過所屬公司參與境外上市公司員工持股和認(rèn)股權(quán)證;四是個人移民財產(chǎn)轉(zhuǎn)移。

個人投資者參與QDII投資只能依托金融機(jī)構(gòu)所取得的境外投資額度內(nèi)間接投資境外證券，且QDII投資額度及收益有限，難以滿足個人投資需求。而境內(nèi)個人以投融資為目的，通過在境外設(shè)立特殊目的公司，則必須在融資后有返程投資才能獲得批準(zhǔn)，而對大量的非特殊目的公司的投資需求則無相關(guān)政策支持。個人移民財產(chǎn)轉(zhuǎn)移則是針對已經(jīng)移民國外的自然人，即先移民，再將境內(nèi)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移移居國。無法滿足目前的投資移民需求，即先轉(zhuǎn)移資產(chǎn)再移民。

四、存在問題及影響

根據(jù)從網(wǎng)上資源及境外官方渠道獲得的上述我國移民人數(shù)以及購房數(shù)據(jù)，以2018年我國居民投資移民美國及投資購買房產(chǎn)為例，7516名投資移民（按照最低50萬美元限額計算）需對外付匯37.58億美元，購買二手房產(chǎn)需付匯317億美元。超過350億美元付匯通過分拆、地下錢莊、虛假跨境貿(mào)易等手段完成，而這一數(shù)據(jù)僅為2018年我國境內(nèi)居民投資移民至美國以及二手房交易市場數(shù)據(jù)（未包含一手房數(shù)據(jù)）。再加上境內(nèi)居民境外購買保險，投資境外證券市場、衍生品以及各種私募基金，我國境內(nèi)居民每年境外投資資金可達(dá)千億美元。面對規(guī)模如此龐大的個人境外投資，從外匯管理的角度出發(fā)，存在以下問題。

1.境內(nèi)高凈值群體的境外投資需求日益增長，沖擊現(xiàn)行外匯政策。我國高凈值群體的增長速度以每年超過10%的速度增長，而該群體對于全球化資產(chǎn)配置的需求也隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場開放不斷深化而高漲。海外資產(chǎn)配置，成為高凈值人群、甚至普通居民的理財熱點。

2.相關(guān)部門無法掌握我國投資移民及海外購房數(shù)據(jù)。首先，我國境內(nèi)居民境外投資數(shù)據(jù)目前僅能從互聯(lián)網(wǎng)以及被投資國家提供的官方數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，導(dǎo)致基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的詳實程度以及覆蓋率不夠，且無具體明細(xì)數(shù)據(jù)。其次大量資金通過非法渠道匯出，不僅增加了投資者成本，風(fēng)險隱患也較大，同時擾亂了正常的外匯市場秩序，造成我國跨境外匯數(shù)據(jù)失真。

3.移民中介公司與地下錢莊相互勾結(jié)。部分中介公司不僅為客戶提供移居國移民政策以及介紹境外房產(chǎn)中介，同時還負(fù)責(zé)為客戶提供資金匯出渠道，形成了完成的產(chǎn)業(yè)鏈。這種合作方式嚴(yán)重影響了我國個人境外投資政策的施行，同時也為洗錢活動提供了新的渠道，使其逃避法律法規(guī)的監(jiān)管。

五、思考與建議

1.外匯管理政策存監(jiān)管“空白”，亟待完善解決。我國居民個人境外投資已形成了既定規(guī)模，而外匯管理政策存監(jiān)管“空白”，為有效幫助居民個人資產(chǎn)保值、增值以及多元化的投資需求，建議逐步有序地將境內(nèi)個人投資移民及境外購房等領(lǐng)域的投資資金納入現(xiàn)有外匯監(jiān)管體系，以實現(xiàn)數(shù)據(jù)可控、總量可控以及風(fēng)險可控。一是數(shù)據(jù)可控。出臺《境內(nèi)個人境外直接投資管理辦法》及實施細(xì)則，確定個人境外投資在投資移民及境外購房等領(lǐng)域的合法地位，細(xì)化個人境外投資的具體操作規(guī)程及后續(xù)資金進(jìn)出監(jiān)管要求，實現(xiàn)個人境外投資業(yè)務(wù)在外匯局監(jiān)測統(tǒng)計之內(nèi)。并對已出境的“制度外”投資資金進(jìn)行補(bǔ)登記，將個人境外投資資金與非法外流資金加以區(qū)別。二是總量可控。與QDII投資額度的管理理念一致，設(shè)定個人境外投資額度年度總量控制，對投資移民人數(shù)或投資總量進(jìn)行限制。投資者提交投資移民、境外購房或投資項目申請、境內(nèi)資金來源、繳稅憑證、個人征信數(shù)據(jù)等證明文件，符合要求或評分較高的申請者優(yōu)先獲得投資額度。三是風(fēng)險可控。將個人境外投資移民及海外購房納入外匯監(jiān)管體系，有利于掌握第一手的個人境外投資數(shù)據(jù)，使之受到國內(nèi)相關(guān)法規(guī)的監(jiān)管以及國內(nèi)外相關(guān)法律的保護(hù);避免中介機(jī)構(gòu)向第三方泄露或出賣投資移民及海外購房投資者的個人資料，保護(hù)公民個人信息;鑒于我國目前個人境外投資的市場已經(jīng)形成千億美元的規(guī)模，及時將其納入外匯監(jiān)管部門的監(jiān)測范圍，增強(qiáng)對資本流出的監(jiān)管能力，更好的防范和化解金融風(fēng)險。

2.加強(qiáng)對移民中介機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場檢查，嚴(yán)厲打擊通過分拆及地下錢莊轉(zhuǎn)移資金的行為。在目前個人境外投資政策下，人民幣資金用于投資移民及境外購房在正常渠道下并無可操作性，但客觀上又存在規(guī)模龐大的投資移民及海外購房群體，因此移民中介公司在其中起到了關(guān)鍵作用。移民中介通過為投資者提供境外投資服務(wù)，與地下錢莊暗通款曲，滋養(yǎng)著數(shù)以千億美元的非法換匯渠道。建議對移民中介及海外房產(chǎn)中介進(jìn)行調(diào)查，一是統(tǒng)計境內(nèi)投資移民總量及海外購房規(guī)模;二是對中介公司進(jìn)行現(xiàn)場檢查，從購房者的境內(nèi)人民幣資金劃轉(zhuǎn)渠道發(fā)現(xiàn)錢莊的代理企業(yè)，嚴(yán)厲打擊通過分拆及地下錢莊轉(zhuǎn)移資金的行為。