嘉興科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式研究

汪雯　舒子芊　宋孫雨　蔣雪清

[提要] 科技型中小企業(yè)已成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)社會(huì)一股不可忽視的力量。目前，由于科技型中小企業(yè)存在著規(guī)模小、信息不對(duì)稱等一系列問(wèn)題，導(dǎo)致其融資難、生命周期短。本文對(duì)其融資困境進(jìn)行分析，結(jié)合企業(yè)特征，分析在互聯(lián)網(wǎng)背景下對(duì)科技型中小企業(yè)融資的影響和優(yōu)化。

關(guān)鍵詞：嘉興;科技型中小企業(yè);融資;互聯(lián)網(wǎng)

基金項(xiàng)目：嘉興學(xué)院SRT項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：SRT2018B029）

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2018年12月15日

一、嘉興科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及困境分析

（一）嘉興市科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。近年來(lái)，嘉興市以推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”為動(dòng)力，以增強(qiáng)企業(yè)自主研發(fā)能力為核心，深化體制機(jī)制創(chuàng)新，加強(qiáng)政策扶持效應(yīng)，加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資力度，整合各類科技資源，完善創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，構(gòu)建科技企業(yè)“微成長(zhǎng)、小升高、高壯大”的梯次培育機(jī)制，為創(chuàng)新型城市發(fā)展注入新動(dòng)能。截至2018年6月，嘉興市共有376家企業(yè)被認(rèn)定為“2018年第一批省科技型中小企業(yè)”，至此，嘉興市科技型中小企業(yè)已突破3，000家，并且領(lǐng)域分布較為廣泛。

為了解嘉興市科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀，根據(jù)嘉興市科技金融支持企業(yè)管理服務(wù)系統(tǒng)，截至2018年11月，嘉興市科技型企業(yè)金融需求如表1、表2所示。可以看出，銀行發(fā)放的貸款與科技企業(yè)金融需求有較大的差距，并且科技型企業(yè)融資以銀行貸款為主，融資渠道狹窄。（表1、表2）

嘉興市科技型中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析如下：

1、嘉興市政府提供良好的政策環(huán)境。為扶持科技型中小企業(yè)成長(zhǎng)，在融資方面嘉興市政府和金融機(jī)構(gòu)采取了不少得力措施。政府制定了《嘉興市科技企業(yè)培育專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》等政策。在強(qiáng)化資金投入力度方面，2018年，嘉興市爭(zhēng)取省補(bǔ)助資金共計(jì)10，726萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)217.9%。其中，重點(diǎn)研發(fā)激勵(lì)資金7，144萬(wàn)元、技術(shù)創(chuàng)新引導(dǎo)資金1，410萬(wàn)元、創(chuàng)新基地和人才資金2，172萬(wàn)元。此外，在政府推動(dòng)下，目前全市共擁有省級(jí)重點(diǎn)企業(yè)研究院19家、省級(jí)企業(yè)研究院88家、省級(jí)高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)中心368家、市級(jí)高新技術(shù)研發(fā)中心891家，在推進(jìn)科技型中小企業(yè)培育方面起到引領(lǐng)、指導(dǎo)作用。

2、投融資體系建設(shè)不斷完善。2015年南湖基金小鎮(zhèn)發(fā)起成立“基金小鎮(zhèn)-投融圈”平臺(tái)，投融雙方可通過(guò)該平臺(tái)獲得“線上+線下”的雙重對(duì)接服務(wù)。目前，“投融圈”已擁有2，100余人的投融資會(huì)員，提供了1，400多個(gè)項(xiàng)目的投融信息，累計(jì)幫助55家企業(yè)完成53億元融資，也幫助嘉興本地近200家融資企業(yè)對(duì)接投資基金，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新企業(yè)融資需求和投資機(jī)構(gòu)偏好之間個(gè)性化、定制化的智能匹配和精準(zhǔn)推送。不斷完善的投融資體系，發(fā)揮金融“造血”功能，為本土科技型中小企業(yè)“輸血”，推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)壯大。

3、財(cái)政托底分解銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)。嘉興港區(qū)通過(guò)科技型支行向港區(qū)范圍內(nèi)科技型中小企業(yè)提供信貸的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，專項(xiàng)用于科技型支行對(duì)認(rèn)定的科技型中小企業(yè)開(kāi)展相關(guān)信貸融資服務(wù)過(guò)程中產(chǎn)生的損失進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，為其承擔(dān)有限代償責(zé)任。經(jīng)追償后實(shí)際發(fā)生的貸款損失，按照6：4的比例由風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金和科技型支行分別承擔(dān)。該制度的實(shí)施為科技型支行和科技型中小企業(yè)發(fā)展打了“強(qiáng)心針”，對(duì)銀行而言在支持科技型中小企業(yè)發(fā)展方面更有底氣，對(duì)科技企業(yè)而言，更容易向銀行獲得足額貸款。

4、加強(qiáng)科技與金融結(jié)合。2017年4月，旭科新能源股份有限公司通過(guò)擔(dān)保的方式成功從嘉興銀行科技支行獲得150萬(wàn)元的融資。該筆擔(dān)保也是“嘉興秀洲高新區(qū)科技金融服務(wù)平臺(tái)”的首筆擔(dān)保。該平臺(tái)與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)簽訂合作協(xié)議，為需要融資的區(qū)內(nèi)科技成長(zhǎng)型企業(yè)進(jìn)行推薦，并積極引導(dǎo)企業(yè)與簽約銀行建立業(yè)務(wù)關(guān)系、申請(qǐng)金融服務(wù)。

（二）嘉興市科技型中小企業(yè)融資困境成因分析

1、資金需求方角度

（1）高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的性質(zhì)。科技型中小企業(yè)兼具高風(fēng)險(xiǎn)和高投入的特點(diǎn)。這一時(shí)期企業(yè)往往需要大量的資金支持用于高科技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用、推廣費(fèi)用。同時(shí)，推廣初期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)情況和產(chǎn)品盈利能力的不確定性較高。一旦市場(chǎng)拓展成功，企業(yè)可以在成功推向市場(chǎng)的短時(shí)間內(nèi)獲得高收益，并大量回收投入的資金成本。但實(shí)際上除了一些競(jìng)爭(zhēng)突出且形成壟斷的企業(yè)可以發(fā)展，大部分企業(yè)往往存在夭折的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）管理水平有限。一方面企業(yè)管理層缺乏借力資本市場(chǎng)的理念，不能充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)上市給企業(yè)融資帶來(lái)的利好，沒(méi)有借力資本市場(chǎng);另一方面部分科技型中小企業(yè)仍采用家族式管理模式，企業(yè)內(nèi)部沒(méi)有明確的職責(zé)分配，隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，一權(quán)獨(dú)大或身兼多職往往導(dǎo)致治理不健全的問(wèn)題，使得銀行難以判斷企業(yè)提供信息的真實(shí)性，很難對(duì)其進(jìn)行全面客觀的等級(jí)評(píng)估，進(jìn)而影響銀行對(duì)其放貸。

2、資金供給方角度

（1）融資渠道單一。目前，嘉興市科技型中小企業(yè)在融資方面大多數(shù)是利用自有資金、銀行貸款，還有部分民間借貸，其他融資渠道少。我國(guó)科技型中小企業(yè)上市融資的條件較高，嘉興市科技型中小企業(yè)很難達(dá)到上市融資的標(biāo)準(zhǔn)，極少能從資本市場(chǎng)獲得融資。而且，民間資本由于缺乏規(guī)范性，發(fā)展仍不成規(guī)模，不能及時(shí)為科技型中小企業(yè)的發(fā)展提供穩(wěn)定支持。

（2）銀行貸款不易。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，在信息不對(duì)稱的情況下，對(duì)科技型中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)要求日趨提高，且常常傾向于抵押貸款。尤其目前大多科技型中小企業(yè)很難提供規(guī)范的財(cái)務(wù)報(bào)表，銀行放貸的過(guò)程也更為謹(jǐn)慎和嚴(yán)格，使得貸款程序冗長(zhǎng)復(fù)雜，加大科技型中小企業(yè)的融資成本和融資難度。即使是科技銀行，提供的信貸產(chǎn)品也不夠豐富，受益對(duì)象不多，因此能提供的資金與科技型中小企業(yè)發(fā)展所需相比仍有不小差距。

3、政府引導(dǎo)。近年來(lái)，嘉興市政府不斷出臺(tái)相關(guān)政策大力扶持科技型中小企業(yè)。雖然通過(guò)財(cái)政撥款、促成金融服務(wù)平臺(tái)搭建、幫助銀行分解信貸風(fēng)險(xiǎn)等多方面對(duì)科技型中小企業(yè)進(jìn)行扶持，但力度和寬度依舊不夠。一方面政府財(cái)政資金畢竟有限，能資助的只是眾多科技型中小企業(yè)中的小部分，且絕大部分只是一次性資助，并不能滿足科技型中小企業(yè)對(duì)資金的重復(fù)需求;另一方面政府各個(gè)部門的支持缺乏聯(lián)動(dòng)機(jī)制，使得對(duì)中小企業(yè)的扶持難以達(dá)到1+1>2的效果。

4、嘉興市經(jīng)濟(jì)環(huán)境

（1）中介機(jī)構(gòu)服務(wù)發(fā)展滯后。嘉興作為三線城市，比較缺乏獨(dú)立的金融服務(wù)中介機(jī)構(gòu)，而中介機(jī)構(gòu)在指導(dǎo)企業(yè)上市進(jìn)而借力資本市場(chǎng)融資中起到專業(yè)指導(dǎo)作用。并且，嘉興市中小企業(yè)擔(dān)保有限公司科技擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模不大，為科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金數(shù)額小，與科技型企業(yè)的融資要求還有較大差距。另外，中介在企業(yè)辦理財(cái)產(chǎn)抵押時(shí)，評(píng)估公證等手續(xù)的服務(wù)費(fèi)用也較高，對(duì)科技型中小企業(yè)的抵押融資也造成不便。

（2）風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)不完善。風(fēng)險(xiǎn)投資是企業(yè)直接融資的重要方式之一，基于科技型中小企業(yè)的特點(diǎn)，本身對(duì)資金的需求量很大，風(fēng)險(xiǎn)投資也常常是企業(yè)迫切需要的。雖然嘉興金融投資環(huán)境日趨優(yōu)化，但尚處于成長(zhǎng)型階段，目前風(fēng)險(xiǎn)投資基金的引入和發(fā)展主要依靠的是政府的扶持資金，科技型中小企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資還十分有限。

二、互聯(lián)網(wǎng)融資模式對(duì)嘉興科技型中小企業(yè)的影響

科技的創(chuàng)新和金融的發(fā)展相輔相成、相互促進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域融資模式的開(kāi)拓和創(chuàng)新給嘉興科技型中小企業(yè)融資提供新思路新渠道的同時(shí)，也緩解融資壓力降低融資成本。

（一）集中處理支付信息和移動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以降低融資成本。互聯(lián)網(wǎng)金融利用強(qiáng)大的信息技術(shù)和大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，可以對(duì)供需雙方的個(gè)人信息和信用等級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及資產(chǎn)投資狀況進(jìn)行雙方風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。以減少投資和融資雙方的時(shí)間成本和浸沒(méi)成本。

（二）緩解信息不對(duì)稱，提高融資效率。在傳統(tǒng)融資模式下，若通過(guò)直接融資的模式則需要發(fā)行股票或債券，此類融資行為成本大、要求高且資金供需雙方需要耗費(fèi)大量人力物力去尋找合適的合作對(duì)象，同時(shí)也存在較大的潛在信用風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。若通過(guò)間接融資模式則需通過(guò)銀行等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行融通資金，此類行為雖然一定程度上可以通過(guò)多樣化的投資和相對(duì)均衡的負(fù)債結(jié)構(gòu)降低金融風(fēng)險(xiǎn)，但其融資費(fèi)用高同時(shí)對(duì)資金的使用也有一定的限制，不利于激發(fā)企業(yè)自身的創(chuàng)造性和積極性。不同于以往傳統(tǒng)融資模式，互聯(lián)網(wǎng)融資模式下資金供需雙方在網(wǎng)絡(luò)上都需要將自己的部分信息公開(kāi)透明化。由嘉興市政府相關(guān)單位牽頭建立的相關(guān)融資平臺(tái)，匯集企業(yè)融資信息，增加企業(yè)信息透明度和公信力，由此資金供需雙方節(jié)約了大量尋找洽談的時(shí)間，在較短的時(shí)間內(nèi)將手中空閑資金投向需要資金的領(lǐng)域，提高融資效率的同時(shí)在無(wú)形中將資金時(shí)間價(jià)值最大化。

（三）擴(kuò)大融資對(duì)象范圍，并宣傳企業(yè)。傳統(tǒng)融資對(duì)于科技型中小企業(yè)而言門檻較高，而且資金供給對(duì)象以銀行金融機(jī)構(gòu)為主較為固定，企業(yè)在其范圍內(nèi)籌措到的資金有限。就互聯(lián)網(wǎng)融資模式而言，嘉興中小型科技型企業(yè)通過(guò)在網(wǎng)絡(luò)上登記企業(yè)信息尋找資金供給者，互聯(lián)網(wǎng)上資金持有者涉及各行各業(yè)來(lái)自世界各地，企業(yè)在融資的同時(shí)也向大眾做了宣傳，提高企業(yè)知名度和影響力。

三、優(yōu)化嘉興科技型中小企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融資模式

2014年至2018年五屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)在嘉興烏鎮(zhèn)的召開(kāi)，使得嘉興地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)設(shè)施及環(huán)境不斷發(fā)展，為中小科技企業(yè)探索新的融資模式提供了契機(jī)。

（一）政府主導(dǎo)建立的互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)

1、南湖基金小鎮(zhèn)“投融圈”。南湖基金小鎮(zhèn)作為嘉興打造的聚集私募股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)的小鎮(zhèn)，已累計(jì)引進(jìn)投資類企業(yè)5，100余家，認(rèn)繳規(guī)模超11，000億元。通過(guò)創(chuàng)建線上線下聯(lián)動(dòng)的準(zhǔn)入服務(wù)體系，建立國(guó)內(nèi)首個(gè)私募基金監(jiān)管服務(wù)平臺(tái)，其手機(jī)端“企易安”的上線使用，真正做到將互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用于金融，將互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)于金融。依托于南湖基金小鎮(zhèn)豐厚的資金、完善的信息服務(wù)平臺(tái)、良好的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)進(jìn)一步服務(wù)于科技型企業(yè)融資基金小鎮(zhèn)“投融圈”應(yīng)運(yùn)而生。作為南湖基金小鎮(zhèn)旗下對(duì)接服務(wù)平臺(tái)，沿襲基金小鎮(zhèn)精準(zhǔn)直接有效的特性，線上搭建投融資信息對(duì)接平臺(tái)和內(nèi)部信息轉(zhuǎn)讓對(duì)接平臺(tái)，線下開(kāi)展面對(duì)面咨詢學(xué)習(xí)活動(dòng)。

2、嘉興科技金融服務(wù)平臺(tái)。由嘉興市科技局牽頭于2015年5月上線的全省首家科技金融服務(wù)平臺(tái)——嘉興科技金融服務(wù)平臺(tái)。據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示截至2018年11月，平臺(tái)注冊(cè)企業(yè)數(shù)達(dá)7，454家，認(rèn)證投資人數(shù)達(dá)2，793人，企業(yè)服務(wù)產(chǎn)品數(shù)達(dá)1，010款，貸款產(chǎn)品數(shù)達(dá)45種。基于互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)建立科技金融支持企業(yè)管理服務(wù)系統(tǒng)和科技融資需求庫(kù)兩大平臺(tái)。根據(jù)《嘉興市科技金融支持科技型中小企業(yè)發(fā)展的實(shí)施辦法》（嘉科綜[2018]5號(hào)）的指導(dǎo)，有資金需求的科技金融企業(yè)通過(guò)“嘉興科技金融支持企業(yè)”認(rèn)定，相關(guān)部門審核并及時(shí)發(fā)布相關(guān)入庫(kù)企業(yè)名單，將符合條件的科技金融企業(yè)納入管理服務(wù)系統(tǒng)之中，并在線申請(qǐng)各家科技支行發(fā)布的科技貸。同時(shí)，征集科技銀行、科技保險(xiǎn)公司、科技擔(dān)保公司和創(chuàng)業(yè)投資基金公司四類科技金融機(jī)構(gòu)入庫(kù)，為本市科技型中小企業(yè)提供專業(yè)到位的金融服務(wù)，進(jìn)一步促進(jìn)嘉興科技金融服務(wù)平臺(tái)的發(fā)展。將資金供給方與資金需求方有效納入同一服務(wù)平臺(tái)之中，并通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)自動(dòng)匹配、推薦及對(duì)接，有效緩解信息不對(duì)稱性，進(jìn)一步提高資金利用的效率和精準(zhǔn)度。

3、嘉興市中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)。嘉興市中小企業(yè)公共服務(wù)平臺(tái)針對(duì)科技型中小企業(yè)融資難的問(wèn)題開(kāi)辟“科技企業(yè)融資服務(wù)子平臺(tái)”，通過(guò)平臺(tái)+銀行+企業(yè)的方式，開(kāi)展多形式、多角度、多渠道的融資互動(dòng)服務(wù)，基于銀行所擁有的資金資源提供多種類型不同額度的貸款產(chǎn)品，為科技型中小企業(yè)提供精準(zhǔn)高效的融資需求對(duì)接服務(wù)。

（二）企業(yè)抓住機(jī)遇努力提高自身經(jīng)營(yíng)水平。科技型中小企業(yè)以其輕資產(chǎn)科技含量高的特點(diǎn)難以達(dá)到相關(guān)傳統(tǒng)融資模式的要求，互聯(lián)網(wǎng)融資模式的發(fā)展為適合自身的融資產(chǎn)品及融資方案;另一方面企業(yè)不僅要整合現(xiàn)有資金及資源，也要提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增加科技附加值，做到合理規(guī)劃科學(xué)管理，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

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