商業模式與財務管理的邏輯關系分析

□（安徽財經大學會計學院安徽蚌埠233000）

一、引言

“商業模式”一詞最初應用于信息管理領域，并且是管理研究的主題。在20世紀末，隨著互聯網的發展，眾多學者和企業家逐漸將目光轉移到商業模式的研究上。彭志強（2011）指出，“中國企業家在關注企業經營戰略之前應該首先關注商業模式，因為在企業制定戰略的過程中起著導向作用”。“對任何行業來說，商業模式是經營的基礎”。作為會計語言，財務報表可以向財務報表使用者或利益相關者提供財務信息，例如公司的財務資產、經營成果和現金流量。因此，Brian（2014）指出，商業模式告訴我們企業希望怎樣賺錢，而財務報告告訴我們商業模式是否使企業賺到錢。財務報告反映并應繼續反映公司的商業模式。也可以認為，商業模式與財務管理之間必然存在某種自然的邏輯關系。然而，現有研究主要從經營預測、業務決策以及公司戰略定位的角度討論商業模式，鮮有從財務的視角研究商業模式問題，忽視商業模式與金融理論之間的潛在關系，這無疑是金融理論的嚴重缺陷（湯谷良，2012）。

本文在文獻基礎上界定了商業模式的含義，提取了商業模式中包含的財務要素，進一步分析了商業模式與企業財務管理之間的邏輯關系。

二、相關概念界定

要研究商業模式與企業財務管理之間的邏輯關系，首先要準確界定兩者的概念。在閱讀文獻的基礎上，筆者總結了商業模式和企業財務管理的概念。

（一）商業模式概念。根據以往學者從不同角度對商業模式的定義，商業模式的概念研究可以歸結為四種視角：經濟學、運營、戰略和整合。

1.經濟學視角。經濟學將商業模式定義為公司獲取利潤和實現利潤最大化的一種方式。Rappa（2000）認為，商業模式的根本含義是描述企業在激烈的市場競爭生存下來并且努力取得超額收益的一種經營方法。其中，商業模式是解釋企業如何進入市場并獲得超額利潤的經濟模型。Hawkins（2001）將商業模式描述為分析公司日常經濟活動的收入和成本的一種方法，目的是通過創造收入來讓公司參與激烈的市場競爭。其關注點在于獲取盡可能多的收入。Afuah（2001）把商業模式描述為企業為顧客創造盡可能多的顧客價值從而獲取利潤的途徑，在創造客戶價值的過程中，盡可能有效地獲取和使用資源。

2.運營視角。運營將業務模型表示為企業的組織結構和操作結構，旨在表達企業可以自我適應的組織結構設計和運營方式去賺取比競爭者盡可能多的超額利潤。AMIT（2001）認為，商業模式是對公司及其上游供應商、潛在競爭者和下游客戶之間的交易描述，強調使企業順利移動的產品、資源、交易結構和交易機制。Margetta（2002）將業務模型簡單地描述為業務運作方式。

3.戰略視角。戰略側重于從公司的戰略地位探討。KMLab顧問公司（2001）認為，商業模式涵蓋企業產品、服務、形象和售后的組合，以及完成這些組合的人員的具體組織。主要描述了企業怎樣制定長期有效的戰略以達到在市場上創造剩余價值的目的。

4.整合視角。整合視角下，商業模式在企業中不僅僅是為了某一單獨經營目標而存在，而是對企業的整體如何健康高效運作的一種描述，是對企業各個環節的整合和優化。原磊（2007）認為，一個適合企業發展的商業模式，可以在企業生產的產品或服務滿足消費者需求和期望的前提下，還能夠為公司股東帶來利潤；它還介紹了公司如何利用內部相關要素來形象化公司并整合業務環境。同時，商業模式可以解釋公司如何利用價值鏈的優勢來設計業務結構。Osterwalder（2004）指出，業務模型用于說明特定業務邏輯的概念工具，并且使用這種工具是基于相關元素之間的關系，商業模式還可以用來說明企業為了達到增加市場占有率、創造最大化價值、獲得超額利潤等目的而使用的方法，以及如何與上下游企業形成緊密聯系的網格關系。

盡管商業模式概念界定所用的視角不同，但無論經濟學視角所追求的超額利潤的獲取途徑，運營視角所倡導的內部組織架構和交易運行機制，戰略視角所提倡的企業戰略制定的重要性，抑或整合視角所主張的四種價值的統一和整合，可以說都與企業的財務活動密切相關，驗證了李端生和王東升（2016）的觀點：商業模式和公司財務從概念出現時就是密不可分的。筆者認為，從建立和現有企業的目的出發，可以將商業模式與價值創造聯系起來，即商業模式是描述組織如何利用各財務要素進行價值創造并使企業價值達到最大化的過程。其中，為客戶創造價值是實現公司價值最大化的最終目標的手段。

（二）財務管理概念。對于公司來說，財務管理并不是一個陌生的概念。財務管理通過價值形式，把企業的資產、負債以及相關經濟業務用數字的形式表達出來，通過數字，可以更好地進行投融資活動以及安排生產、采購、銷售業務活動，從而為企業創造價值。企業的財務管理可以說涵蓋了企業所有的資本流動過程和財務管理的四大基本活動（投資活動、籌款活動、資本運營和資金分配），基本上與企業的業務和非業務流程有關。因此，公司財務管理的目標與公司的總體目標是一致的。不同公司的目標并不完全相同，但從根本上說，企業財務管理的目標是公司價值最大化。顯而易見，可以從商業模式與財務管理的概念界定揭示出兩者之間存在內在的邏輯關系。

三、商業模式與財務管理之間的邏輯關系

（一）商業模式包含財務要素。通過分析學者的一些具有代表性的商業模式模型，筆者對商業模式中的財務要素進行了細化。

1.九要素模型。九要素模型也稱為業務模型畫布模型，由客戶關系、客戶細分、價值主張、供應和營銷渠道、合作網絡、關鍵業務、核心資源、收入、成本九個要素組成，這九個要素可歸屬于客戶關系、產品供給、財務績效和基礎設施四個版塊。Osterwalder的九要素模型提到了明確的財務要素：收入和成本。

2.“六要素”模型。“六要素”模型包括業務、盈利、現金流、關鍵資源、企業價值、企業定位六個要素。其中，盈利、企業價值、現金流都屬于財務要素，可以看出財務在商業模式中的關鍵程度。

3.商業模式鉆石模型。商業模式鉆石模型構建企業資源整合能力、產品/服務、利益相關者、風險與報酬五個模塊的要素連接結構。連接要素中，資金結構、風險、報酬都屬于財務要素。

4.RCOV模型。Demil和Lecocq（2010）提出了 “收入（Revenue）-成本（Cost）-組織（Orgnization）-價值（Value）”模型，簡稱為RCOV模型。該模型中包含的財務要素有：收入、成本、利潤，盡管該模型揭示了收入和成本共同作用于利潤，但是并沒有指出財務要素是如何作用于業務并產生利潤的。

5.啟發邏輯模型。Chesbrough（2006）認為商業模式是顧客價值中具有潛在特定專利價值的那一部分，包括產品或服務的價值、開發個性化產品、收入產生機制、設置目標成本和盈利能力等幾個部分。顯而易見，成本和利潤為該模型中的財務要素。

6.雙要素模型。伊丹和西野（2010）提出，商業模式模型主要由兩個要素組成：“業務系統”和“盈利模式”。業務系統是潛在的面向客戶的系統，展示他們的產品或服務。盈利模式反映了企業如何通過業務系統獲利。該模型中的盈利模式是一個財務要素，但該模型沒有指出財務要素是如何作用于業務系統，從而為企業創造價值的。根據上述六個商業模式要素，內容細化見下表。

商業模式中的財務要素表

通過上表可以發現，商業模式定義中屬于金融要素的“收入”“成本”“利潤”“收益模式”和“資源”顯得更加頻繁。基于商業模式的內涵，提取了與財務管理相關的四個商業模型元素：收入、成本、利潤和盈利模式。

（二）商業模式和財務管理目標是相同的。通過梳理分析商業模式概念界定和商業模式模型的文獻發現，價值創造既是商業模式在實際應用中不斷發展和創新的基本目標，同時也是商業模式出現、生存和發展的根本原因；股東財富最大化也是企業財務管理的最終目標。

四、結語

盡管商業模式的定義與概念本質目前尚未統一，但是以價值創造為目的的商業模式無疑更貼近企業目標。商業模式和財務管理不是兩個單獨的概念。收入、成本、利潤、收益模式和資源這五大財務要素與價值創造密切相關。同時，財務管理與商業模式的目標是同質的。如何根據商業模式與財務管理存在的邏輯關系將商業模式中的財務要素進一步準確量化是值得深入研究的主題。