基于會計信息披露與資本市場協調發展關系分析

叢新悅

會計信息可以把契約方同資本市場聯系起來，資本市場通過會計信息構建平臺，使稀缺的經濟資源從效率低的企業流向效率高的企業，資源配置的更加完備，一旦產生會計信息虛假的情況，不僅會使投資人降低對會計信息的信任度，還會忽略會計信息對股票價值的影響。資本市場是否健康、穩定的發展與能否實現國家的宏觀經濟息息相關，資本市場的發展還決定了投資人的活躍度、投資風險度。會計信息先提供基礎的數據，再預估以后的發展趨勢，將投資風險降至最低，從而獲取最大的利益。

一、研究意義及背景

在資本市場的運行中，會計信息不可或缺。市場發展初期，人們主要關心會計信息披露能否滿足資本市場發展的需求，通過研究會計方法和流程，最終產生了一系列的研究結果，早年的經濟危機提高了會計信息安全保障意識，形成政府監督管理的資本市場監管模式，會計的標準統一確立，伴隨資本市場的發展，人們加大了會計信息與資本市場的研究力度，改為主要研究會計和股票價格兩者之間的關系。

我國的資本市場發展較為緩慢，上世紀九十年代，出現第一家證券交易所——上海證券交易所，它的出現伴隨著股權分置的問題。由于上市公司的第一大股東是非流通股股東，股票價格無法準確表示價值的大小，投資人無可避免會擔憂控股股東通過某一些渠道非法侵占公司財產，因此會注重會計信息的真實性，包括研究會計信息失真、盈虧管理等方方面面。當市場逐漸擴大，股權分置問題得到了進一步的解決。會計理論時期，理論研究人員其科學嚴謹的態度能更快的接收了解國外的理論知識，通過會計信息對資本市場合理定價。比如安徽區域的教授系統綜合地研究了會計信息對資本市場經濟的影響，通過出版的著作，展示會計信息市場價值的理論定位，檢測股票的漲跌情況，為研究會計以及資本主義市場兩者的關系提供具有信服力的支持。

二、會計信息與資本市場分析

（一）會計信息和資本市場關系的基礎概論

有效市場假設理念最初由芝加哥的教授提出，作為研究會計信息和資本市場關系的理念，它不僅定義了市場的概念，還說明了會計信息和資本市場兩者之間的關系，從資本市場的整體上看，信息主要來源于會計信息，但不妨礙研究會計信息與資本市場兩者之間的關系。當證券價格的信息完整并且能完整展示時，則是有效市場。通常情況下，國家的資本市場不是絕對有效的，不同的市場效率也不一樣，為了方便辨認，將與證券價格相關的信息分為三個方面，分別是：歷史信息、公開信息、可用信息。與之相互對應的資本市場的性質為：弱勢有效性、半強式有效性以及強勢有效性。當股票的價格能反應股票歷史波動情況時，此時的資本市場可以被認定成弱勢有效性;當股票的價格可以反應股票所有的漲跌情況時，此時的資本市場可以被認定為半強式有效性;當股票的價格反應股票的行情變化情況時，此時的資本市場可以被認定為強勢有效性。使用這樣的形式劃分，可以方便人們使用不同的信息，驗證資本市場的有效性，還能加深人們對于會計信息披露和資本市場的理解，提高市場效率并優化資源配置。

1、會計信息價值理論

會計信息價值理論著重敘述了會計的目標與會計信息價值的聯系，會計信息目標可以從三個階段實現：分別是提供可以幫助策劃以及履行責任定制財務信息的基本目標;傳達會計消息供給者的信息、信息傳遞的原因以及具體內容的具體目標;以及優化經濟資源配置的終極目標。內容涉及到以下方面：公司估價中經常會用到的會計信息，會計規則不同在公司估價方面將產生不同的影響程度;會計信息對投資方式的影響;會計信息對債務關系的影響;會計信息對企業財務危機的影響等，根據這一理論，可清晰直觀的感覺到會計信息的作用。

2、會計盈虧和股價行為理論

會計的盈虧信息披露將加強價格效應，造成股票價格忽高忽低;會計盈虧和股價的關系不穩定，會計盈虧系數出現時高時低的情況，原因在于我國的資本市場多變，其規模、結構等一直處于變化的狀態，在我國資本市場中，股票價格和會計盈虧相比，沒有信息量，無法通過本期股票價格預估未來的會計盈虧量，我國的會計盈虧信息能及時反饋，通過發布會計盈虧信息，快速反饋給投資者并及時響應。

（二）會計信息和資本市場的歷史

1、會計信息和資本市場的歷史

資本市場通過證券信用的方法實現資金的流通，證券交易的活動促進資金鏈的形成，合理配置資源推動經濟快速發展。會計信息決定了資本市場規模的大小，投資決策的方向，不準確的會計信息使得投資人無法正確做出選擇，參與者通過臆想作出決策。資本市場早期相對健全的法律規章制度促進歐洲資本市場的發展，但是發展過度的市場以及會計信息不完整，使資產定價、資源整合分配等功能無法全部實現，種種因素的影響最終導致早期歐洲的金融市場崩塌。

2、會計信息和資本市場的關系

資本市場的發展進步和會計信息的作用體現了較好的互動性，資本市場較復雜的產權結構提供了不斷提升完善更新的理論體系，資本市場的空間以及會計信息需求決定了會計信息的作用大小，會計信息不但可以服務資本市場，還可以促進自身的理論體系形成。隨著產權結構和關系發生變化，確定、計量、記錄產權的會計信息系統慢慢發展成熟，公共會計師這一職業的出現，使資本市場復興有望。

（三）會計信息和資本市場的描述

資本市場可以用來交易產權，它體現了產權的關系，會計信息的維護性能以及保障性能，資本市場和會計信息之間具有緊密的聯系，會計信息不僅能為資本市場的開辟提供信息以及管理的保障，同時繁瑣復雜的產權關系為信息技術提供了良好的環境。

1、會計信息對資本市場的作用影響

會計信息理論與資本市場的出現提供了理論的依據和技術的支持，企業主體概念的提出使資本市場慢慢發展起來，會計信息及時維護產權的功能使資本市場得到進一步的升華，會計信息披露以及外部監督管理等提供服務給資本市場，使資本市場發展的更加完備，如果缺少了會計信息，資本市場將停留在博彩業時期，無法正常運行，更不要說成為市場經濟中的核心了。現代化信息技術的發展進步，加快了資本市場國際化的步伐，由于會計信息進行內部管控和外部監督的操作，使得資本市場實現籌錢、投資、配置資源等一系列功能，復雜的產權關系下，不斷擴展、增大使用面積，最后形成最關鍵、最核心的市場經濟。

2、資本市場對會計信息的作用

資本市場的發展進步，使會計信息的生產技術得以推陳出新，資本市場復雜的內部結構將企業更多的信息呈現出來，滿足實際需要。對企業會計信息的生產者來說，需提升自身的素質以及業務能力，時刻了解企業的財務情況，并繪制出對應的財務狀況變動表;資本市場的發展提高了生產標準的地位，不斷完善會計準則;由于資本市場和人們的日常生活息息相關，會計信息不僅僅只存在于管理者和生產者間，越來越多的社會公民開始關注它，它將成為經濟生活中的重要元素。

（四）會計信息披露滿足資本市場需求

會計信息披露成本，有兩種類型，分別是：內部成本和外部成本。通過會計信息制作形成的稱為內部成本，由于披露會計信息造成企業產生額外支出或損失的稱為外部成本，隨著資本市場的擴建與發展，會計信息的披露對象延伸至政府部門以及社會公民，關注會計信息的對象不僅僅是投資者，還包括競爭對手，他們可以從中發現商業秘密，總結得出競品優劣勢。如果會計信息不充分披露，會計信息不對稱的矛盾將持續不斷，影響資本市場的健康發展。

三、結束語

綜上所述，本文的背景是基于投資人重視股票行情輕視會計信息的現象進行說明，國內外主要研究會計信息對資本市場效率的影響，一方面充分肯定了會計信息對資本市場的基本作用，另一方面也對資本市場對會計信息的影響做了深入的研究，促使會計信息適應資本市場發展。