有限公司股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中的利益平衡

趙江

摘 要：公司是多方利益綜合體，公司法以實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)部多方利益平衡為立法追求。在有限公司股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓過程中，體現(xiàn)為股權(quán)出讓人、股權(quán)受讓人、老股東之間的利益平衡。本文以此為主題討論了有限公司股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中的利益平衡的具體目標(biāo)和實(shí)現(xiàn)路徑。

關(guān)鍵詞：股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓；利益相關(guān)者；利益平衡

一、股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中的利益平衡的提出

利益表現(xiàn)為主體與客體的特定關(guān)系。利益經(jīng)過法律調(diào)整轉(zhuǎn)化為權(quán)利。換言之，權(quán)利體現(xiàn)了法律所保護(hù)的利益。可見，法律的意義在于合理地承認(rèn)、實(shí)現(xiàn)和保障當(dāng)事人之間的利益。在團(tuán)體之中，利益展現(xiàn)于多方之間且表現(xiàn)為各方?jīng)_突的狀態(tài)。法律不僅追求利益保護(hù)，還負(fù)有優(yōu)化多方利益功能，實(shí)現(xiàn)各多利益平衡的深層目標(biāo)。

有限公司作為獨(dú)立法律主體，不僅有自身利益，還承載著股東、債權(quán)人等利益相關(guān)者的利益，是多方利益的綜合體。公司要素的變動(dòng)觸動(dòng)著每一位利益相關(guān)者。有限公司股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓必然涉及轉(zhuǎn)讓者、相對人和其他老股東的利益。所以，公司法自頒布以來，雖經(jīng)多次修改，一直不變地強(qiáng)調(diào)股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中其他股東（又稱老股東）的優(yōu)先購買權(quán)，將老股東的權(quán)益優(yōu)先保護(hù)。然而，實(shí)踐中如何在實(shí)現(xiàn)老股東利益保護(hù)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)三方利益平衡，是值得思考的重要問題。

二、平衡股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓各方利益要實(shí)現(xiàn)的具體目標(biāo)

1、維護(hù)公司穩(wěn)定性，優(yōu)先保護(hù)老股東利益

有限公司的優(yōu)勢在于股東人合性及在此基礎(chǔ)之上形成的公司管理與所有的高度統(tǒng)一。具體表現(xiàn)為股東互相信任，積極合作，共同關(guān)注公司發(fā)展，對于公司的設(shè)立、發(fā)展、變更與解散起著重大影響力。僅從公司內(nèi)部管理分析，公司人合性優(yōu)勢得到充分利用時(shí)，公司往往發(fā)展順利；公司人合性因素出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，公司也多進(jìn)入艱難時(shí)期。基于此特征，公司法賦予其他股東優(yōu)先購買權(quán)，以圖維持公司人合性不變，老股東因此還獲得了優(yōu)先受讓公司利益的機(jī)會(huì)，維持了公司發(fā)展的內(nèi)動(dòng)力。

2、保障股權(quán)出讓人目的的實(shí)現(xiàn)

股權(quán)是一項(xiàng)獨(dú)立的民事權(quán)利，以財(cái)產(chǎn)權(quán)為核心。其價(jià)值在于從公司獲取收益和進(jìn)行公司管理。財(cái)產(chǎn)權(quán)是股權(quán)的基礎(chǔ)性權(quán)利，管理權(quán)是股權(quán)收益最大化的手段，隨財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移。股權(quán)的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬性決定了轉(zhuǎn)讓是股權(quán)的固有功能，具有天然不可剝奪的屬性。是故，不論法律如何限制股東權(quán)利，均不會(huì)做出禁止股權(quán)交易的規(guī)定。

3、降低股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同相對人的交易風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同相對人在交易中面臨的風(fēng)險(xiǎn)不同于普通交易合同蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)。一般的普通交易合同之風(fēng)險(xiǎn)主要存在于交易雙方，為當(dāng)事人所能控制，而有限公司的股權(quán)對外交易，涉及到了交易雙方之外的老股東，且老股東一般享有法律默認(rèn)的優(yōu)先購買權(quán)，這使得股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同的風(fēng)險(xiǎn)處于不確定的狀態(tài)。這種不確定，既包括人們對股權(quán)對外外轉(zhuǎn)讓合同效力上的認(rèn)識(shí)分歧，也包括由此帶來的法律救濟(jì)措施上的不確定等多種風(fēng)險(xiǎn)。降低該風(fēng)險(xiǎn)也是平衡交易各方當(dāng)事人利益，促進(jìn)交易的應(yīng)有目標(biāo)。

三、股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓中，實(shí)現(xiàn)利益平衡的法律路徑

1、賦予股權(quán)出讓人及時(shí)向老股東告知、征詢的強(qiáng)制義務(wù)

股權(quán)轉(zhuǎn)讓人具有雙重身份，既是合同中的股權(quán)出讓人，又是公司股東。這決定了股權(quán)出讓人不僅負(fù)有合同約定的權(quán)利義務(wù)，還對利益相關(guān)的老股東負(fù)有公司法上的強(qiáng)制義務(wù)，即應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知老股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)信息并征詢其是否同意，以及在股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓條件確定后征詢其是否行使優(yōu)先購買權(quán)的義務(wù)。如果股權(quán)出讓人誠信、完全、及時(shí)地履行了信息披露義務(wù)，則老股東可以有自主衡量、自主決定是否接納股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其帶來的影響，這既有利于公司人合性的維持及老股東利益的保護(hù)，實(shí)現(xiàn)利益的再平衡。

2、明確承認(rèn)老股東優(yōu)先購買權(quán)具有成立合同且優(yōu)先履行的效力，同時(shí)規(guī)定相應(yīng)的權(quán)利行使糾偏機(jī)制

（1）優(yōu)先購買權(quán)實(shí)現(xiàn)的三個(gè)條件。一是主張優(yōu)先購買權(quán)的“同等條件”已達(dá)成；二是優(yōu)先購買權(quán)的實(shí)現(xiàn)不取決于股權(quán)出讓人是否同意；三是基于優(yōu)先購買權(quán)形成的股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓合同具有優(yōu)先履行的效力。

第一個(gè)條件表明，股權(quán)出讓人已經(jīng)與合同相對人之間的股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓條件已經(jīng)達(dá)成，合同已成立生效。因?yàn)榧热淮_定了“同等條件”，意味著包括股權(quán)價(jià)款在內(nèi)的股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同履行條件已經(jīng)達(dá)成，再加上股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同的主體、標(biāo)的已經(jīng)確定，這意味著股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同已經(jīng)成立，且由于沒有違反強(qiáng)制性管理規(guī)定，股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同已經(jīng)生效。

第二個(gè)條件表明，老股東可以依據(jù)優(yōu)先購買權(quán)主張其與股權(quán)出讓人之間按“同等條件”形成股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓合同。如果將優(yōu)先購買權(quán)理解為優(yōu)先購買請求權(quán)，當(dāng)股權(quán)出讓人拒絕時(shí)，股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓合同不能成立，優(yōu)先購買權(quán)目的不能實(shí)現(xiàn)；如果把優(yōu)先購買權(quán)明確為強(qiáng)制性的請求權(quán)，當(dāng)股權(quán)出讓人拒絕時(shí)，只能通過訴訟解決，無疑增加交易成本，降低效率，這不符合商事交易原則；只有將優(yōu)先購買權(quán)理解為形成權(quán)，一經(jīng)行使即可在股權(quán)出讓人與主張優(yōu)先購買權(quán)的老股東之間形成“同等條件”的股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓合同，優(yōu)先購買權(quán)立法目的的實(shí)現(xiàn)才有了股權(quán)移轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)法律關(guān)系。可見，把優(yōu)先購買權(quán)理解為形成權(quán)的解釋，既能確保優(yōu)先購買權(quán)的立法目的實(shí)現(xiàn)，又符合高效便捷的交易觀念。

第三個(gè)條件表明，法律應(yīng)當(dāng)承認(rèn)基于優(yōu)先購買權(quán)效力成立的股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓合同有履行的優(yōu)先效力，優(yōu)先成立在先的股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同。

（2）股東優(yōu)先購買權(quán)行使的糾偏機(jī)制。主張優(yōu)先購買權(quán)通常在股權(quán)出讓人與老股東之間能形成較好的利益再平衡，一般不會(huì)造成股權(quán)出讓人的利益損失，但實(shí)踐中也不排除股權(quán)出讓人為實(shí)現(xiàn)不以老股東為受讓人的特定交易目的而轉(zhuǎn)讓股權(quán)，或者優(yōu)先購買權(quán)主張者不以購買為目的的特殊情形。為此，《解釋（四）》也注意到了特殊情況下的利益失衡情況出現(xiàn)的可能，專門增加了兩個(gè)條款進(jìn)行糾偏，防止因優(yōu)先購買權(quán)行使帶來的利益失衡。例如《解釋（四）》第二十條規(guī)定賦予股權(quán)出讓人在交易目的不能實(shí)現(xiàn)時(shí)的反悔權(quán)，規(guī)定“有限公司的轉(zhuǎn)讓股東，在其他股東主張優(yōu)先購買后又不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，對其他股東優(yōu)先購買的主張，人民法院不予支持，但公司章程另有規(guī)定或者全體股東另有約定的除外。其他股東主張轉(zhuǎn)讓股東賠償其損失合理的，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。”再例如，《解釋（四）》第二十一條第二款的規(guī)定目的是“為防止其他股東在并無購買轉(zhuǎn)讓股權(quán)意愿的情況下僅請求確認(rèn)轉(zhuǎn)讓合同或者股權(quán)變動(dòng)的效力，但不主張優(yōu)先購買，由此造成無意義的訴訟” ，明確表示人民法院對此類請求不予支持。

2、合同受讓人依據(jù)合同效力主張自身利益的保護(hù)

雖然老股東優(yōu)先購買權(quán)的行使阻礙了合同受讓人合同利益的實(shí)現(xiàn)，但合同受讓人基于合同交易失敗而獲得法律救濟(jì)的利益隨即產(chǎn)生。在處理老股東優(yōu)先購買權(quán)時(shí)法律“迫不得已而犧牲第三人對股權(quán)的取得，但卻沒有理由放棄通過其他可能途徑實(shí)現(xiàn)第三人利益保護(hù)的努力” 。此時(shí)，合同相對人主張股權(quán)外部轉(zhuǎn)讓合同有效，應(yīng)當(dāng)是法律選擇的途徑。合同相對人據(jù)此向股權(quán)轉(zhuǎn)讓人主張違約責(zé)任，能夠較好地平衡合同相對人與股權(quán)出讓人之間的利益，以提醒股權(quán)出讓人在訂立合同時(shí)本著謹(jǐn)慎、負(fù)責(zé)的態(tài)度，及時(shí)、全面地將交易標(biāo)的股權(quán)的信息告知合同相對人，更好地促進(jìn)股權(quán)出讓人按照誠信原則的進(jìn)行交易。

參考文獻(xiàn)：

[1]葛偉軍著：《股東優(yōu)先購買權(quán)的新近發(fā)展與規(guī)則解析 ：兼議<公司法司法解釋四>》，載于《中國政法大學(xué)學(xué)報(bào)》，2018年第4期，第103頁。

[2]趙旭東著：《股東優(yōu)先購買權(quán)的性質(zhì)和效力》，載于《當(dāng)代法學(xué)》，2013 年第 5 期，第24頁。