中美重啟貿談港股有希望

藺常念

6月底G20領袖在日本大阪開高峰會，中美兩國領導人習近平主席及特朗普總統會面，帶出善意和解的消息。美國暫緩向額外3，000億美元中國進口商品征收25%關稅，及容許美國芯片公司向華為出售產品，即是放生華為。

中國同意向美國采購大量農產品，中美貿易戰沒有升級。至7月初，美方表示雙方短期內重啟貿易談判，中美貿易緊張氣氛緩和，刺激中、美及港股急升，加上美國本月可能減息，利率下跌預期，令到美股創歷史新高。為甚么特朗普忽然轉軚，由強硬轉為妥協？

本來白宮幕僚中的鷹派，由貿易代表那華路及國家安全顧問波頓代表。鷹派認為，中國是國家安全的威脅，美國需要盡所有渠道，阻止中國崛起，并透過貿易制裁、軍事及戰略上的手段。但很明顯，特朗普改變策略，向中國釋出善意。事實上，特朗普是個生意人，在外交方面，他主要是看貿易數據。

美芯片企業依賴中國

根據美國新聞界調查得到的數據，美國高科技芯片產業的主要企業，平均有一半的銷售都是賣給中國企業。其中英特爾、高通、博通與德州儀器，應用材料等都是科技巨企，對美國高科技界舉足輕重。很明顯美國芯片業是高度依賴中國市場，差不多有一半的銷售是銷給中國市場。

如果美國持續制裁華為，中國勢將找另外的供應商，美國企業很可能失去這龐大的市場，金額達到幾百億美元。美國不可以失去這重要市場，這反而是特朗普放生華為背后的主要原因。另一方面，是額外向3，000億美元中國進口產品征收關稅對消費者的影響。美國家居產品及汽車零件十分依賴從中國進口，若美國政府決定征收25%關稅，估計每個美國家庭每年要額外支出800美元。

雙方暫難達成協議

現實令到特朗普需要妥協，特朗普曾經表示他喜歡打貿易戰，因為美國一定會嬴。但實際情況比較復雜，不是簡單的數目字。因此中美再重啟貿易談判，但中國表明一定要有三個先決條件：第一，要立即取消所有關稅;第二，中國采購美國產品都有明確數目;第三，貿易協議條件一定要尊重中國主權。

特朗普表示，任何貿易協議美國一定要占便宜，看來短期內中美很難達成雙方都滿意的協議。中美重啟貿易談判的消息，已經足夠令到股市上升。美股更創歷史新高，港股沖上近29，000點。但是，美國6月份非農職位增加23萬份，遠比預期好，減息預期降溫，從估計今年減息四份三厘，降至減半厘，拖累到美股下跌，亦會影響港股，預期港股只會窄幅上落。

短期內，中美很難達成雙方都滿意的協議。