潤(rùn)啤整合喜力中國(guó)前景值得看好

華潤(rùn)啤酒（00291.HK）截至去年12月底止全年業(yè)績(jī)，營(yíng)業(yè)額按年升7.2%至318.67億元（人民幣.下同）;純利9.77億元，按年跌16.9%。

華潤(rùn)啤酒（00291.HK）于2018財(cái)年對(duì)部分產(chǎn)品適度調(diào)整價(jià)格，加上中高檔啤酒銷量增長(zhǎng)4.8%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升，促使整體平均銷售價(jià)格按年上升12.3%。受東北市場(chǎng)容量下滑及競(jìng)爭(zhēng)影響，加上局部市場(chǎng)因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)造成銷量減少，潤(rùn)啤于2018年啤酒銷量按年下降4.5%至約1，128.5萬(wàn)千升。

銷售成本則因?yàn)椴糠衷牧稀b物成本上漲及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步提升而增加。在落實(shí)高端化戰(zhàn)略方面，公司去年底與喜力（Heineken）集團(tuán)就收購(gòu)喜力中國(guó)業(yè)務(wù)簽訂股份購(gòu)買主協(xié)議，就潤(rùn)啤在內(nèi)地、香港和澳門內(nèi)獨(dú)占使用Heineken品牌簽訂商標(biāo)許可協(xié)議，以及就與喜力集團(tuán)之間的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系簽訂了框架協(xié)議。

高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈

根據(jù)上述協(xié)議，喜力將向潤(rùn)啤授權(quán)在內(nèi)地、香港和澳門獨(dú)占使用喜力品牌，而喜力集團(tuán)將合作支持加快潤(rùn)啤的中國(guó)啤酒品牌在國(guó)際市場(chǎng)中的發(fā)展。此長(zhǎng)期戰(zhàn)略亦為潤(rùn)啤提供在內(nèi)地高端啤酒市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要和戰(zhàn)略性的機(jī)遇。

此外，潤(rùn)啤已成立整合工作小組，統(tǒng)籌整合工作，提前制定聯(lián)合商業(yè)計(jì)劃，為與喜力集團(tuán)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作做好準(zhǔn)備。潤(rùn)啤前景值得看好，于收購(gòu)喜力中國(guó)后，計(jì)劃在開(kāi)始的一至兩年，重點(diǎn)將喜力中國(guó)業(yè)務(wù)整合，致力維持公司行業(yè)首選地位，相信高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈。

下半年現(xiàn)協(xié)同效益

同時(shí)，潤(rùn)啤現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)及銷售團(tuán)隊(duì)可助規(guī)模快速擴(kuò)張，而喜力亦可助潤(rùn)啤擴(kuò)展其高端品牌「雪花」。隨著目前啤酒行業(yè)發(fā)展穩(wěn)定，不受經(jīng)濟(jì)放緩影響，未來(lái)公司會(huì)將喜力旗下更多品牌帶到中國(guó)，相信明年下半年可完成體現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)。

潤(rùn)啤同時(shí)正積極探索機(jī)會(huì)，舒緩成本上漲帶來(lái)的壓力。另外，恒生指數(shù)公司公布季度檢討結(jié)果，宣布將潤(rùn)啤納入恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)成分股。投資者可于現(xiàn)價(jià)買入潤(rùn)啤，目標(biāo)價(jià)為42港元，跌破36港元止蝕。

潤(rùn)啤去年?duì)I業(yè)額上升7.2%至318.67億元人民幣，純利減少16.9%至9.8億元人民幣。

華潤(rùn)啤酒（00291.HK）半年走勢(shì)圖