佳兆業資金充裕 反彈拔頭籌

中美貿易戰為市場添加不穩因素，但筆者留意到多只藍籌股有買盤支持，或成為中港股市開始反彈的先兆。匯市也是股市走勢的風向標，人民幣匯率表現對后市走勢有重大指標作用。

內房股佳兆業（01638.HK）具有大舉反彈數倍的潛力。雖然國內房地產市場正經歷寒冬期，但內房股面對最嚴重的問題，還是發債集資困難。佳兆業正正有能力避過一劫，成為最有機會捱過寒冬的股份，原因不是該股的管理層有先見之明，而是該股在寒冬來臨前低息集得一大筆資金。

內房龍頭恒大（03333.HK）近月大舉發債冀集資20至30億美元（約156億至234億港元），票息率分別為11厘、13厘及13.75厘，較佳兆業近年發債息率明顯高得多，惟市場反應冷淡，有傳規模縮減至15億美元。

反觀佳兆業于2015年因旗下項目被禁售消息拖累至近乎破產，2017年集團管理層成功救亡，重新出發并大舉發債集資冀度過難關，當時正是樓市的最高峰期。據其財報顯示，2017年佳兆業集團的資產負債率達85.94%，借款總額為1，111.73億元人民幣，有息負債加權平均融資成本為8.27%。

逾半土儲位于大灣區

自2017年集團復牌以來，大股東郭英成已出手增持達十五次，合計涉資2.63億港元，合共8，227萬股，增持均價3.19港元。

截至今年9月份，佳兆業總合約銷售412.88億元（人民幣.下同），合約建筑面積約236.22萬平方米，分別按年上升36.8%及22.8%；每平方米售價1.75萬元，增長11.4%。于今年6月，佳兆業持有20個投資物業項目，總建筑面積為142.27萬平方米，其中有總建筑面積57.02萬平方米的完工投資物業用作租賃用途。集團的土地儲備有2，220萬平方米，足夠應付未來五年的發展所需，其中約57%的土地儲備位于粵港澳大灣區內。

佳兆業于11月5日的收市價為2.04港元，距離郭英成增持的均價3.19港元，仍有56%的潛在升幅。若單純以走勢來看，佳兆業短線阻力分別位于2.4港元及2.8港元水平。