大圓底橫行易鑫抽升在即

香港女分析師總會

截至今年6月底止半年，易鑫（02858.HK）扭虧為盈賺1.23億元（人民幣.下同），每股盈利0.02元，去年同期則虧損1.59億元;期內，易鑫收入為31.62億元，按年增長23%;毛利為15.32億元，按年增長23%。易鑫業績轉勢，主要由于透過貸款促成的汽車融資交易增加導致收入增長，以及實現規模經濟導致營業利潤率增長所致。

集團主要于內地從事汽車買賣交易行業，主營網絡交易平臺和提供汽車相關多種增值服務。易鑫去年營收大增42%，雖未虧轉盈，但虧損已由2017年的6.05億元，大減至1.84億元，初見改善。虧損大減主要是收入增加、營業開支減少，以及可轉換可贖回優先股公允價值損失減少。易鑫今年首季促成約14.7萬筆汽車融資交易，增長30%，集團通過助貸業務及自營融資業務促成的車貸融資總額約為113億元。

上半年扭虧為盈

然而，易鑫上半年來自汽車融資交易總數按年大升31%至28.5萬筆，反映其業務遠較市場情況為佳。另一方面，易鑫的貸款促成業務亦見強勁增長，今年上半年較去年同期勁升4.86倍至16.4萬筆交易。透過貸款促成業務促成的交易，則由2018年上半年占汽車融資交易總數約13%，增至今年上半年約58%。

根據中國汽車流通協會的資料，今年首季易鑫二手車融資交易較2018年同期增長約39%，而中國二手乘用車銷售則較2018年同期增長2%。季內，易鑫通過助貸業務為融資合作伙伴促成約9.7萬筆汽車融資交易，較去年同期增長近十倍，占易鑫汽車融資交易總數約66%。

表現優于汽車行業

事實上，易鑫表現可說有交代，因為今年上半年內地乘用車銷量持續疲弱，汽車產量及銷量分別按年下跌13.7%及12.4%，至1，213.2萬輛及1，232.3萬輛，而乘用車產量及銷量亦分別按年下跌15.8%及14%，至997.8萬輛及1012.7萬輛。早前瑞信引述管理層預期，今年內地汽車零售銷售將持平，該行預計易鑫今年汽車融資交易58萬宗，少于早前預測的71萬宗，下調易鑫今年經調整純利51%，目標價削至2.44港元，評級「中性」。

技術圖表更見易鑫吸引力，此股自2017年11月上市炒高至10.18港元后派貨派足接近兩年，以本周二收市價1.57港元計，市值縮水超過八成。然而此股于現水平營造大圓底已近一年，配合業績好轉，投資者可現價買入，設兩個目標價，先望2港元，再沖2.3港元。

易鑫透過在線渠道、交易服務團隊及汽車經銷商合作網絡提供服務。

易鑫（02858.HK）半年走勢圖