國內私募股權投資基金發展現狀及趨勢研究

吳嘉穎

【摘要】隨著改革開放的不斷深化，我國金融行業也實現了長足發展。私募股權投資基金作為一種全新的發展形式，能夠推動市場經濟的快速發展。但是由于我國市場開放較晚、市場開放程度不足，因此造成了私募股權投資基金在發展過程之中存在諸多不足情況的現狀。本文將分析國內私募股權投資基金發展的客觀現狀，并且探究其未來的發展趨勢。

【關鍵詞】私募股權投資基金 現狀 發展趨勢

當前，我國經濟迎來了新一輪的高速發展。但在實際發展過程之中，還存在著不少問題，其中又以資金短缺問題最為突出。尤其是對于廣大中小企業來說，往往面臨著融資難的發展窘境。正是在這一背景之下，我國國內私募股權投資基金得到了快速地發展。但由于私募股權投資基金在國內的起步較晚，因此在經營過程之中也難免存在著諸多弊病。本文將分析私募股權的特點，并且探究私募股權在我國的發展現狀，以及未來發展趨勢。

一、私募股權投資基金的概念和特性

私募股權是社會資本高度發達的產物，是資本化不斷擴張的結果。究其本質而言，私募股權是投資于非上市股權，或者上市公司非公開交易股權的一種投資方式?？傮w來看，在實際運用過程之中，私募股權投資基金呈現以下幾種特性：

第一，私募股權投資基金在發展過程之中具備靈活性。私募股權投資基金是從民間吸引閑散的資本而開展的。在募資過程之中，所針對的都是社會的個人，所服務的對象往往也是個體經營者或者是中小微企業。這種靈活的經營方式，有助于私募股權投資基金能夠更加靈活地吸納社會資本，實現自身的快速發展。而且，由于在實際發展過程之中，私募股權投資基金所受到的限制較少，因此可以實現自由靈活的經營效果。

第二，資本流動性較差，但回報預期較為豐厚。私募股權投資基金作為一種全新的金融形式，它和股票相比最大的不足在于缺乏股票的快速流通性，從現階段的經營情況來看，私募股權投資基金的資本回報率大約有3-5年的周期。但是，盡管在資本流通性方面沒有股票靈活，但私募股權投資基金卻具有投資回報大的優勢。這是因為相比于一般股票，私募股權投資基金能夠較多介入企業運營，并且回報許諾也普遍較高。

第三，投資獲得較大權益，能夠主導企業的發展。私募股權投資基金從本質上來看，是對企業的資金支持以及管理支持，它比一般股票的優勢在于能夠較多地介入到企業的具體經營環節之中。比如，私募股權投資者通常參與企業的管理，主要形式有參與到企業的董事會中，策劃追加投資和海外上市，幫助制定企業發展策略和營銷計劃，監控財務業績和經營狀況，協助處理企業危機事件。而對于企業的高度參與，能夠有效降低在投資過程之中地風險，從而提升資本的回報率，也有助于幫助企業實現快速發展。

二、私募股權投資基金的發展現狀

正是因為私募股權投資基金自身所具備的靈活性等優勢，讓其在我國市場經濟活動之中所產生的價值得到了普遍地認可。但是，作為一種全新的資本經營形式，私募股權投資基金在發展過程也難免存在諸多問題和弊病。總體來看，我國私募股權投資基金的發展呈現以下幾種特點：

第一，規模不斷擴大，民間資本不斷涌入。經過近些年來我國經濟的高度發展，以及在私募股權領域的政策日漸寬松，為私募股權的發展提供了更多的助力。根據相關的數據統計顯示，在私募股權市場領域，我國的私募股權基金日益增多，截止2017年年底，共計已經達到2000支，規模已經超過萬億。在這其中，雖然國有資本一直穩穩地占據著優勢地位，但是民間資本的比重日益提升，在私募股權基金之中發揮著日益不可忽視的作用。

但是，在規模不斷膨脹已經民間資本不斷涌入的背景之下，我國的私募股權投資基金也暴露出立法不嚴密以及政府監管缺失的現象。這就造成了在實際運營過程之中容易出現權責不明的現象，無法保障參與方的相關權利，而這也會進一步打擊投資者的信心。

第二，融資渠道拓寬，能更好地服務于中小企業。正是由于私募股權基金在實際運營過程之中能夠廣泛地吸收國有資本和民間資本，所以可以更好地服務于廣大亟待融資發展的中小企業。長期以來，我國中小企業在發展過程之中屢屢遭受融資的瓶頸限制，尤其是上市的門檻較高，造成了很多中小企業無民間資本可以利用的窘境。但是通過私募股權基金的幫助，很多中小企業可以有效緩解發展過程之中所遭遇的難題，從而滿足自身的快速發展需求。

但不容否認的是，由于我國的征信體系尚未得到健全發展，所以私募股權機構在對中小企業開展扶助過程之中往往后存在不精準、不恰當的現象。這一方面無法為更多的中小企業提供資金支持，在另一方面也加劇了自己投資的潛在風險。

第三，利潤回報日益豐厚，提振了市場的信心。私募股權基金和一般的股票投資存在的明顯不同就在于他們能夠對目標企業在提供服務的同時，也能夠提供更多的管理干預。尤其是目前很多私募股權基金往往會對目標企業派駐專業化的人士，來監管資本的使用動向，以及為企業的發展提供更加多元化的建議，從而有效地規避了市場經營的風險。

但是這種對企業的干預形式往往也是利弊參半的，尤其是基金機構所派駐的人士不可能對各行各業作出合理、理性、深入地判斷，他們往往是單純地從基金收益的角度思考問題，這就在很大程度上削弱了企業的盈利能力，從更為長遠的發展角度來看，這也無助于基金的更高額利潤的回報。

三、私募股權投資基金的發展趨勢

針對當前我國私募股權投資基金的發展現狀，我們也可以對其未來發展趨勢作出一定程度上的預判，總體來說，在未來隨著我國市場經濟的不斷發展，私募股權投資基金的發展會呈現以下幾點趨勢：

首先，立法更加完善，政策監管更加嚴密。私募股權投資基金作為一種新穎的金融手段，在我國的推行時間尚較為短淺，因此在立法和監管層面的工作相對來說尚較為滯后。但是隨著私募股權投資基金的快速發展，我國相應的立法工作也會得到逐步的開展，專門針對私募股權投資基金的立法也將出臺。未來在這一方面的法律將會對私募股權投資基金的權責有更加明確的劃分，減少實際運營時的扯皮現象。另外，相信隨著時間的推移，在政府的英明領導下，相關的監管機構也會組建，并且對于私募股權投資基金的發展提供更多的風險預測以及經營干預，以保障市場安全、穩定、良性地運營。

其次，大數據將得到充分運用，服務更加精準。目前，我國私募股權投資基金在投資過程之中還是依靠熟人投資的方式，脫離熟人之后的投資行為變得盲目且低效。但隨著時間的推移，尤其是我國征信體系的不斷建立、完善，私募股權投資基金機構將會更加重視對大數據平臺的應用，這一方面能幫助私募股權投資基金更加高效地吸引民間的閑散資金，另一方面也有助于實現更加精準地投資，同時還能夠避免在經營過程之中存在的潛在風險。

最后，資方和經營方的和諧共處，實現多方共贏?，F階段我國的私募股權投資基金往往會對目標企業做出一定程度上的干預，這雖然能夠規避風險，但是往往也會限制企業的發展活力。而之所以出現這類現象，和私募股權投資基金在投資過程之中的權責分配不合理制度有關。相信隨著時間的推移，在資方和經營方兩方面能夠形成更為合理的戰略關系，從而在保障把風險降到最低的同時，實現利潤的最大化，實現和諧共生的發展效果。尤其是隨著資方專業化人才團隊的建立，對于經營方的干預將控制在一個合理的范圍內，由此激發企業的活力。

四、結語

隨著我國市場經濟的不斷發展，整個金融市場得到了有效的激活。私募股權投資基金作為一種更為高效、更為靈活的經營運作方式，成為緩解市場資本短缺、尤其是緩解中小企業融資困難的有效手段。本文分析了私募股權投資基金的概念和特性，并且探究了私募股權投資基金的發展現狀，以及展望了私募股權投資基金的未來發展趨勢。希望本文的研究能夠給行業的良性發展帶來一定的參考價值。