資本寒冬中 長江國弘逆勢前行

應雄

2018年初開始，“資本寒冬”這四個字就深深地烙印在了每個金融從業者的心中，像夢魘一般揮之不去。其實早在2011-2012年間、2015下半年資本寒冬就曾出現過，而2018年的這場“寒冬”可謂是自2008年金融危機后最嚴重的一次了。

自金融去杠桿后，各行業的資金流動性都受到較大的限制，多數公司都減少了對外投資，其中受影響較為明顯的就是私募股權投資領域。

上海長江國弘投資管理有限公司董事長李春義針對這輪資本寒冬對私募基金的影響，以及長江國弘是如何做到“逆勢前行”等問題，進行了探討。

李春義表示：“資本寒冬對投資行業肯定有很大的影響，同其他行業一樣，一個良好的生態環境，對參與者的健康穩健發展至關重要。比如，二級市場的低迷，不僅影響了投資基金退出時的收益率，還會帶慢市場的發行節奏。P2P等互聯網金融的頻繁暴雷所引發的社會影響和政府強監管，對那些規范正常的私募股權基金運營也會產生一定的影響。而市場的悲觀情緒和投資者信心的不足，也對基金募資造成了一定的沖擊。這些要素都會進一步加劇投資行業的分化。”

從投資的角度看資本寒冬，也有有利的一面。

“就目前而言，當下的市場環境對長江國弘影響還不是很大，我們過往基金投資組合的絕大多數項目仍然健康良性。十月份我們剛剛募集完一只新的人民幣基金——張家港國弘紀元股權投資基金。募資周期相對也不是很長。”

“這一方面得益于我們相對穩健審慎的投資風格，以及長期以來堅持做‘精品基金的目標定位，我們不片面追求基金規模，始終努力把每個項目投好，把每只基金投好。另一方面，我們也要感謝長江國弘的核心投資者群體，在市場充滿不確定不穩定的氛圍中依然信任長江國弘團隊。”

“孫子兵法言：‘不知用兵之害則不知用兵之利。股權投資具有投資周期長、流動性差、風險高等特點，所以，我們永遠都要將風險放在第一位來考慮，越是在市場不確定、不穩定的時候，就越要仔細甄選與誰同行，這既包括投資人也包括被投資團隊。”

此外，李春義還表示，“從投資的角度看資本寒冬，其實也有有利的一面，那就是項目的估值會回到正常的狀態。投資行業的非理性繁榮會帶來項目估值的非理性上漲，企業家的心態也會因此變得浮躁。”

新基金張家港國弘紀元基金的投資方向依然聚焦在三大領域——醫療健康、先進制造以及智能技術。這也是基于長江國弘多年來的投資經驗及反復驗證后的選擇。

醫療健康產業關乎人的生老病死，是永恒的話題，長江國弘堅信該產業的未來發展。制造業作為中國國民經濟的基石，是綜合國力強盛的體現，長江國弘也長期堅定地看好中國制造業在轉型升級中孕育的投資機會。

此外，長江國弘認為，以大數據、云計算、人工智能為代表的智能技術將迎來難得的投資機遇，未來的10年乃至20年，智能技術將深入各行各業和消費者個人生活，行業將快速發展，擁有核心技術和廣泛智能應用場景的企業將極具投資價值。