負面因素反映 新城短線可反彈

貿易戰重啟談判后，市場突然傳出幾項消息左右大局，港股本周一一度跌逾500點，離岸人民幣匯價亦一度挑戰6.9關口，投資市場氣氛又再冷卻下來。

上周五晚，美國公布6月份非農新增職位，數據遠超市場預期。雖然市場仍舊預期美聯儲將會繼續降息，但降息幅度的預期卻由0.5厘，降至只會下調0.25厘。在這個短線偏向負面的消息下，摩根士丹利加上一腳，發出一份報告，將全球股票評級下調至「減持」，即等同叫大家沽出手上持股，改為持有其他資產。

報告稱，全球股市的風險/回報看起來「很差」，尤其是未來三個月。市場對盈利增長的預期仍然過高，全球采購經理人指數繼續令人失望。相對于美國和新興市場，更青睞日本和歐洲股票，并對全球股票的配置比例降至2014年跨資產覆蓋開始以來的最低水平。縱使市場情緒欠佳，但受事件影響而急挫的新城發展（01030.HK），股份則具投機價值。

資產優質現金足

上周，新城發展董事長王振華被刑事拘留，消息拖累股價由11元（港元.下同）急挫，低位近6.5元計跌幅達四成之多。但有危自有機，新城發展現價已進入值博水平，不妨小注博反彈。此前筆者曾推介的佳兆業（01638.HK）亦有經歷過危機，與新城發展雖然有不同因素，但新城發展手上仍有價值約518億港元的凈資產，相當于每股資產凈值（NAV）8.78元，其中不乏優質資產隱藏在資產負債表之內。

眾多資產當中，集團單是手頭現金已達約539.9億港元。另外，截至2018年底止，集團錄得合約銷售額達2，210.98億元人民幣。土地及物業資產方面，截至2018年底止，新增土地儲備約4，770萬平方米，至1.1億平方米。

評級機構看淡前景

期內，權益建筑面積5，333.18萬平方米;手持物業投資于去年租金及管理費一年收入達216.37億元人民幣。新城發展近日公布，6月份實現合約銷售金額約295.49億元人民幣，按年升5.2%;合約銷售面積漲7.5%，至約253.35萬方米。累計今年首六個月，合同銷售金額約1，224.18億元人民幣，增28.4%;累計銷售面積增加35.5%，至約1，049.52萬方米。

雖然有評級機構報告指，新城發展爆出負面消息后，將導致融資渠道收窄、影響賣樓及買地等，當中標普及惠譽更將新城發展列入負面觀察名單。目前新城A股仍需要多個跌停才能反映其實際價值，但H股則已幾乎完全反映這個負面因素，近日亦于6.5元水平見支持，短線反彈的話，首個阻力位于7.8元，若然上升動能足夠，可進一步挑戰9元水平。

新城發展6月份實現合約銷售金額約295.49億元人民幣，按年升5.2%。

新城發展（01030.HK）半年走勢圖