金融生態環境、信貸資源配置對我國僵尸企業影響的研究
——基于空間計量模型實證

孫志紅 ，呂婷婷

(1.石河子大學經濟與管理學院，新疆石河子，832000；2.兵團金融發展研究中心，新疆石河子，832000)

一、引言

我國經濟發展步入新常態階段，經濟增速放緩、下行壓力加大帶來了一系列負面影響，行業競爭環境惡化、經營虧損、無力償債的困境企業數量迅速增加，滋生了一大批“僵尸企業”。據報告顯示[1]，2013年底我國規模以上工業企業中僵尸企業的數量高達27 000多家，2015年上市公司中僵尸企業的數量達到350家，且多集中在電力、熱力、黑色金屬冶煉及石油加工等關系到國民經濟命脈的行業。僵尸企業的杠桿率普遍偏高，它打破了市場自發淘汰落后產能的反饋機制，搶占正常企業的資源，導致社會資源配置效率下降，系統性金融風險增大，嚴重地阻礙了我國經濟健康發展。

為防止僵尸企業進一步惡化經濟，國務院先后出臺《國務院關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》《國務院關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》等一系列政策[2-3]。中央也多次召開會議鄭重提出要清理僵尸企業，2015年中央經濟工作會議中提出有效地“去產能”“去杠桿”，首先要牢牢抓住“僵尸企業”這個牛鼻子[4]。李克強總理在主持國務院常務會議時也特別提到，“要加快推進僵尸企業重新組合或退出市場”。2017年12月，全國金融工作會議上再次強調抓好處置“僵尸企業”工作。

妥善處置僵尸企業成為推動中國經濟良性發展的重要執本之舉，對于轉變發展方式、優化經濟結構、推動經濟提質增效都具有重要意義。……