地產新常態(tài)：華夏幸?！伴_發(fā)能力的紅利”持續(xù)擴大

2019年10月18日，國家統(tǒng)計局公布的數據顯示，2019年1-9月，全國商品房銷售面積約11.92億平米，累計同比下降0.1%;9月單月銷售面積約1.73億平米，同比增長2.9%;2019年1-9月，全國商品房銷售額約11.15萬億元，累計同比增長7.1%;9月銷售金額約1.61萬億元，同比增長9.4%，商品房銷售延續(xù)增長態(tài)勢。

機構表示，房地產銷售韌性十足，按揭利率不會繼續(xù)上行，四季度可銷售資源充裕，房價和銷量都將整體保持平穩(wěn)。而“穩(wěn)”將成為地產新常態(tài)的關鍵詞，預計在未來很長的時間里，房價既無明顯上升也無明顯下降，土地市場也將保持穩(wěn)定。

在這樣的地產新常態(tài)之下，行業(yè)集中度提升邏輯不變，龍頭房企能夠發(fā)揮融資、品牌及運營管理優(yōu)勢，獲取更多高性價比的土地儲備。尤其在當前流動性邊際寬松的環(huán)境中，華夏幸福（600340.SH）等自身籌資能力強信用高的優(yōu)質房企能夠大幅度受益。

10月18日，房地產龍頭股華夏幸福發(fā)布的2019年三季度業(yè)績報告顯示，2019年1-9月，華夏幸福歸母凈利潤為97.5億元，比上年同期增長23.7%;銷售回款為631.4億元，比上年同期增長19.1%，回款率由上年同期的49.2%上升為62.7%，躍升13.5個百分點。同時，資產負債率已經由2018年年末的86.6%降至84.9%。在回款改善、負債率下降的同時，華夏幸福增量融資成本也保持在低位。

華夏幸福前三季度業(yè)績呈現(xiàn)向好態(tài)勢，其業(yè)績增長主要有四方面的原因。

一是核心，來源于產業(yè)新城模式的優(yōu)越性。公司以綜合性開發(fā)PPP模式建設運營產業(yè)新城，深挖產業(yè)發(fā)展護城河，推動產業(yè)新城內城市、產業(yè)等業(yè)務的協(xié)同發(fā)展，聚焦重點區(qū)域核心區(qū)打造，不斷提升區(qū)域價值。

二是來源于聚焦布局核心都市圈的前瞻性。公司聚焦布局核心都市圈，目前已在全國15個核心都市圈開發(fā)建設了77座產業(yè)新城，布局了京津冀、長三角、粵港澳，3個高能都市圈;鄭州、武漢、成都，3個高潛都市圈，和其他潛力都市圈，形成“3+3+X”布局，聚焦引領中國未來發(fā)展及最具發(fā)展?jié)摿Φ膮^(qū)域。

三是來源于環(huán)京以外的異地復制成效顯著，截至2019年第三季度末，公司共運營77座產業(yè)新城，其中有46座位于環(huán)京以外地區(qū)。外埠產業(yè)新城的數量不斷提升，占比從2015年的20%提升至2019年三季度的60%，為公司貢獻業(yè)績。

2019年，外埠產業(yè)新城產業(yè)招商大項目頻出。其中，湖州南潯160億元新型顯示產業(yè)龍頭項目，南京溧水120億元欣旺達電動汽車動力電池項目，合肥長豐50億元超寬幅偏光片生產基地等項目為當地經濟發(fā)展做出巨大貢獻。

2019年前三季度，外埠區(qū)域貢獻了62.4%的銷售面積。其中，環(huán)鄭州地區(qū)銷售面積占比為25.7%。繼環(huán)南京和環(huán)杭州區(qū)域之后，以環(huán)鄭州區(qū)域為代表的新異地復制增長極持續(xù)顯現(xiàn)。

四是來自于中國平安二次入股后，再度顯著提升公司治理水平，增強公司信用，暢通融資渠道，積極探索新業(yè)務。2019年下半年，相繼落子北京及武漢，開拓商業(yè)辦公及相關業(yè)務，尋找未來新的增長點。

憑借優(yōu)異業(yè)務模式和平安入股加持，華夏幸福有望持續(xù)擴大“開發(fā)能力的紅利”，資金占壓風險大大降低。2019年前三季度，華夏幸福籌資性現(xiàn)金流凈額由上年同期的-111.1億元提升為385.5億元。同期公司回款增加。隨著區(qū)域價值不斷提升，華夏幸福加大儲備優(yōu)質資源，未來業(yè)績增長可期。

基于對公司發(fā)展前景的信心，10月24日，華夏幸福發(fā)布公告稱，公司控股股東華夏控股及一致行動人東方銀聯(lián)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式合計增持公司股份623.74萬股，占公司總股本的0.21%。其中，華夏控股增持310萬股，其一致行動人東方銀聯(lián)增持313.74萬股。

公告顯示，華夏控股及一致行動人東方銀聯(lián)計劃自本次增持之日（2019年10月24日）起6個月內對公司普通股A股股票實施增持。