互聯網環境下小微企業融資創新模式

牟晴雨

摘 要：小微企業作為我國市場經濟的主體，在促進經濟增長、提高就業率以及建設城鎮化的過程中扮演重要的角色，是促進社會和諧發展的關鍵力量。目前，小微企業的發展面臨諸多現實問題。其中，融資難、融資貴已經成為制約小微企業發展的最突出的難題。雖然國家在大力扶植小微企業，但是仍然不能滿足小微企業的資金需求。隨著互聯網技術的發展，尤其是以移動互聯網技術的應用，創新出了很多的互聯網金融產品，這為小微企業解決融資問題提出了新的思路。本文從小微企業的融資難入手，分析小微企業的融資現狀，結合現有互聯網金融創新模式，希望對小微企業的發展有裨益。

關鍵詞：互聯網；融資難；互聯網金融；小微企業

一、緒論

自國務院提出“大眾創業，萬眾創新”后，小微企業的發展迎來了新的契機。然而，小微企業的發展還需要社會和政府的大力支持，尤其是金融方面，因為我國金融機構對于小微企業的金融支持還不能滿足其發展的需要。并且，金融機構在金融服務的提供中，對于小微企業還有諸多限制，例如貸款的審核、企業的征信和放款金額等方面都有較為嚴格的約束，這妨礙了小微企業可持續、健康的發展。最突出的問題是小微企業融資難、貴問題，小微企業在得不到銀行大力的資金支持后，導致了企業流動性困難。2012年以來，互聯網技術的創新，開始滲透到各行各業，尤其是互聯網技術與金融的結合，產生了較好的社會效益和經濟效益。其中，以互聯網金融為主要媒介的平臺，逐漸開拓出針對小微企業的融資渠道，為小微企業的生產經營帶來了許多巨大的變化，也緩解了小微企業融資難問題。傳統金融通過互聯網技術的創新帶動了產業的升級和金融模式的創新，相較于傳統金融機構對于小微企業的“吝嗇”，導致小微企業尋求民間借貸而需要承擔較高的成本，互聯網金融的出現為小微企業融資成本的降低，發展成熟的市場提供了好的平臺。所以本文從小微企業融資難問題著手，研究互聯網金融的創新，從根源上解決企業融資難問題，從而促進小微企業的長遠發展。

二、小微企業的融資方式

小微企業為了解決融資問題，一般會通過內部留存、股權融資、債權融資等方式籌集資金。融資活動的暢通和高效，可以為小微企業的生產經營產生更高的效益和價值。

1.債務融資。債務融資包括銀行貸款、發債、民間借款、信用擔保和融資租賃等。銀行貸款是指借款人通過銀行，協商約定貸款利率、期限等條款，來募集資金。銀行的利率相對于市場利率較低，對借款人的資質審核較為嚴格，一般放款的時間也較長；發債包括發行中小企業私募債和公司集合債。其中，發行私募債，是指針對特定的投資者所發行的非公開債權，發行的利率一般會高于銀行的貸款利率，由于私募債為完全市場化產品，所以其并沒有對發行人設定嚴格的準入要求；公司集合債是指多家企業捆綁發行的一種債權，這種債權可以得到很高的信用評級，發行成功率較高；民間借貸是指企業向個人借款，其利率較高，風險不可控，小微企業只有在其他融資渠道不暢的情況下，才會向個人融資；信用擔保是指企業以自身資產和信用來向銀行貸款，由于沒有抵押物作為擔保，所以如果遇到風險，銀行會承受較大的損失；融資租賃是指借款人以設備或者商品租賃的形式融資，會涉及到出租人、承租人和供物方等，租金和利率等由三方協商決定。

2.股權融資。股權融資包括股權轉讓、增資擴股、風險投資和私募股權融資等。其中股權轉讓，是指企業以股權來置換現金，企業獲得資金，而投資者獲得公司股權；增資擴股是指以擴大股本的方式來募集資金；風險投資是指投資者投資于高新技術企業，為企業后續發展提供資金，以上市、兼并收購或者重組等方式退出；私募股權投資是指非上市公司通過向特定投資者發行股份而募集資金，投資者以股權轉讓等方式獲得收益；杠桿收購融資是指借用負債等高杠桿方式，以目標企業的資產或者股權等作為籌資，然后以負債來收購公司的股權，從而完成企業的并購。

3.內部融資。內部融資包括留存收益、資產管理和存貨擔保融資。其中，留存收益融資是指當企業有利潤時，企業為了再投資的需要，把收益留存而不分配給股東。這樣的內部融資方式成本較低、流程簡便，不會對公司的資本結構形成不利影響。資產管理融資是指通過有效的協調資產配置比例，從而提高資產的流轉速度，可以緩解資金短缺問題。當然，這么高的資金周轉率對于企業的現金管理提出了很高的要求；存貨擔保融資是指以企業的存貨作為抵押向金融機構借款，這種模式要求存貨可以快速變現，并且價值穩定。

4.貿易融資。貿易融資包括供應鏈融資、承兌匯票融資、國際保理融資和信用證融資。其中，供應鏈融資是指核心企業對上下游企業進行抵押借款，抵押物主要為應收賬款、商業票據和預付款等；承兌匯票融資是指用延遲付款的方式，獲得短期的資金從而便于資金周轉；國際保理融資是指供貨商將應收賬款抵押給保理商，提早獲得款項的融資方式；信用證融資是指交易雙方簽訂信用證付款的方式，開證銀行作為兌付行，見證付款，這種以商業銀行墊資作為融資的方式在國際貿易中最為常見。

三、小微企業融資的現狀

在傳統金融的模式中，小微企業在融資方面存在諸多的問題，已經嚴重影響企業的后續發展。

1.融資供給和需求矛盾沖突嚴重。目前，小微企業的融資難問題已經成為制約其發展的關鍵因素，資金的供給和需求存在明顯的不平衡，主要體現在資金缺口越來越大，而市場的作用越來越弱。雖然國家在政策上給予了小微企業更多的貸款支持，但是小微企業真正能夠從銀行方面得到的資金少之又少。小微企業對于資金的實際需求遠遠大于銀行對于小微企業的融資量，不僅如此，由于現在經濟處于不斷緊縮期，銀行對于小微企業的放貸更是緊上加緊，導致了小微企業的資金需求得不到根本滿足。小微企業的長期發展需要有長期的信貸資金來匹配，但是由于銀行方面不能滿足，小微企業只能借用短期借款來滿足長期發展需要，導致了小微企業資金在數量和期限上的錯配，進而不利于小微企業的發展。

2.融資成本不斷上升。小微企業的融資成本包括商業銀行的利息，以及相關中介機構的服務費用，但是如果小微企業向民間借貸，將會極大的增加企業負擔。并且，隨著金融去杠桿的深入，金融機構的資金面會更加緊張，借貸成本進一步提升的局面還會持續很長一段的時間。因此，高額的借貸成本和服務費用，導致了小微企業承受的壓力越來越大。

3.融資渠道的狹窄。小微企業的融資渠道除了上文最常見的幾種模式，還包括項目融資等，但是由于融資過程中，涉及到程序的復雜性、費用的高昂性以及融資成功率較低等，所以小微企業的融資方式僅為銀行貸款、民間借貸和內部融資等。而銀行貸款、民間借貸的融資方式存在明顯的問題，導致了中小企業能拿到的資金較少，滿足不了融資需求。不僅如此，近期整個經濟周期處于下行期，原材料價格卻在不斷上漲，導致了企業內部留存收益減少，企業內部融資十分不理想。

4.擔保能力有限。首先擔保規模較少，擔保機構的資金很多來自于財政撥款，資金量有限，而市場對于這部分資金的需求較大，導致了擔保資金不能覆蓋到小微企業，并且由于我國擔保資金放大倍數明顯低于其他發達國家，也不利于擔保金額的增加，導致了即使擔保金額有所增加，也不能完全解決小微企業融資難問題。其次，擔保成本較高，擔保抵押貸款或者信用貸款需要擔保公司做出擔保，其需要支付高昂的利息以及擔保費用。并且，如果小微企業經營水平有限，即使有擔保，銀行也會限制其融資額度，這樣無形中會增加小微企業的融資難度，相對增加了企業的負擔。

四、小微企業融資創新模式

近幾年，互聯網金融已經逐漸發展起來，形成了特色鮮明的融資創新模式，最突出的是P2P融資、眾籌融資和基于大數據的小額貸款融資模式等，極大的改善了小微企業的融資環境，為小微企業解決融資難問題提供了思路。

1.P2P融資模式，該模式起源于英國，2007年開始在國內盛行。在歐美國家，P2P只是作為資金需求者和供給者交易的平臺，撮合資金供需雙方的交易，并不實際參與資金的借貸。相對于融資者來說，其需要將融資標的、企業或者個人信息、資金用途等通過平臺發布。對于投資者來說，其可以對發布的信息進行選擇，挑選適合自身風險偏好和收益水平的項目。所以融資者可以獲得資金，投資者可以拿到好的項目，平臺沒有介入交易，只是雙方交流的平臺。但是，由于國內征信體系還未完善，P2P為了降低交易風險，會提供平臺擔保，使得P2P平臺已經實際參與到項目中，這增加了平臺的風險。

2.眾籌融資模式，眾籌最早來自于眾包，眾包是指企業將銷售或者生產任務通過網絡形式外包給大眾，而眾籌是對科技產品或者創新項目的融資，項目的發起人將其具有創意的項目向網絡征集投資人，投資人如果對其構思感興趣則會支持。所以眾籌形成了門檻低、創意高、大眾化等特點，參與者包括發起者、投資人和平臺，對于發起者來說，其具有創造力但是缺少資金；對于投資人來說，其具有資金但是缺少好項目；對于平臺來說，其是連接發起者和投資人的有效媒介。這種模式下，每個人都可以成為投資者或者發起者，可以為小微企業的融資提供積極的解決思路，紓解小微企業的融資難題。

3.基于大數據的小額貸款融資模式。該模式是對大量非結構化數據進行分析和處理，為互聯網金融機構提供市場信息和決策信息，其核心是對沉淀在互聯網平臺中的數據進行整合和梳理，以此來實現數據的規劃化和標準化。從運營模式來看，該模式可以分為平臺自營和供應鏈金融兩種。其中，平臺自營是指平臺基于對網絡用戶在交易平臺所沉淀的交易數據和用戶行為，通過云計算等技術分析用戶的信用水平和融資需求，然后有針對性的提供金融服務，這種模式以阿里小貸最為典型。供應鏈金融是指核心企業對于其上下游關聯企業提供金融服務，以解決中小企業的融資難問題。這種模式以京東商城和蘇寧云商最為典型。

五、總結

互聯網融資創新模式的出現為小微企業解決資金問題提出了新思路和新方法。目前，我國還是以傳統的融資方式為主，互聯網融資模式為輔。但是在解決小微企業融資難的問題上，互聯網金融給市場提供了新的方案，也只有互聯網金融不斷的創新和轉化，才能為小微企業提供更好的金融服務，促進其發展。但是，隨著P2P平臺風險的不斷爆發，互聯網金融的缺陷和不足也慢慢呈現在眼前。一方面在于互聯網金融具有虛擬化、技術標準較高以及風險控制要求高，另一方面在于國家在互聯網金融法律方面建設的不夠完善，這些都導致了互聯網金融風險控制具有操作的復雜性、技術的高難度性以及法律的高監管性，對我國網絡金融和法律監管提出來高要求。

互聯網金融的創新對支持小微企業的發展令人期待，其與傳統金融的博弈在也不斷的進行中。隨著互聯網技術的更新和應用，互聯網與金融的結合，會進一步降低金融服務成本，提高金融服務實體經濟的效率。互聯網金融的創新和發展，促使金融業各方面的融合和協調，倒逼傳統金融行業，尤其是銀行業，改變商業模式和提高服務質量。當然，互聯網金融能夠長遠的走下去，需要完善的法律法規保駕護航，這也是目前監管部門亟待建設的內容。

參考文獻：

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