中海石化價(jià)殘反彈上望2.4港元

美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽指，中美貿(mào)談接近達(dá)成協(xié)議，此話令市場(chǎng)憧憬「習(xí)特會(huì)」后兩國(guó)應(yīng)會(huì)水到渠成。然而但凡談判，通常會(huì)由容易入手的地方求同存異，分歧最大的則留至最后，所以最后有可能不能達(dá)成任何協(xié)議。港股上周回升的其中一個(gè)原因，是有報(bào)道指多家美企鉆法例空子，恢復(fù)向華為供貨，當(dāng)中包括美光及英特爾。

由此可見，美企絕不希望失去中國(guó)市場(chǎng)。企業(yè)倒戈，或許增加美國(guó)總統(tǒng)特朗普達(dá)成協(xié)議的壓力。股價(jià)久沉的中海石化（03983.HK）近日初見起色，上周三出現(xiàn)「身懷六甲」后翌日以陽燭上升，有見底之意。中海石化數(shù)據(jù)甚佳，市盈率（P/E） 約6.3倍，息率7.98厘，相當(dāng)吸引。集團(tuán)主要產(chǎn)銷化肥，主要為尿素和磷復(fù)肥，以及化工產(chǎn)品甲醇，當(dāng)中以尿素和甲醇收入占比最大。

去年中海石化收入按年增長(zhǎng)14.9%至112.6億元（人民幣.下同），純利狂升26.5倍至13.79億元。純利增幅夸張，主要由于2017年純利僅約5，000萬元左右。受惠供給側(cè)改革和產(chǎn)品價(jià)格回升，集團(tuán)去年業(yè)績(jī)甚佳，但表現(xiàn)飄忽，例如2014年純利1.05億元，翌年大增至8.29億元，但2016年見紅倒蝕2.15億元。業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，主要受產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)影響。

翻查內(nèi)地?cái)?shù)據(jù)，尿素價(jià)格上半年大體于高位反復(fù)，甲醇自去年12月以來窄幅波動(dòng)，磷復(fù)肥則見降價(jià)，估計(jì)中海石化上半年業(yè)績(jī)不易有驚喜。不過集團(tuán)手頭現(xiàn)金達(dá)34億元，另去年因投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流出45.39億元（估計(jì)買入理財(cái)產(chǎn)品收息），財(cái)政充裕，有條件續(xù)派高息。現(xiàn)階段買中海石化，主要是價(jià)殘博反彈，短線目標(biāo)2.3港元，下一目標(biāo)2.4港元，如收市跌穿2.09港元?jiǎng)t止蝕。