商品期權風險分析

摘要：我國現階段的期貨期權市場還有一些沒有解決的問題和障礙，對于商品期權的風險管控水平還較低，配套的法律法規還不夠完善，相關的專業人才也比較奇缺。對我國的商品期權市場的風險進行分析，對于我國金融市場的繁榮穩定發展具有重要意義。

關鍵詞：商品期權；風險；管控

一、我國商品期權的現狀

我國期權市場的發展很晚，基本處于空白階段，目前僅有兩個商品期權上市，分別是大商所豆粕期權和鄭商所白糖期權，根據負責人透露，這份期權只是一種合約，規定了一定的權利，規定了在合約到期日到來后，商品期權的權利方選擇是否買入或者賣出該種商品的權利的合約。這種合約可以一定程度上避免風險，是市場的防范風險手段。

自從我國的豆粕期權上市以后，國內反響熱烈，在社會外局勢上來看，由于春節剛結束不久，一些食用油工廠逐漸開始恢復工作，對于豆粕的需要量增加，支撐起了豆粕價格，使得近期的豆粕期權市場非常火爆。

在2015年的股票期權剛上市時，受到了投資者的熱烈追捧，在短短兩年多的時間內，股票期權的成交量增大了30多倍，可以說是直線上升。在豆粕期權上市后，投資反響特別好，民眾給予了很高的贊譽，在第一次亮相后，市場氣氛就特別好，全市場共成交46066手。

從近期的豆粕期權的發展情況看來，豆粕等商品期權上市是我國股票期權上市之后，又一重大的金融市場的歷史性事件。

二、我國商品期權的風險分析

1.環境風險

（1）期貨期權法規不完善

我國沒有與期貨相互配套的法律法規，而僅僅有著大體框架的《公司法》。《證券法》對期貨沒有明確的規定，所以，商品期權的交易法規就無從進行。而在期貨市場上，對于《期貨交易管理暫行條例》中的規定也只是對期貨進行了規定，卻沒有對商品期權有任何的規定，這對于我國推出商品期權是不利的。

（2）沒有專門的商品期權做市商

現在金融市場的商品期權的投資者都是期權的賣出買入者，沒有專門的做市商維持巨大的交易量的發生，因為做市商擁有充足的資金，豐富的經驗，獨到的眼光，對于市場的把握特別準，現在很多西方國家都有做市商的存在，但是在中國，還缺少這種做市商的存在。

2.商品期權的交易風險

（1）深度虛值期權交易風險

有的投資者因為長期受到股票的影響，看漲期權，認為期權價格已經這么低了，不可能再跌了，再跌也不會跌到零的程度，所以就買進了大量的商品期權深度虛值期權，結果到了期權的到期日后，期權標的價格沒有超過盈虧平衡點，這是投資者的投資全部消失。

（2）商品期權流動性風險

在進行商品期權交易的時候，要著重考慮好期權合約的流動性，如果投資者是做短線的，一定要快進快出，要去選擇那些流動性比較好的商品期權，盡量避免價格變化給自己帶來的損失。

三、我國商品期權風險的發展對策

1.完善期貨法規體系

首先，要盡快出臺《期貨法》，針對性地對期貨期權做出明確的法律規定和法律保障，增強國內投資者的投資積極性。同時進一步完善《金融機構衍生產品交易業務管理暫行辦法》，要放開思想，實事求是，允許期貨公司參與期權市場。

2.大力發展做市商

現在金融市場的商品期權的投資者都是期權的賣出買入者，沒有專門的做市商維持巨大的交易量的發生，因為做市商擁有充足的資金，豐富的經驗，獨到的眼光，對于市場的把握特別準。所以，我國應該針對國情，培養出一批有實力的做市商，以便保證期權市場能夠安穩運行。

3.設計科學的合約交易規則

商品期權雖然可以降低期貨風險，但是本身風險也可能被放大，科學合理制定期權合約，對于規避風險是非常重要要的。

我國兩大商品期權的合約書也做出了細致的規定，在設計期權合約時必須事無巨細，盡可能減輕投資者在進行期權買賣時需要承擔的風險。

4.加強期貨公司的自身建設

期貨公司是商品期權的中介，商品期權公司自身的行為將會深深影響投資者投資的興趣，所以我國在發展商品期權市場時，一定要做好期貨公司自身的行為道德建設。首先，每一個期貨公司都要這對自身特點做好服務；其次，期貨公司要做好風險監督和管理，設置好參數，增大應對風險的能力。

5.擴大對商品期權的認知度

每一個商品期權投資者要做好準備前的工作，要加深自身對期貨期權的理解。可以通過專門的機構培訓學習期貨期權知識。或者可以用互聯網、圖書、期刊等資料信息增大自己的知識面。

6.培養一批專業的商品期權人才

根據國際市場的經驗表明，隨著期貨市場的發展，相應的商品期權市場的發展必須跟上腳步，兩者形成搭配合理的運作手段，這樣才能建立健全市場機制，完善金融市場的框架，降低金融市場的風險。所以，加快培養我國的商品期權人才，盡快完善期權市場，是我國未來金融市場發展的必經之路。

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作者簡介：

閏廷飛（1990.4- ），女，漢族，河南安陽人，在讀研究生，現就讀于天津財經大學研究生院，會計學專業。