淺談新三板企業會計信息披露的現狀及原因分析

王玉林

關鍵詞：新三板 ?股轉中心 ?信息披露

截至2017年12月31日，全國中小企業股份轉讓系統發布的已掛牌企業數已達11623家，其中創新層1344家，基礎層10279家。面對如此龐大的掛牌量，監管層對企業的管理和要求也日趨嚴格和規范。為了規范掛牌公司及相關信息披露義務人的信息披露行為，保護投資者合法權益，根據《非上市公眾公司監督管理辦法》（證監會令第85號）、《非上市公眾公司監管指引第1號》（證監 會公告[2013]1號）、《全國中小企業股份轉讓系統業務規則（試 行）（以下簡稱“《業務規則》”）等規定，為了配合新三板市場分層制度的實施和完善，提升服務創新型、創業型、成長型中小微企業的能力，全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司（以下簡稱全國股轉公司）按照證監會關于新三板市場改革發展的工作部署，于2017年12月22日制定了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司信息披露細則》。新三板作為一個新興的資本市場，其完全市場化的信息披露，使得它不同于A股市場的指定信息披露制度。

一、新三板企業信息披露的現狀

遵守全國股轉中心制定的信息披露細則規定，嚴格按照細則進行信息披露，是新三板市場能后長期繁榮的基石。信息披露的有效性會給投資人的投資熱情以及信心帶來直接影響，而近年屢屢爆出的新三板年報披露“黑天鵝”事件，以及諸多掛牌企業申報前后數據不一致的報道頻現，這在一定程度上對新三板市場的公信力有所損傷，對部分優秀企業也造成無形的打擊。這一現象體現了新三板企業在信息披露方面存在一定的欠缺，目前，新三板市場信息披露的狀況大致可分為以下幾類：

（一）嚴格按照披露細則準時保質進行披露

目前市場上有部分新三板公司做的非常規范，這類企業大部分集中在創新層。這類企業自身比較規范，且進入創新層的企業董事會秘書均為持證上崗，由專職董事會秘書擔任信息披露人員從而使得信息披露得以規范。而創新層目前僅約占總掛牌企業數量的11.56%，尚不能代表目前的整個新三板市場信息披露質量狀態，僅僅只能作為基礎層公司的學習樣本。

（二）隨意改動披露數據，造成前后期數據不一致，嚴重者導致摘牌的嚴重后果

部分掛牌企業由于多方面的因素造成隨意改動披露數據，無視股轉中心的監管要求，大有摸石頭過河的勇氣，完全持僥幸心理來應付信息披露工作。但此類公司也屬于比較極端型的，往往內部監管比較薄弱，管理制度也不夠完善，信息披露工作完全依賴券商進行監督指導。但此類公司也屬于比較極端型的，占比非常小，在此不做過多闡述。

（三）會計信息披露不及時、不充分、不規范，加劇投資者與企業之間的信息不對稱

目前大部分的新三板公司存在未按規定披露會計信息的情況，比如2014年斯福泰克未按規定披露會計差錯更正;2014年藍天環保未完全披露關聯方交易情況;2014年巨靈信息未披露財務附注造成重大遺漏;2015年安普能未及時披露重大訴訟情況;聚融集團在掛牌后多項對外投資、關聯交易、關聯擔保事項的信息未在2014年年報與2015年半年報進行準確完全披露;還有更多的掛牌企業沒有按照股轉中心規定的時間要求及時披露年報、半年報……從披露的這些問題來看，掛牌企業并沒有從根本上重視會計信息披露的重要性，也從側面體現了掛牌企業財務信息管理水平的薄弱。如此的不完整信息披露，導致了投資者與企業之間的信息不對稱性進一步加劇，從而侵害投資者的利益。

二、新三板企業信息披露不規范的原因分析及應對措施

造成新三板企業出現的信息披露不規范的狀況，通過多方面咨詢、查閱資料，結合筆者自身的經歷，總結出信息披露不規范主要有以下幾個方面的原因，在此從個人認知角度提出改進措施，以供參考：

（一）對兼職負責信息披露工作的人員進行工作分流并加以專業培訓

經歷前期整改規范的新三板企業往往是經歷了全新的改變，無論內部管理還是財務核算都對企業提出了更高的要求。而新三板企業往往比不了主板上市公司，在規范的過程中還是以成本效用原則為主，在用人方面亦是如此。按照理論來講，新三板公司有信息披露的要求應該設立專門的董秘職務，負責對外的信息溝通及發布。但目前大部分公司在新三板掛牌前期為了節省人力成本，采用財務總監或其他副總兼職董秘的方法來履行這一職能。這樣一來，大大降低了信息披露的準確性和嚴謹性。

改進措施：這種原因造成的信息披露失誤，主要是人的原因，因此需要從人的方面來解決。首先，對兼職人員的原有工作量進行重新劃分，將非必要業務劃分給相關部門來分擔;再就是對兼職人員進行系統的培訓，讓他們獲取董秘資格證，在學習的過程中從根本上重視信息披露的重要性，也從行動上方法上保障信息披露的準確性和及時性。

（二）提高經營負責人或者實際控制人對信息披露工作的重視，積極引導高管培訓

新三板企業的經營負責人或者實際控制人往往經歷多年的打拼，思維相對具有跳躍性，習慣用最快捷最簡單的方式來處理問題，往往會帶著這些習慣來繼續運營新三板公司。而新三板公司是一個股份制的公眾公司，需要面臨更多的法律約束和公信力監督。每年的年報披露工作以及經營目標及預算等都是需要董事會來決策，而實際控制人的意見往往在決策中占有很大比重的話語權。這樣一來，如果對即將披露的信息有分歧，將會是一個漫長的決策過程。由此可能會造成信息披露不實，也有可能會造成信息披露時間延誤。

改進措施：為了公司的長遠發展，經營負責人或者實際控制人應逐步轉換思想觀念，對資本市場以及公眾公司有更加深刻的理解，重視信息披露工作。適當的時候可以參加新三板高層培訓，對新三板市場進行正確的認識和了解，為企業從基礎層走向創新層，繼而轉往主板夯實基礎。

（三）提高中介機構督導服務水平，構建中介機構聲譽機制和信用評價體系

新三板市場采取的是主辦券商終身督導制度，強調的是主辦券商監督及輔導的責任。在新三板掛牌初期，券商會輔導企業進行信息披露并輔導企業進行治理機構的完善;但掛牌后期大部分券商的服務卻跟不上。大多數的券商在推薦企業掛牌階段，對企業的輔導比較細致全面，而在企業掛牌后就可能會由主動輔導轉為被動輔導，使得企業的信息披露等工作主要靠企業自己來完成。近年來，由于掛牌企業的數量增長速度較快，主辦券商的工作壓力也相當大，許多主辦券商的人力配置不足，造成信息披露機制不完善等問題日益突出。在實際中主辦券商的督導人員，其執業能力對信息披露質量的好壞占很大比例的作用，有一部分主辦券商督導人員由于自身的專業知識限制，在督導工作報告中也會出現很多錯誤和紕漏。

改進措施：建立中介機構聲譽機制和信用評價體系，以有效提高信息披露的質量，加強掛牌企業運作的透明度。因此，政府應積極建立中介機構信用評價體系，讓中介機構的工作也受到公眾監督和評價，并記入檔案中。將中介機構和中介機構工作人員的失誤列入質量問題或負面行為，作為信用評價的重要依據，使中介機構提高自身執業要求;嚴厲處罰失信行為，進而提高中介機構的服務質量，真正為掛牌企業的持續督導工作起到保駕護航作用。

綜上所述，提高新三板企業會計信息披露的質量，減少公司運營過程中的財務風險，對于企業的長遠發展以及新三板市場的健康良性運行都發揮著重要作用。新三板的企業大多是抱著規范運營、借助資本市場做大做強的心態，只要企業多從自身克服困難多加學習，政府給予適度引導，中介機構加以規范盡責指導，新三板市場的會計信息披露一定會越來越規范。給予投資者更多的信心，市場就會慢慢向中小板、創業板靠齊。所以業界人士也需強化自身的責任意識和使命感，對新三板企業會計信息披露工作中存在的問題和不足，多提建議和改進策略，共同為這個年輕的市場成長貢獻一份力量。共同提高新三板企業會計信息披露的有效性，進而促進新三板企業和證券市場更快更健康的發展和進步。

參考文獻

[1]朱依君.淺談新三板企業會計信息的披露[J].中國商論;2016（10）：36-38.

[2]吳國鼎，魯桐.新三板企業信息披露制度[J].中國金融，2015（7）：82-83.

[3]劉明霞.論新三板企業會計信息披露和財務風險[J].管理觀察，2016（11）：114-117.